SEC、1,300人超の投資家を狙った推定4億2,500万ドルの暗号資産ポンジ・スキームでGoliath Ventures社とCEOを提訴

米国証券取引委員会（SEC）は、Goliath Ventures社および同社の創設者兼最高経営責任者（CEO）であるクリストファー・A・デルガド（Christopher A. Delgado）氏を、複数年にわたる暗号資産投資詐欺の運営容疑で提訴した。規制当局によれば、このスキームは、より新しい投資家に対する支払いを続けられなくなった時点で崩壊したという。本件は、欺瞞的な暗号資産投資プログラムに対するSECの民事執行の長年の傾向に沿うものであり、同委員会は、デジタル資産関連の用語が従来型のポンジ・スキームの上に重ねられて使われるおそれがあると従来から警告している。他のSEC訴訟と同様、本件の内容は規制当局の主張であり、確定した司法判断ではない。

8月11日、SECはフロリダ中部地区連邦地方裁判所に民事執行訴訟を提起した（訴訟発表 LR-26608）。訴状によると、Goliath社は本件詐欺の期間を通じて、1,300人を超える投資家から少なくとも4億2,500万ドルを調達した。

暗号資産リクイディティ・プールの触れ込みで調達された4億2,500万ドル

SECの提出書類によると、Goliath社は2023年1月から2026年1月までの少なくともこの期間、未登録の証券オファリングを通じて本件スキームを運営していた。投資家には、現金または暗号資産を拠出して同社と「パートナー」になるよう勧められ、その資金は投資家への説明どおり暗号資産リクイディティ・プール（流動性プール）の資金に充てられるとされていた。見返りとして、同社は月3%～10%の利益分配を提示し、投資元本の返還を保証していた。この月次分配は複利を考慮しなくても年率36%～120%に相当し、元本保証と高い固定月利の組み合わせは、SECの投資家向け注意喚起が長年ポンジ型詐欺の特徴として挙げてきた典型的な勧誘手法である。

SECは、これらのリクイディティ・プールが投資家の資金や暗号資産を受け取ったことは一度もなかったと主張している。同委員会によれば、その代わりにGoliath社は、より新しい投資家からの資金やデジタル資産をより以前の投資家への支払いに充て、収益性の高い暗号資産投資事業であるかのような外観を作り出していた。これこそがポンジ・スキームを定義づける仕組みであり、リターンは継続的な勧誘に依存し、実体となる事業活動には依存しない。

また訴状によると、同社は新規投資家の獲得を営業担当者に依存しており、これらの担当者には投資家の資金から手数料が支払われていた。

5,100万ドルの個人的支出とスキームの崩壊

SECはさらに、デルガド氏が少なくとも5,100万ドルを流用したと主張している。訴状によると、これらの資金は複数の住宅の購入、高級車、旅行、ヨットの購入および関連費用に使われた。

この事業は2025年11月頃まで続いたが、その時点でGoliath社は必要とする投資家資金を確保できなくなった。SECの主張では、月次分配はその後停止し、結果としてスキームは破綻した。これは訴状が述べる構造的な脆弱性を例示しており、新規資金の流入が鈍れば支払いの連鎖は維持できなくなる。

主張される違反行為、和解条件および求められる救済措置

SECは、1933年証券法第5条および第17条(a)、ならびに1934年証券取引所法第10条(b)およびこれに基づく規則10b-5の違反を主張している。第5条は、適用除外がない限り証券オファリングをSECに登録することを義務付ける一方、第17条(a)と規則10b-5は、証券取引に関連した虚偽記載や情報の省略を規制する中核的な不正防止規定である。

デルガド氏は、裁判所の承認を条件とする分割和解（bifurcated settlement）に合意した。提案される判決の下では、同氏はSECが引用した証券規定に今後違反することが禁じられる。また、自己名義で行う一定の取引を除き、証券の発行、購入、提供または売却に関与することは一切許されなくなる。提案される和解は、デルガド氏がブローカーまたはディーラーとして活動することも禁止する。分割和解では、金銭的救済の問題は通常、最初の判決時ではなく、その後の段階で裁判所により決定される。

裁判所に提出された申立てを通じて、SECはGoliath社に対する差止命令、不正利得の返還（disgorgement）、および請求前利息を求めている。同委員会は本件に関する調査が継続中であると表明しており、フロリダ中部地区の裁判所記録と今後のSECの訴訟発表が、さらなる展開を把握するための主要な情報源となる。