シュワブは、保有銘柄を選定するソフトウェアへの明示的な言及を含む形で、ビットコイン連動の暗号資産エクイティファンドの改名を行いました。最新の公式インデックスリストでは、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループが5.77%のウエイトで第2位に位置しています。

ティッカーシンボルSTCEでの取引を継続し、経費率0.30%を維持するこのファンドは、以前のSchwab Crypto Thematic ETFという名称から中核的な説明を移行させました。以前のブランディングではスクリーニングツールを複数の入力の一つとして扱っていましたが、更新された2026年の届出書では、自然言語処理を戦略を定義する特徴へと格上げしています。また、ソフトウェアの出力に対する人間のレビューが不十分になりうる旨の新たな警告も追加されました。

このシステムは、企業の届出書類、報告書、および公開テキストをスキャンして暗号資産関連のキーワードを検索し、その結果に基づいて株のバスケットを構築します。同商品は2022年8月4日に取引を開始したものであり、スポットビットコイン商品ではありません。届出書は暗号資産の直接的保有を禁止しており、投資家はビットコインやアルトコインを直接保有するのではなく、マイナー、取引所、決済企業へのエクイティ・エクスポージャーを獲得することになります。これは、SECが2024年1月に承認したビットコインを直接保有しその価格を追跡するスポットビットコインETFとSTCEを区別するものであり、シュワブのような暗号資産エクイティ・テーマティックファンドは、暗号資産自体ではなく、デジタル資産インフラと事業が交差する企業のバスケットを捕捉することになります。

シュワブは6月23日時点で2億9,820万ドルの運用資産と43の保有銘柄を報告していました。しかし、7月28日の構成銘柄リストは35銘柄に絞り込まれ、Bitdeer Technologiesが5.96%で首位となっています。CleanSpark、Core Scientific、Hut 8が改訂後のラインナップでトランプ・メディアに続いています。トランプ・メディアの組入れは、そのメディア事業よりも、開示されたビットコイン財務資産によるものであり、これがスクリーニングシステムが同社を特定するための十分なキーワード駆動の素材を提供しています。ソーシャルメディア企業が暗号資産テーマのファンドで現在第2位にランクされていることは、非暗号資産企業がバランスシートにビットコインを追加してきたというより広範な企業トレンドを反映しています。この戦略はMicroStrategyに最も顕著に関連付けられており、暗号資産関連の開示を行う企業のユニバースが拡大するにつれて、NLPベースのスクリーニングシステムがこれをますます捕捉するようになっています。

届出書は、この手法が主力事業がデジタル資産とほとんど直接の関係を持たない企業を選択する可能性があると警告しています。この注意書きは重要な意味を持ちます。なぜなら、ファンドのパフォーマンスが現在、同じバスケット内のソーシャルメディア企業、ビットコインマイナー、決済企業の影響を受ける可能性があるためです。

今回の改名は、資産運用会社がテーマティック商品をどのように説明するかを形作った規制フレームワークの中で行われています。米国証券取引委員会は2023年9月にファンド名規則を更新し、特定の焦点を宣伝するファンドは少なくとも資産の80%をそれに応じて投資することを義務付けました。2025年3月、SECは大型ファンドファミリーに対し、2026年6月11日までの遵守を認めました。2026年2月18日、SECスタッフは、ロング/ショートやヘッジドなど手法を記述する名称は80%要件をトリガーしないことを明確にするガイダンスを発出しました。

自然言語処理は保有物ではなく手法として認められるため、シュワブは固定の暗号資産配分を約束することなく、選択エンジンを強調することができます。シュワブは7月13日に改名を届け出ましたが、これは遵守期限の約1か月後であり、同社は両事件を関連付けていません。

基盤となるポートフォリオはすでに大幅な変化を遂げています。ソフトウェア銘柄は4年間で27.3%からリストの61%へと増加した一方、金融企業は40.8%から26%へと減少しました。過去1年間で、ファンドはポートフォリオの62%を入れ替えました。これは一部に、ビットコインマイナーがAI関連契約を追求し、キーワードスクリーニングがそれらを分類する方法が変化したことが寄与しています。

次回の四半期リビルドは、人間のレビューに関する注意事項をファンド規則に正式に組み込む初めての機会となり、以前は自動テキストスキャンにより大きく依存していたプロセスに監督の層を追加します。現在のリストは35銘柄を保有していますが、手法では最大50銘柄まで許容されています。5週間前、シュワブは43ポジションを報告しており、次回の再構築で形式化された人間のレビューが適用される際にトランプ・メディアが第2位のウエイトを維持できるかどうかという疑問が生じています。

今回の改名は、マイナーがコンピュート能力をデータセンター供給としてリブランドするにつれて、暗号資産テーマでマーケティングされた商品が成長株の代替指標にどう進化しうるかを反映しています。SEC届出書と公式構成銘柄リストは、従来の金融銘柄をより少なくし、ソフトウェア関連銘柄をより多く保有しながら、暗号資産テーマを維持できるファンドを示しています。