SKハイニックス（SKHY）株は12.35%上昇し163.31ドル（17.95ドル高）となった。韓国のメモリーメーカーによる過去最高の第3四半期決算を受けて買いが強まった。四半期の売上高・営業利益ともに過去最高を記録し、AIメモリー需要の高まりが追い風となった。決算とともに、同社は大規模な株主還元計画と生産能力拡大のロードマップを発表した。

過去最高の売上高と営業利益

SKハイニックスの第3四半期売上高は104兆6,200億ウォンで、四半期として初めて100兆ウォンの大台を超えた。売上高は前期比32%増、前年同期比では328%の急増となった。

営業利益は83兆3,300億ウォンに達し、前期比38%増、前年同期比632%増となった。営業利益率は80%で、第2四半期の76%、前年同期の47%から上昇した。過去のメモリー業界の好景気の水準から見ても際立つ利益率であり、価格と製品ミックスが高付加価値セグメントへどれだけシフトしたかを示している。一方、純利益は前期比58%減の39兆7,800億ウォンとなったものの、前年同期比では216%増だった。

この決算は、AIサーバーやデータセンターで使用される先端メモリー製品の堅調な需要を反映している。SKハイニックスは、主要製品の価格上昇と高付加価値メモリーの販売拡大が業績に寄与したと説明した。サーバー向けDDR5の出荷がDRAM収益を下支えし、HBM4（高帯域幅メモリー。AIサーバー構築で広く使用される積層チップの高級フォーマット）は今四半期に量産が始まった。321層トリプルレベルセル企業向けSSDの需要もNAND販売を支えた。

AIメモリー不足が拡張計画を下支え

SKハイニックスは、AIインフラ投資の拡大に伴い、2030年までメモリー需要が供給を上回ると見ている。同社は、エンタープライズAI、パーソナルAI、自動運転、ロボティクスを将来のメモリー需要の重要な源泉として挙げた。同時に、先端製造の要件や工場建設に長期を要することで、業界が供給を迅速に増やす能力が制約される可能性があると警戒しており、この構造的な緊張関係こそが、同社の能力拡張ロードマップと顧客との契約が単一の決算サイクルを超えた重みを持つ理由を説明している。

高まる需要に対応するため、SKハイニックスは第6世代10ナノメートル級プロセス技術を用いて生産を増やす計画だ。また、AIサーバー向けDDR5およびLPDDR5 SOCAMMモジュールの販売を拡大し、年内にM15X工場を最大能力に引き上げてHBM4生産を増強する方針だ。

同社は第4四半期にHBM4が出荷量・収益の両面でHBM3Eを上回ると見ている。さらに、321層NANDの比率を国内生産能力の半分超に引き上げる計画だ。これらの施策は、高性能メモリーおよびエンタープライズストレージ市場における同社の地位強化を目的としている。

長期契約と株主還元が成長戦略を支える

メモリー市場は歴史的に不足と過剰の間で変動を繰り返してきたため、先を見通せることは業界で最も希少な資源の一つだ。こうした背景下、SKハイニックスは世界有数のクラウドサービスプロバイダーを含む主要14社と長期契約を締結した。これらの契約は2027年と2028年の総生産能力の50%超をカバーし、需要の見通しを改善するとともに、顧客の要件に応じた生産計画を可能にする。

同社はまた、龍仁工場の第1段階が進むにつれ、来年の投資を大幅に増加させる見込みだ。経営陣は、需要、収益性、製品競争力、資本効率に応じて投資水準を調整し、能力拡張の意思決定を市場環境に連動させる方針を示した。

2026会計年度について、SKハイニックスは約100兆ウォンの株主還元を発表した。これは同社の過去最高の四半期売上高にほぼ匹敵する規模で、少なくとも30兆ウォンの現金配当と、少なくとも60兆ウォンの自社株買いおよび消却で構成される。取締役会はまた、Kioxia投資の利益を反映した特別配当を含む、第3四半期配当として1株あたり2万ウォンを承認した。

同社はすでに発表済みの40兆ウォンの自社株買いを完了し、当該株を近く消却する予定だ。さらに20兆ウォンの自社株買いも承認しており、10兆ウォンは消却に、残りは従業員報酬に充当される。

過去最高の決算、拡大するAIメモリー需要、大規模な株主還元が、今回のSKハイニックス株の上昇を支える中心的な要因となっている。同社自身の見通しが短期的な注視ポイントを示している。第4四半期にHBM4が出荷量・収益でHBM3Eを上回るか、年内にM15X工場が最大能力に達するか、そして龍仁第1段階の進展に伴い来年の投資がどのように調整されるかである。

出典: Blockonomi