銀は、本稿執筆時点で$58で取引されており、今週のリリーフラリーは維持できなかった。銀は$55付近から一時的に反発したものの、その後再び下落に転じ、現在は$58を上回る水準を維持するのに苦戦している。

貴金属市場全体は引き続き圧力を受けている。金は$4,050付近を維持している一方、銀はこの金属に典型的な、より大きなボラティリティを示している。銀は安全資産需要と産業活動への期待の両方に反応することが多く、マクロ経済上のストレス局面では金よりも値動きが大きくなる場合がある。地政学的な背景は依然としてまちまちで、中東の緊張が引き続き原油市場と安全資産への資金フローに影響している。

アナリストのRishabhh Jain氏は、銀について中期的に弱気のロードマップを示し、主要な下値目標として$36〜$44のゾーンを指摘している。

Jain氏は反発、拒否、そして新たな下落を見込む

Jain氏はXでの最新の銀分析で、ロードマップに変更はないと述べた: https://x.com/Rishabhh005/status/2081032822199124318?s=20

「ロードマップに変更はない。$76〜$79のレジスタンスゾーンに向けたリリーフラリーは排除できない。しかし、Silverがこの供給エリアを回復し、その上で維持しない限り、この動きは調整にとどまる可能性が高い。」

同氏はさらに次のように述べた。

「私の主な想定は、反発 → 拒否 → 新たな下落だ。次の主要な下値目標は$36〜$44の需要ゾーンにあり、そこでより大きな調整構造が完了する可能性がある。」

Jain氏は、$76〜$79を主要なレジスタンス領域、$36〜$44を主要な需要ゾーンとして特定した。

同氏はまた、市場心理について「価格は一直線には動かない。本当の方向性を示す前に、強気派と弱気派の双方を罠にかける。予測よりも忍耐と構造が重要だ」と警告した。

銀チャート分析：急騰と急落の構造

分析で確認されたチャートは、2024年から2026年までの銀の価格推移を示している。2026年1月29日に$121.67まで急騰した局面は、銀の名目上の過去最高値とされ、中東での紛争、原油の動き、安全資産買いを伴う地政学的ショックによって引き起こされたものと説明されている。その後、銀は急落し、2026年の残りの期間は、大きく荒い調整を通じてその急騰を巻き戻してきた。

チャート構造は、W-X-Yの調整フレームワークで示されている。テクニカル分析では、W-X-Yパターンは通常、単純な推進波ではなく複雑な調整を説明するために用いられるため、その解釈は価格が特定されたレジスタンスとサポートのゾーンを維持するかどうかに大きく左右される。

Wave Wは、1月の安値である$58付近から始まり、銀が$121.67まで急騰した後、$70台半ばまで下落した局面を指す。Jain氏は、この急騰と急落の全体を、より大きな3部構成のW-X-Y調整における最初のレッグ、すなわちWave Wとして扱っている。

Wave Xは、2月から5月にかけて横ばいの調整構造として続いた。これは、$87〜$88付近の高値、$73付近の安値、さらに$85〜$88付近のもう一つの高値を伴う「フラットトップ」型のパターンを形成した。グレーのトレンドライン上にある$97〜$98付近のXの頂点は、現在、主要なレジスタンス領域として機能している。

分析によれば、Wave Yはまだ進行中である。Xの高値からの下落では、6月にwave (a)が約$68まで下落し、その後小幅なwave (b)の反発を経て、7月にかけて現在の安値である$55〜$58付近までじりじりと下げている。チャート上では、Yのwave (a)のみが完了したように見える。Jain氏は、wave (b)の反発に続いてwave (c)の下落が起こり、Wave Yが完了すると見ている。

銀の主要なレジスタンスとサポートゾーン

チャート上の黒い矢印は、すでに発生した値動きではなく、アナリストが想定する経路を示している。想定される展開は、現在の水準から$76〜$79の供給ゾーンに向けた調整的なwave (b)の反発、その後にWave Yを完了させる決定的なwave (c)の下落である。

下値目標は$36〜$44で、100%エクステンションである$44.21が最初の目標、123.6%エクステンションである$36.04が拡張目標として示されている。

これは中期的に弱気のカウントである。Jain氏は、2026年全体の動きを、$121への急騰から始まった未解決のA-B-C型調整シーケンスとして扱っており、リリーフラリーの後にもう一段の鋭い下落があると見込んでいる。

弱気カウントのリスクと潜在的な無効化水準

Elliott Waveのカウントは本質的に主観的である。弱気構造は有効な解釈の一つだが、安値がすでに形成されている可能性や、銀が調整の中盤にあるのではなく底打ちのベースを形成している可能性など、代替シナリオも排除できない。

$36〜$44への動きは、銀が2025〜2026年の上昇分のほぼすべてを失うことを意味する。元の分析では、基礎となる地政学的およびマクロ経済的な要因が急激に反転しない限り、これは大きく、発生確率の低い動きだと説明されている。

現在のニュースフローは依然としてまちまちで不安定だ。銀は2026年7月24日に1.57%上昇したものの、過去1カ月ではなお小幅に下落している。短期的な方向性は、テクニカル要因だけでなく、中東に関連した原油の動きやFederal Reserveの金利見通しにも影響されている。金利見通しが貴金属にとって重要なのは、実質利回りやドルの変化が、銀や金のような利回りを生まない資産の相対的な魅力に影響する可能性があるためだ。

弱気カウントを無効化または弱める可能性のある展開はいくつかある。$79を上回る動きが持続すれば、弱気構造は崩れ、焦点は$84〜$87付近の上方レジスタンスゾーンに移る。$88を上抜ければ、弱気の波動カウントは完全に無効化される。Fed政策の変化、ドル安、または地政学的要因による安全資産需要の再燃も、テクニカルな見通しを上書きする可能性がある。

銀が$76〜$79のレジスタンス領域を回復し、その上で維持すれば、弱気カウントは大きく弱まる。現時点では、Jain氏の弱気ロードマップが引き続き注目されており、分析で示された構造を変える水準として$79が重要な節目となっている。