Gemini Space Stationは2026年第2四半期に1億770万ドルの純損失を計上し、低調な暗号資産取引活動がWinklevoss創業の同取引所に与え続ける圧力を浮き彫りにしました。

この損失は、前年同四半期の1億3,320万ドルの赤字から19%改善したものの、収益増加と継続的なコスト削減にもかかわらず、Geminiは依然として深刻な赤字状態にあります。同社の第2四半期収益は4,550万ドルで、前年同期の3,330万ドルから37%増加しました。売上高の伸びと最終損益の差が拡大していることは、規制下にある米国の暗号資産プラットフォームを運営するうえで不可避の固定インフラ費用とコンプライアンス費用を吸収するには、なお収益拡大が必要であることを示しています。

取引量の低迷が引き続き課題

暗号資産市場の活動が鈍化するなか、Geminiは取引手数料への依存を減らす取り組みを進めています。第1四半期には、スポット取引量が前年同期比53%減の63億ドルとなったことを報告しました。同期間の取引所収益は27%減の1,720万ドルでした。取引量の縮小は、主要取引所が小口投資家の参加低迷やボラティリティの圧縮が長引く局面で、取引ベースの収益に圧力がかかっているという、業界全体の傾向を反映しています。

この減少を補うため、同社はクレジットカード、カストディサービス、店頭取引、予測市場など、他の事業分野への取り組みを強めています。サービス収益と受取利息は第1四半期に2,450万ドルに達し、総収益のほぼ半分を占めました。こうした多角化は、中核の取引所活動が弱含むなかでも収益を下支えしました。Geminiはさらに、人員削減を含む再編を通じてコスト基盤の圧縮も進めました。

多角化が戦略の中心に

Geminiの財務結果は、暗号資産取引所が直面するより広範な課題を示しています。取引依存型のビジネスは市場が活況な期間に大きな収益を生み出せますが、取引量が減少すると業績は急速に悪化し得ます。

そのため、同社は中核のスポット取引所を超えて事業を拡大しています。4月には米国のデリバティブ清算ライセンスを取得し、より幅広い金融商品を提供する計画を後押ししました。また、予測市場を拡大し、手数料無料の株式取引も開始して、より広範なマーケットプラットフォームへの転換を進めています。5月には、Winklevoss Capital Fundからの1億ドルの投資でバランスシートを強化しました。この投資はビットコインで調達され、製品開発、戦略的施策、一般的な企業資金需要に充てられる予定でした。

今回の最新決算は、Geminiの多角化とコスト削減策が損失の縮小に寄与していることを示しています。それでも同社は依然として厳しい事業環境にあり、暗号資産取引量の継続的な低迷は従来型取引所事業の成長を制約し続ける可能性があります。サービス収益が残る運営コストを十分に賄える規模まで拡大できるかどうかは、今後数四半期で注視すべき重要指標となります。