中国最大の石油精製企業である国営の中国石化（シノペック）は、電気自動車（EV）ブームの中で国内の燃料販売が弱含む中、事業の再構築を目指している。今回計画されている事業転換は、世界最大の自動車市場における電動化が、精製企業にガソリンやディーゼル以外の分野で成長を模索するよう促している状況を浮き彫りにしている。

正式名称を中国石油化工（チャイナ・ペトロリウム＆ケミカル・コーポレーション）という同社は、中国の国内燃料販売が約10年ぶりの低水準に落ち込む中、収益と利益の成長を図るため、2020年代の終わりまでに新エネルギーと化学事業により多くの資本を配分する計画だ。

「会社の規模が拡大するにつれ、市場の変化に対応する能力は不十分になり、『大企業病』は依然として克服すべき課題だ」。1年前に会長に就任したシノペックの侯啓軍（フー・チージュン）会長は、中国の強力な国有資産監督管理委員会（国资委会、SASAC）が発行する雑誌にこう寄稿したと、ロイター通信が報じた。

週末、シノペックは2026年上期の純利益が増加したと発表したが、同時に、2年間にわたり同社の業績を圧迫してきた国内燃料販売の減少についても指摘した。

「原油価格の高止まりが需要に及ぼした抑制効果と、新エネルギーによる代替の加速により、国内の石油製品消費は前年比8.6%減少した。このうちガソリンは7.9%減、ディーゼルは11.5%減となった一方、ジェット燃料（ケロシン）は休暇需要と国際線の回復に支えられ1.3%増加した」とシノペックはニュースリリースで述べた。

ジェット燃料は当期間中に増加した唯一の主要石油製品であり、フー会長が持続可能な航空燃料（SAF）を通じて拡大への意欲を示している燃料セグメントでもある。

同社はまた、主要化学製品の国内需要が引き続き弱含みで、エチレン換算消費量が前年比9.9%減少したことも明らかにした。この軟調さは、将来の収益成長を新エネルギーと並んで化学事業に頼る戦略にとって、難しい課題を突きつけている。

販売・流通セグメントでは、2026年上期の収益は前年比1.5%減少した。シノペックによれば、減少の主な理由は石油製品の販売量の低下であり、高止まりする石油製品価格が精製石油製品の消費に及ぼした圧力と、新エネルギーによる代替の加速を反映したものだという。

フー会長は、中国での燃料需要の減少に対するシノペックの耐性を高めるため、頁岩油油田の開発、持続可能な航空燃料の拡大、精製コストの削減に取り組む考えを示した。

「ガソリンは自動車のために作られたのに、新車の半数はもはや燃料を必要としない……こうした状況の中で、ガソリンやディーゼルをより多く生産し続けることが、どうやって収益を生み出し続けられるのか」。フー会長は月曜日の決算説明会でアナリストにこう語った。

シノペックにとって、この資本配分の転換は、同社自身の業績が示すように、2年間にわたって積み重なってきた需要減少への対応策である。

Oilprice.com／執筆：チャールズ・ケネディ（Charles Kennedy）