ストラテジーの創設者マイケル・セイラー氏によると、ビットコインの次の強気相場は2〜3年続く可能性があるという。同氏は10月30日のストラテジー2026年第3四半期決算電話会議でこの見解を述べた。ビットコインは約1年続いた下落から反発しつつある。

セイラー氏、200週移動平均からの反発を指摘

セイラー氏は、ビットコインは約1年間の弱気相場を乗り越え、現在200週移動平均から反発していると述べた。同氏は、この長期的なテクニカル水準が2〜3年に及ぶ拡張的な上昇サイクルの起点になると予想している。200週移動平均は約4年分の週次終値に基づく指標で、ビットコインの複数年にわたるサイクルの位置を測るために広く用いられている。

同氏の説明によると、複数の指標がこの見通しを裏付けているという。暗号資産市場全体に占めるビットコインの市場支配率は約67%に上昇した。機関投資家の需要が回帰しており、銀行もビットコインを受け入れつつある。また同氏は、第3四半期にビットコインETFへ約63億ドルが流入したことを前向きなシグナルとして挙げ、潜在的な買い手層が拡大を続けていると指摘した。ETFにより、投資家はコインを直接保有することなく、通常の証券口座を通じてビットコインへのエクスポージャーを得ることができる。

セイラー氏は、これらの指標を持続的な強気相場の「兆候であって保証ではない」と位置づけた。ビットコインは依然として変動が大きく、規制の変化やマクロ経済情勢によってトレンドが中断される可能性がある。ウェビナー自体は、ストラテジーのビットコイン財務戦略、デジタルクレジット製品、決算内容、業績見通しを中心に構成された。

予想される強気相場を支える需要要因

セイラー氏は、デジタルクレジットと銀行融資が新規発行されるビットコインの供給をすべて吸収しうると論じ、その需要が希少性が高まり予測可能性を増す発行スケジュールと向き合うと述べた。上場投資商品、企業の財務戦略、金融機関もまた、資本が市場に流入する新たな経路を生み出している。

さらに同氏は、マネーサプライの拡大、機関投資、トークン化を追加的な需要要因として挙げ、2028年の半減期が需要をさらに後押ししうると述べた。半減期はビットコインの固定供給スケジュールの一部であり、約4年ごとに新規発行のペースをほぼ半減させる。同氏の見解では、トークン化によりグローバルな24時間取引が可能となり、製品イノベーションが加速しうるという。

セイラー氏は、ビットコインを希少な「デジタルキャピタル」と位置づけ、その用途は決済を超えて株式、クレジット、担保、その他の金融商品へと拡大しうると述べた。ストラテジーのPhong Le CEOは、MSTRを「増幅されたビットコイン」と表現し、同社の優先証券がデジタルクレジットを提供していると説明した。

ストラテジーの掲げる目標は、7年間で1株あたりのビットコイン量を倍増させることだ。同社はクレジット商品を通じて調達した資本をビットコインの取得に充てる計画で、債務をカバーするための準備金はそれらの購入と並行して維持されるとしている。経営陣は、これらが強気相場に関する自社の予測と見解であると明らかにした。

過去最高の第3四半期実績とCFO交代

ストラテジーは848,517 BTC、すなわちビットコインの最終的な供給量の約4%を保有していると報告した。この規模において、同社の四半期決算は大規模な企業ビットコイン財務戦略が市場の変動の中でどのように機能するかを示す公開の記録ともいえる。ビットコイン価格の上昇により、第3四半期に約209億ドルの時価評価益が計上され、過去最高の営業利益209億ドルに寄与した。純利益は191億ドルに達し、希釈後1株あたり利益は44.75ドルとなった。時価会計の下では、ビットコインの価格変動は上昇局面・下落局面を問わず、毎四半期の報告利益に直接反映される。

MSTR株はこの四半期に76%上昇し、ビットコインの43%の上昇を上回った。10月23日時点で、同社は約740億ドルの財務資産を報告しており、その内訳はビットコイン保有分と約51億ドルの米ドル資産である。ストラテジーは、これらの準備金が利息および配当支払いを数年分カバーするものであると述べた。

同社は低い純レバレッジを報告するなか、第3四半期に54億ドル、年初来で212億ドルの資金を調達した。デジタルクレジット市場は約160億ドルに成長し、Stretch優先株は約12%の配当を提供している。株主は複数の優先商品について日次の配当計上と支払いを承認しており、ストラテジーはこれが流動性の向上を目的としたものであると説明した。経営陣はまた、準備金の構築、自社株買い、クレジットカバレッジの監視フレームワークについても説明した。

経営陣の交代については、CFOのアンドリュー・カン氏が個人的な理由により11月5日付で退任すると発表した。移行期間中はPhong Le CEOが最高財務責任者の役割を担い、2027年1月からは財務リーダーシップをソフトウェア事業とビットコイン事業に分割する計画である。

経営陣は、ビットコイン価格の変動およびその他のリスクが同社の業績に重大な影響を与えうると注意を促した。今後の四半期において、セイラー氏が挙げた指標——ETF流入、ビットコインの市場支配率、機関投資家と銀行の参加——は、ストラテジー自身の準備金およびクレジットカバレッジの開示とともに、同氏が描いたタイムラインを検証できる観察ポイントとなる。

本記事は元々Blockonomiで公開されました。