韓国は2026年6月に5,603億ウォン（約3億6,700万ドル）のネットステーブルコイン流出を記録し、2025年1月から続く18カ月連続の途切れないトレンドを延長した。聯合ニュースが金融監督院（FSS）の提出データを引用して報じたところによると、同国の5大暗号資産取引所は、トレーダーが国内プラットフォームでは利用できないデリバティブ、実物資産（RWA）商品、分散型金融（DeFi）サービス、ステーキングオプションを求めた結果、海外への送金が入金を上回った。この流出トレンドは、2024年7月に施行された韓国の仮想資産利用者保護法の6カ月後に始まった。同法は投資家を保護することを目的としているが、同時に国内取引所に対する運用上の制約も強化した。

金融監督院のデータによると、Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopaxの5取引所は6月中に合計2兆7,625億ウォンのステーブルコインを海外取引所に送金した。一方、これらの海外プラットフォームから韓国に戻った入金は2兆2,022億ウォンであった。この差額が5,603億ウォンのネット流出をもたらした。送金された資金は、主に国内取引所が提供していない暗号資産デリバティブ、株式連動型商品、ドル建て実物資産商品、分散型金融プロトコル、ステーキング機会の支援に充てられていると見られている。韓国の規制では国内プラットフォームが暗号資産デリバティブやレバレッジ商品を提供することを禁止しており、この制限が個人投資家の需要を海外の代替プラットフォームへと追いやっている。

これらのステーブルコイン移動の規模は、韓国の個人投資家による海外株式の買付額に次第に近づいている。韓国預託決済院のデータによると、国内投資家は6月に海外株式を349億3,000万ドル買い、344億6,000万ドル売却した。これにより、海外株式の純買付額は4億7,254万ドル、すなわち約7,220億ウォンとなった（6月の平均為替レート1ドル＝1,527.95ウォンで計算）。したがって、6月のネットステーブルコイン流出額は海外株式の純買付額の約77.6%に相当した。これは、ステーブルコイン流出が通常海外株式の純買付のわずか20%を占めるに過ぎなかった昨年前半と比較して、大幅な増加である。この変化は、海外株式の需要が最近落ち着く一方で、ステーブルコインの送金が毎月増加傾向を続けている状況の変化を浮き彫りにしている。

第2四半期の統計はこのトレンドをさらに裏付けている。4月から6月の間に、ステーブルコインのネット流出は合計1兆6,872億ウォンに達した。同じ期間中、海外株式は1兆6,185億ウォンのネット売却を記録した。聯合ニュースの報道によると、海外取引所はサムスン電子、SKハイニックス、現代自動車などの主要国内企業に連動した現物および先物商品とともに暗号資産先物を提供することで、韓国の資本をますます惹きつけている。さらに、一部のプラットフォームは世界の株価やより広範な市場指数に連動したレバレッジ金融商品を導入した。韓国は取引量で世界最大級の個人暗号資産取引市場の一つであり、持続的な資本流出は外国為替フローを監視する国内金融当局にとって重要な懸念事項となっている。

持続的な資本流出は国内の政策立案者からも反応を引き出している。国民の力の李鍾旭（イ・ジョンウク）議員は、投資家がハイリスクのデリバティブにアクセスできる海外の法域へ資金が着実に移動していると指摘した。同氏は政府に対し、現在の投資家保護措置を全面的に見直し、進行中の流出に対応するため必要な制度改革を加速するよう求めた。金融監督院の議員へのデータ提出は、国内での商品提供の拡大や越境送金の監視強化によってこのトレンドを鈍化させることができるかどうかに対する立法府の関心の高まりを示唆している。