エコノミストのPeter Schiff氏は、原油価格の反発により7月の消費者物価データが押し上げられる可能性があると警告した。6月のCPI低下について、同氏は主に原油価格の30%下落が要因だったと述べている。

原油価格は、米国とイランの敵対関係の再燃、サウジアラビア関連タンカーへのフーシ派の攻撃、原油供給を巡る新たな懸念を背景に急上昇している。Brent原油は、サウジアラビアの石油タンカーに対するフーシ派主導の攻撃に関する警告から数時間後に、1バレル$100を突破した。

Schiff氏、Fed会合を前にインフレリスクを指摘

Schiff氏の発言は、米国とイランの緊張やサプライチェーンを巡る懸念が強まる中で出たものだ。記事は、エネルギー市場への圧力再燃の主な要因として、イランによるホルムズ海峡とバブ・エル・マンデブ海峡の封鎖を挙げている。

Schiff氏は、6月のCPIの低い数字は原油価格の大幅下落を反映したものだと述べた一方、7月の価格上昇がその進展を反転させ、インフレを再び押し上げる可能性があると主張した。エネルギーはヘッドラインCPIの中でも変動の大きい構成項目であり、原油価格の変化はガソリンやその他の家庭用燃料費を通じて最も直接的に表れ得る。

Schiff氏はXへの投稿で次のように書いた。

“Investors celebrated the June CPI, as a 30% fall in the price of oil led to a larger-than-expected decline. But so far in July, the price of oil is already up 30%, back above $90 per barrel.”

Schiff氏は、原油価格が再び$100を上回れば、直近安値から43%の上昇となり、7月のCPI数値に大きく影響する可能性があると述べた。

“If the price hits $100 by month-end, that will be a 43% rise. July CPI could be a doozy.”

同氏は、6月のCPIの弱い数字は主に原油安によるものであり、7月の価格上昇がその効果を打ち消す可能性があると改めて述べた。

“No, it’s just that the only reason June CPI fell so much was the 30% drop in oil. That will likely be completely reversed by an even bigger rise in the price of oil in July.”

原油価格が7月のインフレデータに圧力を加える可能性

US Bureau of Labor Statisticsのデータによると、6月のヘッドラインCPIは0.4%低下し、0.1%低下との予想を上回る下げとなった。年間インフレ率は4.2%から3.5%に低下し、予想の3.8%を下回った。この低下は主にエネルギー価格の下落によるものとされた。

US Bureau of Labor Statisticsのデータによれば、エネルギー指数は6月に5.7%低下し、ガソリン価格が約10%下落した2020年4月以来、最大の下げとなった。Core CPIは月間では横ばいだったが、前年同月比では2.6%高い水準にとどまった。

ただし、エネルギー価格は前年よりなお15.7%高く、ガソリン価格も同期間で26.7%上昇している。原油価格が月末まで高止まりすれば、家計支出には追加的な圧力がかかる可能性がある。

中東情勢の緊張が供給懸念を再燃

原油価格は、サウジアラビアの石油タンカーへの攻撃を含む中東での新たな緊張激化を受けて急騰した。記事によると、イランはフーシ派を通じてバブ・エル・マンデブ海峡も封鎖しており、ホルムズ海峡での制限がある中でサウジアラビアの輸出業者が大きく依存する航路に影響が出ている。

Reutersは、イランの原油輸出が進行中の紛争中に日量2 million barrelsからほぼゼロへ急減したと報じた。Goldman SachsのアナリストもReutersに対し、現在の混乱が続けばBrentが$120を上回る可能性があると述べた。

外交努力も停滞している。US Secretary of StateのMarco Rubio氏は、Washingtonは交渉に引き続きコミットしていると述べる一方で、イランには交渉する意思がないと非難した。米国とイランの軍事活動の増加は、重要な石油インフラが損傷するリスクも高めている。

Fedの判断に注目

市場の関心は、7月28日と29日に予定されているFederal Open Market Committee会合に移っている。原油価格の上昇はFederal Reserveの金利判断に影響する可能性がある。政策当局者は、1回の報告だけではインフレの低下傾向を確認するには不十分だと述べている。

GovernorのChris Waller氏は6月の報告後、インフレが2%目標に向かっていると判断するには、Fedは数カ月にわたるより弱いデータを確認する必要があると述べた。アナリストは、Fedが目標レンジを3.50%から3.75%で据え置くと予想している。そのため7月のインフレ報告は、ヘッドラインの数字だけでなく、エネルギーコストがより広範な物価項目に波及しているかどうかの点でも注目される。