国際通貨基金（IMF）は木曜、エルサルバドルの第2回および第3回プログラム審査の統合に関するスタッフレベル合意を発表するとともに、2025年半ば以降にエルサルバドルが国家準備に追加したビットコインは民間寄付によるものだと明らかにした。

この合意は、IMFの理事会が承認すれば約1億4,000万ドルを解放する。エルサルバドル当局が提出した書類により、第1回審査以降の蓄積が「民間寄付を反映しており、公的資源は使用されていない」ことが検証されたと同基金は述べた。同基金は、記録された寄付を超える追加は期待していないとしている。

IMFの説明は1年前に同基金が示したものとは異なる。2025年9月、IMFの広報担当官はDecryptに対し、政府保有のビットコイン総量はまったく増加しておらず、エルサルバドルの戦略的ビットコイン準備基金の増加は、国家が既に管理していたウォレット間でのコイン移動を反映したものだと語っていた。

準備は2024年12月のプログラム開始時に5,968 BTCだったが、エルサルバドルのビットコインオフィスによれば現在は7,764 BTCとなっている。ナジブ・ブケレ大統領の政府は一貫して1日1ビットコインを購入していると主張し、昨年11月には約1億ドル相当の1,090 BTCの購入を発表した。

今週になっても、ビットコインオフィスはエルサルバドルが「追加のビットコインを購入したばかり」と投稿し、30日間で31コイン追加されたことを示す財務チャートを添付したが、これはIMFの説明と矛盾している。

🇸🇻EL SALVADOR JUST BOUGHT MORE BITCOIN One BTC per day, every day! Consistency = winning. Proof 👇 pic.twitter.com/myqwTuarQf — The Bitcoin Office (@bitcoinofficesv) August 28, 2026

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Chivoの移管

2021年のビットコイン法とともに開始された国営ウォレットChivoの過半数の所有権と運営権は、同基金が名称を明かさなかった民間事業者に移転した。エルサルバドルは少数持分と顧客資産の保護責任を維持する。この移管は、30ドルの登録インセンティブ付きで登場した後、技術的障害や持続的な利用の低さに悩まされてきた同ウォレットの展開に対する長年の批判を受けたものであり、IMFプログラムの下で政府がビットコインインフラの直接運営から後退を続ける更なる一歩となっている。

審査は、理事会が承認しエルサルバドルが合意された事前措置を完了すれば、約1億4,000万ドル（SDR 1億0196万）を解放する。この資金は、2025年2月に承認された40か月・14億ドルの拡張信用供与（EFF）の一部であり、その条件として商業者によるビットコイン受領の任意化、税金のドル建て徴収、公的部門による購入の停止が求められた。これらの条件により準備の継続的な蓄積はブケレ政権と同基金の間の主要な対立点となっており、寄付によるという結論が両者の説明を両立させている。つまり、コインは準備に流入し続けられるが、国家資金によるものではないというのだ。

スタッフはまた、デジタル資産規制の近代化と、公的部門の暗号資産保有をめぐるガバナンスおよびリスク管理の強化についても合意に達した。

同基金は、投資、送金、観光を背景に今年4.5%の成長を予測しており、2030年までに公的債務をGDP比80%程度に引き下げることを求めている。

誰がエルサルバドルにビットコインを提供し、各寄付者がどれだけ提供したのかについて、IMFは明らかにしなかった。理事会が融資を承認するか、エルサルバドルが合意された事前措置をどう完了するか、さらに追加は期待していないという同基金の見解に反してビットコインオフィスが毎日の購入発表を続けるかが、注視すべき未解決の問題である。