日本の金融グループであるSBIホールディングスと、Web3インフラソリューションプロバイダーのStartale Groupは、米ドル連動型ステーブルコインOUSDを支える国際的イニシアティブ「Open Standard」を軸とするステーブルコイン提携を結成した。SBIホールディングスの発表によると、今回の協業では、SBI新世信託銀行の円連動型ステーブルコインJPYSCとOUSDの相互運用性に関する試験を実施する。掲げられた目標は、ブロックチェーンインフラを通じて日本と米国の間のより迅速かつ効率的な越境決済を可能にすることだ。

越境決済の実証実験

本提携は、日本から米国への越境送金を円滑にするためのブロックチェーン技術の活用を検証することを目的としている。暗号資産を活用して日本円と米ドルの間の実効的な決済システムを構築できるかどうかを確かめる試みだ。この通貨ペアは、伝統的な外国為替市場で最も取引量の多いものの一つに数えられる。

この計画のもと、SBIホールディングスとStartale Groupは、2つのステーブルコインがどのように連携し得るかを検証する概念実証（PoC）に着手する。PoCでは、異なるブロックチェーンベースのトークンやシステムが相互に通信・取引できる性質である相互運用性の概念を調べる。

従来の越境取引は複数の銀行が関与するほか、営業時間などの制約も抱える。レガシーシステムでは越境送金は通常、一連のコルレス銀行を経由して処理され、決済の完了までに1営業日以上かかる場合がある。本提携では、ブロックチェーンベースの決済がこうした課題を克服し、銀行営業時間外の取引実行を可能にできるかが検討される。なお、サービスの開始時期は未定であり、商用決済システムはまだ立ち上げられていない点に留意が必要だ。

JPYSCとOUSDがデジタル決済を支える仕組み

JPYSCは、BI新世信託銀行が裏付けとなる日本円建てステーブルコインで、デジタル決済や資産のトークン化への展開が想定されている。一方のOUSDは、Open Standardの決済システムに連携する米ドル裏付けのステーブルコインだ。本提携は、越境決済と資産決済を提供するため、2つの通貨の協業の可能性を探る。

ステーブルコインは、参照通貨の価値に対して価格が安定するよう設計されており、この特性が決済システムにとって有益となっている。ただし、プロジェクトの成否は、技術的な互換性、流動性、規制上の要件、コストなどの要因にかかっている。

Open Standardが金融ネットワークを拡大

Open Standardは、200行社を超える銀行・フィンテック企業を含む、デジタル決済の統一決済ネットワークの構築を目指している。デジタル経済における普遍的な決済ネットワークの創出が目標で、Coinbase、Visa、Mastercard、BlackRockといった主要企業がネットワーク参加者に名を連ねる。

同組織は、OUSDの利用を拡大する手段として、鋳造（ミント）コストがかからない点と収益分配の利点を強調している。OUSDと円連動型ステーブルコインの連携により、日本での利用が促進される見込みだ。SBIにとって、このステーブルコイン構想はUSDCやRLUSDをめぐる取り組みを補完するものとなる。

米GENIUS法が機関投資家向けステーブルコインの発展を後押し

SBIのステーブルコイン提携は、当局や金融機関がステーブルコイン向けのガイドラインやサービスの策定を進める時期に行われる。米国では、GENIUS法が決済用途のステーブルコインに関する連邦規制の枠組みを整備し、発行者や準備金に関する規定が盛り込まれた。同法は、規制されたデジタルドルの決済・送金における役割をめぐる機関レベルの議論に影響を与えている。日本も並行して動いており、2023年に施行された資金決済法の改正により、法定通貨裏付けステーブルコインの法的枠組みが整備され、発行は銀行や信託会社といった免許を持つ主体に限定されている。SBI新世信託銀行はJPYSCの裏付け主体として、この区分に該当する。

銀行やフィンテック企業にとって、ステーブルコインの活用は国際送金、法人取引、トークン化資産の決済の流れをより円滑にするものであり得る。SBIとOUSDのステーブルコイン連合は、JPYSCとOUSDが共通の決済プラットフォームを通じて連携できるかを左右することになる。ステーブルコインの商用化は、日本と米国の双方の規制環境に適合する必要がある。

SBIの過去のJPYSC関連プロジェクトが示す文脈

本プロジェクトは、過去のJPYSC関連の実績を基盤としている。2026年7月には、SBIグローバルアセットマネジメント、DigiFT、Startaleが、ブロックチェーンを活用してトークン化された日本の株式投資信託を決済する概念実証を実施した。過去のプロジェクトと異なり、今回の取り組みは円と米ドルのステーブルコインを連携させる点で特徴的だ。

実装における重要な課題は残されたまま

JPYSCとOUSDを連携させるために必要な技術的側面、セキュリティ、流動性、規制については、SBIとStartaleが評価を進める。プロセスが成功したとしても、迅速な決済やコスト削減が保証されるわけではない。\nSBIのステーブルコイン提携の目的は、日本の円裏付けステーブルコインをグローバルな決済システムとつなぐことだ。ただし、試験と規制対応だけで成功が保証されるものではなく、多くが相互運用性試験の結果次第となる。