8月23日～29日に予定されている2つの提案により、仮想通貨アナリストのFire Hustleによる動画解説によれば、本来であれば流通に入るはずだった約1,890万SOLが、Solanaの長期発行スケジュールから除外される可能性がある。動画で示された価格を基にすると、これは今後発行されるはずだった約13.9億ドル相当の供給が、最終的にミントされないことを意味する。

Fire Hustleは、この投票をSolanaの経済モデルと、新たに有効化されたオンチェーン・ガバナンス・システムにとって重要な試練だと位置づけた。核心となるトレードオフは明快で、発行量を抑えれば潜在的な売り圧力は和らぐ可能性がある一方、ネットワークを維持するバリデーターへの報酬は減少する。Solanaは時価総額で最大級のプルーフ・オブ・ステーク型ブロックチェーンの一つであり、流通中のSOL供給のかなりの部分がステーキングされているため、バリデーター経済の変更は幅広い参加者にとって重要となる。

Solanaの1.5%インフレ下限への到達を前倒し

YouTube動画でSGP-0002と識別された最初の提案は、Solanaの最終的な年率1.5%の発行下限自体を変更するものではない。代わりに、その下限に到達するまでの期間を、現在のスケジュールではほぼ6年かかるところを3年未満に短縮する、とアナリストは述べた。

Solanaの発行率は年率8%から始まり、現在は約3.8%まで低下している。動画によれば、ネットワークは現在、バリデーター報酬として1日あたり約60,000 SOLを新規発行しており、発行量に関する提案のほうが、別の手数料提案よりも実質的に重要だとアナリストはみている。

2つ目の提案であるSGP-0003は、取引手数料を、バリデーターに支払われる小さなベース手数料と、完全にバーンされるコンピュートベース手数料に分割する内容だ。動画の試算では、1日あたりのSOLバーン量は約648 SOLから、当初は1,500～1,800 SOLへ増加し、全面的に導入された場合には7,500～9,000 SOLに達する可能性がある。

もっとも、上限のケースでも、新規発行量はバーンされる供給量を大幅に上回る。

結果を左右する可能性があるバリデーター経済

小規模バリデーターは、変更に反対する最も強い動機を持つ可能性がある。動画では、バリデーターの運用コストは年約350 SOLと試算され、収益は委任されたステーク量とコミッション収入に左右されるとされている。また、現在およそ290のバリデーターが赤字で運用しているとし、報酬が減れば3年以内にその数が320に増える可能性があると主張している。

Solana Foundationによる小規模運営者への委任支援も段階的に縮小されており、アナリストはこれが圧力を強める可能性があると述べた。HeliosはSolana最大のインフラ企業と説明され、Jupiterとともに、提案を支持する主要な名称として挙げられた。支持量はそれぞれ1,600万SOLと1,247万SOLとされた。

FireHustleの動画では、両提案をHeliosのエンジニアが作成したと述べられている。

従来のガバナンス手続きと異なり、現在はステーカーがSolanaのオンチェーン・システムを通じて自分のバリデーターの投票を上書きできる。これは重要かもしれない。というのも、同様の2025年3月の提案は74%以上の参加を集めたと報告されているものの、必要な66.6%の承認基準に届かず、支持率43.6%で終わったためだ。

要するに、今回のSolana投票は直近の価格材料というよりも、バリデーターのインセンティブを不安定化させずに金融政策を変更できるかどうかを問う構造的な試金石だ。将来の発行量の抑制は供給面では追い風となり得るが、需要、市場環境、投票率のほうがより大きな不確実性として残る。

DailyCoinで人気の暗号資産ニュースもご覧ください: Memecoin TUT Becomes Most-Liquidated Token After 1,100% Rally XRP Liquidity Hunt’s On: Red Clusters Sub-$1 Dictate Next Move

主要な暗号資産ニュース、価格分析、DailyCoin限定情報を受信箱でお受け取りください。