上院、8月休会前にClarity Act採決を延期し議員に未解決問題の解決時間を確保

暗号資産業界は、米国上院が8月の休会前にデジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）のプロセス採決を行わないことを決定した後、不満と失望を表明している。同法案は、デジタル資産に関する初の包括的な連邦市場構造フレームワークを確立し、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）間の規制権限の配分を明確化するものであり、業界では長年にわたる執行主導の監視体制に代わる法的確実性を提供する上で不可欠と見なされている。しかし、この延期が業界にとって最悪の結果とは限らない。採決成功の可能性はもともと低く、追加の時間により議員は法案が本会議に付される前に未解決の問題に取り組む機会を得る。

上院多数党院内総務のジョンは先週木曜日の遅くに、8月の休会前にClarity Actのプロセス採決すら行わないと発表し、同法案が今年中に成立する可能性を低下させた。Clarity Actは8月の上院プロセス採決を通過することはなく、9月中旬の議員帰任後に成立できるかは未解決の問題である。この遅れはまた、米国がすでにデジタル資産フレームワークを制定している他の主要司法管轄区に遅れを取り続けていることを意味する。最も注目すべきは欧州連合であり、その包括的な暗号資産市場規則（MiCA）は2024年に全面的に施行され、長期化する不確実性がイノベーションと投資を海外に押し出す可能性があるという業界の警告が強まっている。

延期された採決は失敗した採決より望ましい可能性

暗号資産業界は採決を求めていたが、成功する見通しは決して保証されていなかった。もし先週法案がクロージャー採決で否決されていた場合、次の議会が招集されるまで立法プロセスが実質的に終了していた可能性がある。トランプ大統領の暗号資産ビジネス関係に関する継続的な懸念、ステーブルコイン利回りと報酬に関する再燃した議論、および交渉中のその他の未解決問題を考慮すると、8月の休会前に上院がClarityを前進させる意向があったかは不透明であった。

多数の立法補佐官や業界情報筋によると、未解決問題の絶対的な数が、プロセス採決を成功させるためのほぼ乗り越えられない壁を作り出していた。週が進むにつれて、そのような採決を行うこと自体が困難になることがますます明らかになった。

倫理上の懸念が中心的な障害として残る

CoinDeskや他のニュース媒体が数ヶ月間報じてきたように、最も顕著な問題は倫理である。トランプ大統領の暗号資産ビジネス関係は1年以上にわたり民主党に警戒感を抱かせており、議員は2025年5月の米国ステーブルコイン国家イノベーション指導・確立法（GENIUS Act）の交渉中にまで懸念を表明していた。トランプの14億ドルの利益報告はそれらの懸念を具体的に示すものであり、事情に通じた情報筋はこれを金曜日の交渉に対する「致命的な一撃」と表現した。

倫理問題に加えて、他にもいくつかの未解決事項がある。法執行機関の規定はまだ議論中であり、農業関連の問題が解決途上であり、また最近、ステーブルコインの利回りと報酬プログラムに対する懸念を表明する議員が増えている。

これらの未解決問題は、現状のまま採決が行われた場合、否決された可能性が高いことを示唆している。GENIUS Actも最初の採決で否決された後に最終的に上院を通過したため、審議続行動議や最初のクロージャー採決での失敗が必ずしもClarityの終わりを意味するわけではない。しかし、そのタイミング—選挙の3ヶ月前、かつ議員が1ヶ月を超える休会に入ろうとするまさにその時—は、法案の長期的見通しに深刻な悪影響を及ぼしたであろう。

上院議員が継続作業を誓約

アンジェラ・アルソブルックス上院議員はCoinDeskと共有した声明の中で、法案の成立を目指す目標は変わっていないと述べた。

「消費者を保護し、預金流出を制限し、違法な金融活動と戦い、倫理に関する公正な取引を含めるために、1年以上にわたり超党派ベースで取り組んできました」と彼女は述べた。「私たちは作業を続けます—Clarity Actを正しく完成させることが私たちの目標です。」

シンシア・ラミス上院議員も同様に、オンラインに投稿された声明で「ここまで来て今さら諦めるわけにはいきません」と述べた。

「私は決して諦めません。この業界は米国の土壌において明確なルールの下で発展するに値し、消費者は詐欺から保護され、デジタル経済に参加する自信を持つに値し、法執行機関は悪質な行為者を追及するために必要な手段を持つに値すると、心の底から信じているからです」と彼女は述べた。

業界内で法案の見通しについて意見が割れる

法案の通過可能性について、業界関係者の見解は分かれている。法案の動向を追うある人物は、11月の選挙で少なくとも議会のいずれかの院を獲得する可能性や前述の倫理上の懸念を含め、様々な理由から、十分な数の民主党議員を法案への支持を得るよう説得することは困難だろうと述べた。同氏によると、ホワイトハウスは倫理関連の文言に実質的な変更に同意する必要がある。なぜなら、そうでなければ法案に投票する可能性のある民主党議員がこの段階で譲歩する見込みは低いからである。

上院のスタッフも同様にCoinDeskに対し、法案への民主党の票を確保するには「正当な」合意が必要だと述べた。

Semaforが先月報じたように、少なくとも採決があれば議員のClarityに関する立場を記録に残すことができるという議論があった。これはFairshakeや他の暗号資産政治行動委員会が選挙戦の最終週に資金をどう配分するかに影響を与える可能性があった。事情に通じた情報筋は採決が行われなかった原因を民主党に帰し、木曜日の夜にCoinDeskに対し、採決を強行すれば暗号資産業界を疎遠にし、選挙資金を遠ざけることになっただろうと述べた。

しかし、別のスタッフは、アルソブルックスやルーベン・ガジェゴなどの民主党議員が交渉を続けている中で、共和党からも法案に対する懸念が出ていることを指摘し、どちらの主要政党にも責任を帰すことはできないと示唆した。

トム・ティリス上院議員はPoliticoに対し、金曜日に「確率が急激に下がる」と述べ、選挙と長期休会を要因として挙げた。

不透明な展望

課題にもかかわらず、CoinDeskに語った2人は、法案には依然として成立の正当な見込みがあると述べた。特に、8月の期限は議会の確固たるルールというよりも暗号資産業界が望んでいた目標に近かったことを考慮するとそうである。これまでのプロセスと同様に、法案の見通しは最終的に、上院が今後5週間で何を交渉できるかにかかっており、倫理規定、法執行権限、およびステーブルコイン報酬プログラムが、議員の帰任時に十分な超党派の支持を集められるかを決定する最も可能性の高い具体的な問題として浮上している。