10年前、シアトルは米国のテクノロジー主導の繁栄を象徴する都市だった。AmazonとMicrosoftは、太平洋岸北西部の中規模都市をエンジニア、経営幹部、資本が集まる拠点へと押し上げ、拡大局面のピーク時には同地域で年間約40,000人の雇用が増えていたと、Puget Sound Regional Councilはしている。

状況は大きく変わった。現在、シアトル中心部のオフィススペースの3分の1超が空室となり、都市圏の求人掲載数は米国の他の主要市場のほぼどこよりも速いペースで減少している。さらに、1971年にシアトルで創業したコーヒー会社Starbucksは、雇用を南のNashvilleへ移している。同社は、Tennesseeに$100 million、2,000人規模の企業オフィス拠点を設けることを表明しており、この動きはAxiosも報じている。

シアトルの反転は、相互に関連する3つの面で進んでいる。強い圧力にさらされる中心部のオフィス市場、急速な拡大から縮小へ移った労働市場、そして中心部の活動低下にすでに直面している中小企業にさらなる負担を加える政策環境である。この組み合わせが重要なのは、中心業務地区ではオフィス需要、採用、路面店舗の商業活動が密接に結び付いているためだ。賃貸デスクの減少は、中心部に日々通う労働者の減少につながり、それが平日の人通りに依存する飲食店、小売店、サービス業に影響する可能性がある。

中心部のオフィス空室率が上昇

地元報道が引用したCushman & Wakefieldのデータによると、シアトル中心部のオフィス空室率は2025年第4四半期に35.6%に達し、前年の32.3%から上昇した。この変化は、パンデミック前の時期からの大きな転換を示している。2025年初めの時点で、退去予定のオフィスを含む中心業務地区の空き予定率と空室率は、1982年までさかのぼるCoStarのデータに基づき、すでに過去最高水準に達していたと、Axios Seattleは報じている。

一部の商業不動産ブローカーは、さらに高い数値を報告している。Puget Sound Business Journalによると、Colliersは、リモートワーク、テクノロジー部門の人員削減、慎重な賃貸判断が需要の重荷となる中、シアトル中心部のオフィス空室率が2024年終盤に39.1%に達したとした。大口テナントが退去したスペースを埋めようとする家主の取り組みが続く中、同地区のオフィスビルの価値は大きく下落している。実務面では、高い空室率は賃貸契約の更新、借り換え、ビル投資の判断を遅らせる可能性もあり、かつてテクノロジー部門の着実な拡大の恩恵を受けていた市場に圧力をかけ続けている。

長年の拡大後に採用が減速

オフィス市場の低迷は、より広範な採用の弱まりと密接に結び付いている。AxiosによるIndeedデータの分析によると、シアトル都市圏の求人掲載数は2020年2月から2025年10月までに35%減少した。これは米主要都市圏の中で2番目に大きな落ち込みで、37%減少したSan Franciscoに次ぐものだった。

同地域のテクノロジー企業は2023年以降、数万人規模の人員削減を発表しており、削減は主にMicrosoft、Amazon、Blue Originがけん引している。2025年には同地域で13,000人の純雇用減を記録し、パンデミック以降で初の年間雇用減となった。これは好況期に毎年約40,000人の雇用が増えていた状況とは対照的である。労働者にとって、求人掲載数の減少は、景気減速が主要なレイオフの見出しだけでなく、求職者を吸収したり転職を支えたりする新規求人の少なさとしても表れていることを意味する。

最低賃金政策が中小企業に圧力を追加

低迷は、雇用主全般に広く適用される賃金下限の引き上げと重なっている。2025年1月以降、シアトルの最低賃金は時給20.76ドルとなり、雇用主の規模にかかわらず一律に適用されている。この変更は、中心部の人通りとオフィス稼働率が低迷したままの中で営業を続けようとする中小企業のコスト圧力を高めている。

Labour Economicsに掲載された査読済み研究は、シアトルの賃金条例の発表効果が市内での新規事業形成を抑制する一方、近郊の郊外ではプラスの「波及」的な開業を生んだと指摘した。この結果は、一部の企業が一律に閉店するのではなく、成長の場所を移したことを示唆している。Ballotpediaのファクトチェック集計によると、University of Washingtonの以前の研究では、賃金引き上げにより低賃金労働者の労働時間が約9%減少する一方、時給は約3%上昇したことが示された。

シアトルの減速の特徴は、これらの傾向が互いに強め合っている点にある。中心部のオフィス空室、採用の減少、追加的なコスト圧力が重なり、雇用主と中小企業にとって厳しい事業環境となっている。CoStarは、シアトルが空室サイクルから完全に抜け出すのは2027年より前にはならないと見積もっている。この見通しは、フィードバックループがさらに締め付けを強めるのではなく緩和することを前提としている。それまでは、注視すべき主要指標は空室率だけでなく、求人掲載数、大手雇用主の採用計画、そして中心部の企業が安定化に十分な日中の活動を得られるかどうかである。

Fortuneは、同社の記者が元記事の調査ツールとして生成AIを使用し、公開前に編集者が情報を確認したと述べた。元記事はFortune.comに掲載された。