米証券取引委員会（SEC）は、登録投資顧問および規制対象ファンドを対象とした新たな暗号資産カストディ（保管）規則を提案した。提案には条件付きセルフカストディの選択肢と、州信託会社が一定の顧客およびファンドの暗号資産の保管機関として機能することを認める内容が含まれると、ポール・アトキンスSEC委員長が発表した。

アトキンス氏は、この提案は投資顧問および規制対象ファンドにデジタル資産を保全するための法令準拠の方法を提供することで、連邦法上の暗号資産カストディの隙間を埋めることを目的としていると述べた。既存のカストディ要件は従来型資産向けに設計されており、暗号資産市場の進展に追い付いていないと同氏は指摘した。これらの要件はどの主体・仕組みが顧客資産を保有できるかを決定するため、本提案は顧客に代わって暗号資産を保有しようとする顧問業者やファンドが利用できる運用上の選択肢を定めることになる。また、Regulation Crypto Assetsおよびイノベーション・エグゼンプションに続き、追加の暗号資産関連提案が計画されていると述べた。

SEC提案、暗号資産カストディの隙間に対処

アトキンス氏によると、暗号資産市場は2008年のビットコイン登場後のニッチな資産クラスから、数兆ドル規模の市場へと成長した。しかし、1940年投資顧問法および1940年投資会社法に基づくカストディ規則は、その大部分がインターネットの登場以前にさかのぼる。

これらの規則は、顧問業者およびファンドに対し、許可された保管機関を利用して顧客資産を損失・窃取・不正使用・横領から保護することを義務付けている。この構造、資格を有するカストディサービスの利用可能性が、顧問業者やファンドが特定の資産を顧客のために保有できるか否かを左右する中心となるが、新しく開発された暗号資産については、カストディサービスが提供開始後利用可能になるまで数か月かかる場合がある。SECの提案は、暗号資産に特化したカストディの枠組みを通じてこの隙間に対処するとともに、アトキンス氏が数十年間変更されていないと述べた投資顧問および規制対象ファンド向けの既存要件を近代化することも目指している。

アトキンス氏が詳述するSECのより広範な暗号資産の枠組み

アトキンス氏は、このカストディ提案を、委員会によるより広範な暗号資産規制へのアプローチの一部と位置付けた。これは職員レベルのガイダンスから正式な委員会提案へと進んできた一連の取り組みである。同氏が挙げた主な措置は以下の通り：

• 2025年12月： SEC職員は、預託信託会社（Depository Trust Company）の任意の有価証券トークン化パイロットに関して、特定の条件の下で執行措置を勧告しない意向を示す職員ガイダンスであるノーアクションレターを発出した。
• 2026年1月： 職員はトークン化された有価証券の分類体系を示す声明を発出した。
• その後： 委員会は、どの暗号資産が有価証券に該当するか、および資産が投資契約の対象でなくなり得るのはいつかについて解釈を示した。
• 4月： SEC職員は、トークン化された有価証券取引を準備するために使用される特定のインターフェースに関するブローカー・ディーラー登録の影響について説明した。
• 8月： 委員会は、暗号資産を伴う一定の投資契約を対象とするRegulation Crypto Assetsを提案した。
• 直近では： SECは、トークン化された全国市場システム（NMS）株の取引を促進するためのイノベーション・エグゼンプションを導入した。

今後も予定される暗号資産規制提案

アトキンス氏は、委員会の取り組みは金融市場の近代化におけるブロックチェーンの潜在的な役割を認識したものだと述べ、オンチェーン市場をオフショアに追い出したり、不適切な規制モデルに押し込んだりすべきではないと付け加えた。

SECの取り組みは継続中であり、追加の規制提案が予想されると同氏は指摘した。アトキンス氏は、米国を世界の暗号資産の中心地とするトランプ大統領の目標を引き続き支持する意向を表明した。

結果を注視する企業や観測筋にとって、このカストディの枠組みは最終規則ではなくあくまで提案であり、その実効的な要件（セルフカストディに付随する条件や州信託会社の適格範囲を含む）は、委員会が最終的に採択する版によってのみ確定することになる。

同氏の発言は公式Xアカウントで共有された：https://x.com/SECPaulSAtkins/status/2106091018030305716?s=20

出典：Cryptofrontnews