連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ワーシュ氏のホワイトハウスとの接触を巡る疑問は、すでにタカ派的だが時期の古いFOMC議事要旨と財務省の買い戻し介入を受けて不安定化している金利見通しに、さらに不透明感を加えている。ワーシュ氏の判断が入ってくる経済指標ではなく政権の意向によって左右されているとの見方が広がれば、FRBの反応関数に対する市場の期待、特に将来の利上げ時期を支える信認が損なわれるだろう。

この問題自体が短期的に相場を動かす可能性は低いが、今週の財務省による債券市場への積極的な介入と並んで、経済機関により強く働きかける政権というより広い構図に合致している。FRBの独立性を巡る持続的な疑念は、通常、直近の値動きよりも、より長期のインフレ期待やタームプレミアムに先に表れる。そのため、この開示を巡る争いは、現時点では主に透明性の問題にとどまるにもかかわらず注目を集めている。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、上院民主党議員4人は、トランプ大統領との会話を公表するようFRB議長ケビン・ワーシュ氏に正式に求めた。紙面は、ワーシュ氏がFRBを率いて以来、公式カレンダーにそのような接触の記録がないにもかかわらず、両者が繰り返し話していたと報じていた。

この書簡は水曜日に送付され、メリーランド州選出のクリス・ヴァン・ホレン上院議員が主導し、FRBを監督する委員会の他の民主党議員3人が署名した。議員らは、大統領とFRB議長の未開示の接触が「ホワイトハウスが金融政策を形作っているという印象」を生みかねないと主張した。

ジャーナルによれば、ワーシュ氏は先月の公聴会でヴァン・ホレン氏がこの問題を取り上げた際、直接の回答を避けた。さらに議員らは、5月に始まる就任後最初の5週間をカバーするワーシュ氏のカレンダーには、他のホワイトハウス高官との会合は記載されているため、開示不足がより目立つと指摘した。FRB広報担当者は同紙に対し、同中央銀行は月次の予定カレンダーを1か月遅れで公表する慣行を変えていないと述べた。

議員らはワーシュ氏に対し、就任以来トランプ氏との接触がなかったことを書面で確認するか、実際に行われた通話を反映するよう公表済みカレンダーを修正するよう求めた。

同紙は、歴代大統領とFRB議長の非公式な接触には一定の前例があるものの、近年ははるかに珍しくなっていると報じた。この変化は、当時のアーサー・バーンズ議長に対するリチャード・ニクソン氏の圧力 अभियानにまでさかのぼって語られることが多く、それは1970年代のインフレ急騰に先行した。1980年代までには、ホワイトハウスとFRBの連絡は通常、財務長官を通じて行われるようになった。

ジャーナルの当初の報道後、ホワイトハウス国家経済会議（NEC）局長のケビン・ハセット氏は、その重要性を小さく見せようとし、Bloomberg Televisionで、ワーシュ氏とトランプ氏は長年の関係があり、経済について定期的に話している一方で、トランプ氏がワーシュ氏に金利決定を巡る圧力をかけていないと述べた。トランプ氏自身も後に報道の程度に異議を唱え、数日前にワーシュ氏と話したのは一度だけで、しかも短時間だったと語った。

ジャーナルはまた、ワーシュ氏の前任者であるジェローム・パウエル氏との対比も示した。パウエル氏はトランプ氏との通話を分単位で記録し、在任中に複数回の対面会談も開示していたという。この出来事は、同紙が追ってきた、トランプ氏が近年の前任者よりも強く中央銀行の独立性の境界を試しているというより広い流れにもつながる。ワーシュ氏の就任直前にトランプ氏が公に独立性を求めた発言もその一例であり、以前に大統領が「金利決定について自分と直接相談する意思のあるFRB議長」を望むと述べていたことからの注目すべき変化だった。

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