SkyAI、SOL半分売却で2億100万ドルの自社株買いを資金化し、Forward Industriesを拒否へ
重要ポイント
- •SkyAIは株式およびワラントの最大95%を1株(1口)あたり3.00ドルで買い戻す約2億100万ドルの現金TOBを実施する計画で、10月15日前後に開始し10営業日間実施される見込みだ。
- •自社株買いの資金として、同社はソラナ保有の約半分(2,009,494 SOLのうち約100万SOL)を売却済みで、市場次第で追加売却の可能性もあるとしている。
- •この買戻しは買収防衛としての機能も果たす。SkyAIの取締役会は、9月15日にForward Industriesが提示した0.306 Forward株/SKYA1株という約2.13ドル評価の改善提案を、3.00ドルの現金提案を優先して拒否した。
- •TOBは各クラス最低50%の応募と、TOB期間を通じたSOL価格100ドル超の維持を条件とし、外部資金調達には依存しない。
- •2025年8月に4億ドル超の私募でソラナ・トレジャリー化したSkyAI(旧医療機器販売のSharps Technology)は、6月30日までにステーキング収益1,200万ドル超を計上した。
SkyAI(Nasdaq: SKYA)は、株式およびワラントの最大95%を1株(1口)あたり3.00ドルで買い戻すため、総額約2億100万ドルを支出する方針だ。詳しくはGlobeNewswire経由で公開された発表を参照。同社は過去1年かけて構築してきたソラナ・トレジャリーの約半分を売却して買戻し資金を賄う計画で、これは事実上、Forward Industriesからの買収提案を拒否する動きとなる。SkyAIは医療機器販売会社のSharps Technologyからソラナ・トレジャリー企業への転換をわずか1年以内に完了したばかりだ。トークン保有量の規模を競ってきたデジタル資産トレジャリーセクターにおいて、この動きは逆転現象と言える。SkyAIはSOLポジションを縮小することで発行株式数を減らそうとしているのだ。
医療機器からソラナ・トレジャリーへ
暗号資産への転換は2025年8月28日に始まった。当時まだSharps Technologyと呼ばれていた同社は、SECに提出したプレスリリースによると、私募(プライベート・プレイスメント)で4億ドル超を調達した。各ユニットは普通株式1株にワラントを付けた形で6.50ドルで販売された。資金はソラナ・ブロックチェーンのネイティブトークンであるSOLに投入され、同社はこれを「最大級のソラナ・トレジャリーの始動」と位置付け、すべてのワラントが行使されれば調達総額は10億ドルに達しうると投資家に説明していた。
3.00ドルというTOB価格は、暗号資産トレジャリー戦略の開始時に初期投資家が支払った価格の半分以下だ。SkyAIによれば、3.00ドルは10月9日の終値に対して65%のプレミアム、60日間の出来高加重平均価格に対しては100%超のプレミアムに相当する。ただし、いずれの基準も、トレジャリー開始時から大きく下落した株価に対するもの。
SOL保有の半分はすでに売却済み
2026年9月の提出書類によると、SkyAIは負債なしで200万SOL超を保有しており、2,009,494 SOLの公開ソラナ・トレジャリーとしては第5位、9月時点の価値は約2億700万ドルだった。自社株買いの資金のため、同社は現在このトレジャリーを取り崩しつつある。発表時点で既に保有分の約半分にあたる約100万SOLを売却し、約100万SOLを保有しているといい、市場次第で追加売却の可能性もあるという。
また、SkyAIは6月30日までにステーキング収益1,200万ドル超を計上し、自社バリデータの利回りはネットワーク平均5.57%に対して6.01%だったと明らかにした。わずか1か月前に公開ソラナ・トレジャリーの中で第5位にランクし、ネットワーク平均を上回るステーキング利回りを誇っていた企業にとって、この売却は蓄積から解体への転換を意味する。
SkyAIが退けた提案
この自社株買いは買収防衛の側面も持つ。SkyAIの取締役会はForward Industriesの最新の非公開提案を拒否し、その提案は企業価値を過小評価していると結論付けた。自らを最大のソラナ・トレジャリー企業と称し、9月末時点で850万SOLの保有を報告しているForwardは、6月以降SkyAIを追い続けている。
Forwardの最初の提案は6月15日に出され、SKYA1株あたり0.367 Forward株という内容だった。これは約20%のプレミアム、1株あたり約1.55ドルに相当し、SkyAIはこれを拒否した。9月15日にはForwardが条件を改善し、0.306株とした。これは当時約50%のプレミアムとなる1株あたり約2.13ドルの評価だった。SkyAIの3.00ドルの現金提案はこの評価を上回り、Forward株ではなく現金で支払われる。この攻防は、SOLの保有量で規模が測られるソラナ・トレジャリー分野に浸透しつつある統合の力学を物語っており、株式による提案を仕掛けた相手に対し、SkyAIの答えは自社トークンから解き放った現金なのだ。
Forwardはさらに、9月18日のSkyAIの年次株主総会で株主に直接働きかけた。しかし、SkyAIの取締役5名全員が議席を維持した。各氏が賛成票より反対・留保票を多く得ていたにもかかわらず、規則が単なる相対多数で足りるためだ。株主は同社の提案した株式報酬制度も、2,250万票対500万票で否決した。これらの投票はForwardの条件改善から3日後、自社株買い発表の1か月足らず前に行われたもので、攻防のさなかの顕著な株主の不満を示すものとなった。
TOBの条件
SkyAIは10月15日前後にTOBを開始し、10営業日間実施する見込みだ。この期間は結果が10月下旬に持ち越されることになる。対象は最大4,637万株の株式および最大2,072万口のプリファンド・ワラントおよび戦略アドバイザリー・ワラント。各クラスの株式の最低50%が応募されること、およびTOB期間を通じてSOL価格が100ドルを上回続けることが条件となる。10月11日時点でSOLは111ドル付近で取引されており、この下限を約10%上回っている。
同社は、現金およびデジタル資産が支出額の上限2億100万ドルを既に上回っているため、TOBは資金調達に依存しないと説明している。SkyAIは株主への情報提供と応募株の受領のためにMacKenzie Partnersを起用しており、正式なTOB書類は10月15日までにSECに提出される予定だ。TOBは売却判断を株主に直接委ねるため、参加状況が50%の最低基準をクリアできるか、買戻しが95%の上限のどこまで近づくかを左右する。今後の注目点は、市場次第で追加の可能性があるとされるSOLのさらなる売却と、2度退けられたForwardが第3の提案を打ち出すか否かだ。
