Nasdaq上場のバリデーター企業でありティッカーシンボルHSDTで取引されるSolana Companyは、Solanaの提案中の憲法を支持する一方、トークン発行と取引手数料に影響を及ぼす2つの経済提案には反対する。同社は8月21日、公式リリースでこの立場を表明した。Solanaの最初の3件のガバナンス提案をめぐるオンチェーン投票は8月22日に開始される見込みだ。

同社は、Solana憲法として知られるSGP-0001に賛成票を投じ、SGP-0002とSGP-0003には反対票を投じる。経営陣は、反対の理由は各措置の趣旨ではなく時期に関するものだと強調した。

この立場はX上で次のように取り上げられた:

🔥 SOLANA TREASURY COMPANY SAYS: NOT NOW Solana Company (HSDT) ủng hộ Solana Constitution (SGP-0001), nhưng phản đối SGP-0002 và SGP-0003 ở thời điểm hiện tại. 🗳️ SGP-0001 → Ủng hộ 📉 SGP-0002 → Phản đối giảm lạm phát nhanh hơn 💸 SGP-0003 → Phản đối chuyển… pic.twitter.com/NCEL4ZC70V

— Brainrot Labs (@Brainrot_Labs), August 21, 2026 (X post)

Solana CompanyがSGP-0001を支持する理由

委任型プルーフ・オブ・ステークのネットワークでは、通常、投票の重みはユーザーから委任されたトークンを保持するバリデーター側にある。SGP-0001は、SOLトークンホルダーが、自身の委任トークンを取り扱うバリデーターを通じて行われた投票を無効化できる加重投票プロセスを導入する。同社によれば、この仕組みにより、金融機関は投票権をバリデーター運営者に委ねることなくガバナンスに参加できる。Solana Company自身も、アジア太平洋地域で機関投資家向けのバリデーターインフラを運営している。

会長兼CEOのJoseph Chee氏は、機関投資家がプラットフォームの採用を判断する際、予見可能性が極めて重要だと述べた。同社は、最初の投票期間中に発行量と手数料の両方を変更すれば、機関投資家の将来にわたる予測を妨げる可能性があると指摘した。

SGP-0002とディスインフレーション加速への反対

SGP-0002はSIMD-0550を支持するものであり、これにより年間ディスインフレーション率は15%から30%に引き上げられ、最終インフレ率は1.5%のまま維持される。提案によると、削減の完了には2年半を要し、現行プロセスでは5年半かかる。また、6年間で約1,890万SOLの発行量減少をもたらす見込みだ。

Solana Companyは、発行量削減そのものには原則として異論がないとした。ただし、機関投資家はステーキング利回りを収益または営業利益に計上できるため、スケジュールの変更はそのモデルに影響を与えるという。ステーキング報酬は新規発行されるSOLから支払われるため、ディスインフレーションのスケジュールはステーカーが獲得する利回りに直接影響する。これを2年半に加速すれば、その利回りはより早く1.5%の最終インフレ率へと近づくことになる。

この問題は同社自身の財務にも直接関わる。SECに提出された決算発表によれば、ステーキングは第2四半期の総売上高252万6,000ドルのうち251万2,000ドルを占め、四半期売上高の99%超に相当する。SECに開示を行うNasdaq上場企業として、Solana Companyは、Solanaの発行パラメーターの変更が報告財務にどのように反映されるかを、公開市場の投資家が直接把握できる存在でもある。同社は当四半期に31,200 SOLをマイニングして自動的に再ステーキングした一方、営業費用とデジタル資産売却による損失により3,030万ドルの四半期純損失を計上した。Solana Companyはさらに、SOLに継続的な純資本流入が見られれば、より速いディスインフレーション率を再検討すると付け加えた。

手数料の不確実性を理由とするSGP-0003への反対

SGP-0003はSIMD-0553を支持するもので、リソース手数料とインクルージョン手数料が導入され、リソース手数料はすべてバーンされる。手数料は取引が使用したネットワーク容量に比例するようになる。

Galaxy Researchによると、1日あたりのバーン量は650 SOLから7,500~9,000 SOLへと増加し、レンジの下端でも10倍を超える上昇となる。提案の作成者はその後、以前の推計は「誤解を招く」ものだったと述べ、前月のデータに基づくレンジを提示した。

経営陣は、固定手数料は消費されたリソースを考慮しないと認めつつ、変動手数料は機関投資家の予算編成において予測不能になると主張した。同社は、事前に算定可能な手数料の下限を含む別の提案であれば検討する可能性があるとしている。バーンされた手数料は新規発行を相殺するため、両方の経済提案が採択された場合、より大きなバーンはディスインフレーション加速によるネット供給への影響をさらに強めることになる。

承認要件

各提案には、決定的ステークの少なくとも66.67%の承認が必要となる。集計では賛否いずれの投票も考慮されるが、棄権は除外される。承認によりポリシーは定まるものの、コードが有効化されることはない。8月22日に投票が始まった際、各案がこのハードルを超えられるかどうかは、新たなガバナンスプロセスにとって最初の具体的な検証ポイントとなる。