米証券取引委員会（SEC）が40年以上ぶりとなるトランスファー・エージェント規則の見直しを検討する中、グローバル株式に注力するデジタルアセットインフラプロバイダーであるOpenAssetsは、SEC登録の子会社であるトランスファー・エージェントOpenAgentが、提案で認められる記録管理モデル、すなわち株主名簿をオンチェーンで、投資家の身元はオフチェーンで管理するモデルをすでに運用していると発表した。

同社によると、OpenAgentは株式の保有・取引データを名簿の一部としてオンチェーンで記録しており、ウォレット、数量、そしてすべてのミント、バーン、移転が対象となる。個人情報はプライベートシステムに保持され、ウォレットと顧客を結び付けるマッピングによって両者が紐付けられる。発行体にとっては、名簿が後から完成したファイルとして受け取られるのではなく、変化に応じて随時読み取れるよう設計されていることを意味する。

トランスファー・エージェントは公式の株主名簿を管理する責任を負う主体であり、配当の分配や議決権行使など、株主に関する主要なプロセスはこのマスターファイルに依存している。SECの9月1日の提案では、登録トランスファー・エージェントはマスター保有者ファイルの全部または一部に分散型台帳を使用することが認められる。個人情報はプライベートシステムに留められ、株式数やウォレットアドレスを含む保有データはオンチェーンに記録されることになる。

同社が主張するように、トークン化株式の構造の違いがすべてを左右する。企業自身の株主名簿に企業の同意のもとで記録されたトークンは、関連のない第三者が発行し株価を追跡するトークンとは異なる金融商品である。SECが提案するForm TA-2報告では、この2つは発行体主導型と第三者主導型として別個に区分される。この区別は取引にも及んでいる。SECの9月17日のイノベーション・エグゼンプションの下では、適格な取引所で取引されるトークン化株式は、保有者に基礎となる株式と同等の権利を与えなければならない。

「トークン化株式の価値は、その背後にある名簿次第です」と、OpenAssetsの会長兼CEOであるGabor Gurbacs氏は述べた。「公式の記録をオンチェーンで管理できるようにするSECの判断は正しく、市場はその記録を他の株主名簿と同じ基準で評価すべきです。OpenAgentはすでにこの方式で運用されており、すべての移転が発生時に記録され、投資家の身元は非公開のまま保たれます。トランスファー・エージェントの選択は、市場がどの記録を信頼するかの選択を意味するようになりました」

OpenAgentは、トークン化証券の発行体、およびそれらと連携する取引所や法律事務所向けに設計されている。SECは提案に対する意見を11月3日まで受け付けており、期間終了後、最終規則が発効する前に意見を審査する。これにより、登録トランスファー・エージェントがマスター保有者ファイルを分散型台帳で管理する際の基本ルールが定められることになる。