シュローダーは、トークン化プラットフォームCentrifugeとの提携を通じて、新興国債券戦略をSolanaブロックチェーンに導入する。ロンドンに拠点を置く同運用会社にとって、これが同ネットワーク上で初の投資ファンドとなる。200年以上前に設立された同社の運用資産額は、2026年6月時点で約1.1兆ドルに上る。

11月4日に発表された本商品により、投資家は発展途上国の政府債および社債に連動するブロックチェーンベースの受益権を保有できる。投資家は基礎となる債券ポートフォリオを直接所有するのではなく、トークン化された受益権をフィーダーファンドの仕組みを通じて保有し、この仕組みにより基礎ポートフォリオとトークン化受益権が分離して管理される。

今回の動きにより、シュローダーのトークン化の取り組みは、これまでデジタルファンド業務が集中していたマネー・マーケット商品を超えて拡大する。RWA.xyzのデータによると、Solana上のトークン化された実世界資産は11月に51.2億ドルに達しており、今回の発表はSolana上で拡大するトークン化商品群に加わるものである。また、確立された金融機関がファンド商品や市場インフラをパブリックブロックチェーンに導入する、より広範な流れの一環とも位置づけられる。

Centrifugeがトークン化受益権を発行・管理

この取り決めの下で、Centrifugeがトークン化受益権の発行と管理を担う。投資家は、シュローダーズ・インターナショナル・セレクション・ファンド新興国債券フィーダーファンドの受益権を保有し、同ファンドを通じてシュローダーの新興国債券ファンドに投資するものであり、基礎となる債券ポートフォリオへの直接的なエクスポージャーを保有するわけではない。

Centrifugeのプラットフォームでは、本商品は最低投資額10万ドルで出品されており、新興国債券ファンドとして分類されている。

別の動きとして、トークン化企業のSecuritizeが11月2日、Solana上に13銘柄のトークン化株式を追加した。これにより同社のラインナップは米国株式25銘柄となり、各トークンは保管された株式によって裏付けられている。

新興国債券における50年以上の経験

本戦略は、新興国の企業や政府が発行する債券を購入するものであり、リターンは金利、債務者の財務状況、現地通貨の動向に左右される。

シュローダーは新興国債券の運用に50年以上携えており、同社では40人以上の投資プロフェッショナルがこの資産クラスを担当している。

以前のトークン化ファンド承認を土台に

今回のSolanaプロジェクトは、シュローダーによるこれまでのデジタルファンド関連の取り組みに続くものだ。8月に同社は、米ドル建てマネー・マーケット・ファンド「Schroders Onchain Active Returns」のトークン化受益クラスについて、アイルランドでの承認を取得していた。

マネー・マーケット・ファンドとは異なり、新興国債券ファンドは各国の企業債務者および政府債務者へのエクスポージャーを伴い、その価値は信用環境や為替レートによって変動し得る。この違いにより、今回の新商品は、同社のこれまでの承認とは異なる形でトークン化ファンド構造の実地試験となる。

他の機関投資家もブロックチェーンサービスを拡大

Centrifugeは、ニューヨーク生命投資運用とも連携しており、同社は高利回り社債戦略をSolanaに導入している。この商品では、適格投資家によるUSDCでの申込が可能である。

また、Federated Hermesは10月、2027年初めに初のトークン化ファンド受益権を発行する計画を発表した。同社の運用資産額は約9,110億ドルである。さらにDTCCは10月に証券向けのトークン化サービスを開始しており、利用契約を締結した企業にはJPMorgan、Citi、Fidelityなどが名を連ねている。

Federated Hermesの発行が2027年初めに予定され、DTCCのサービスはすでに利用契約が締結されていることから、これらの取り組みにまたがる機関投資家向けトークン化のパイプラインは翌年以降にも及ぶ見込みだ。