投資運用会社のSands Capitalは、Sands Capital Global Growth Fundの2026年第2四半期投資家向け書簡を公表した。同戦略は、持続可能な競争優位性を見出すために、先進国市場と新興国市場の両方を調査するリサーチチームを活用し、世界で最良の成長企業を追求している。

当四半期は、AIインフラという主要な市場テーマを牽引役として世界の株式市場が大幅に反発し、コンピューティング能力への需要は堅調に推移し、大手テック企業は大幅な資本投資を維持した。韓国と台湾が牽引する新興市場は、6四半期連続で米国および先進国市場を上回る成績を収めた。同戦略のポートフォリオは22.2%のリターンを達成し、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスの14.9%を上回った。

当四半期の収益は主にAIインフラ企業の利益成長によるものだった。相対成績は情報技術および資本財・サービスが牽引した一方、金融および通信サービスが足を引っ張った。同戦略は、AIインフラへの大幅なエクスポージャーをはじめとする長期的な展望を活かし、進化する成長機会を捉える態勢を整えている。

Sands Capital Global Growth Fundは、2026年第2四半期投資家向け書簡において、Arm Holdings plc（NASDAQ: ARM）を新規保有銘柄として紹介した。Arm Holdingsは英国に拠点を置くテクノロジー企業で、半導体企業やOEM（相手先ブランドによる受託製造）向けに中央処理装置（CPU）の設計および関連技術を開発・ライセンス供与している。自社製品を製造するチップメーカーとは異なり、Armはライセンスおよびロイヤルティモデルで事業を展開しており、パートナーが同社の設計に基づくチップを出荷する際に収益を得る。2026年9月4日、同社株は1株あたり252.09ドルで終値となった。過去1か月でArm株は5.88%下落したものの、過去52週間では81.18%上昇した。同社の時価総額は2,692.3億ドルである。

Sands Capital Global Growth Fundは、2026年第2四半期投資家向け書簡においてArm Holdingsについて次のように述べている。

「Arm Holdings plc（NASDAQ:ARM）は最先端半導体の大手設計企業である。当社の投資ケースの核心は、エージェンティックAIの進展に伴うCPU（中央処理装置）需要の拡大からArmが恩恵を受けるという点にある。GPU（画像処理装置）がモデルの推論と訓練によるトークン生成に最適化されている一方、CPUはスケジューリング、メモリ管理、ツール実行といったエージェンティックなワークフローにより適している。CPUは事実上、エージェンティックAIワークフローのオペレーティングシステムとして機能する。当社は、エージェンティックAIの普及がCPU需要の変曲点をもたらし、ArmのCPUロイヤルティを2026年の売上高の約10%から2031年までに30%超へ引き上げると予想している。Armの省電力アーキテクチャは、クラウドハイパースケーラー顧客へのAI CPU販売における競争優位性を提供すると同時に、スマートフォン市場における90%超のシェア維持にも寄与すると当社は見ている。ソフトバンクによるArmの過半数保有は、ソフトバンクがArmベースのチップを活用して幅広い投資エコシステム全体でAI普及を拡大しようとしていることから、さらなる上振れ余地をもたらす可能性がある。」

同書簡がエージェンティックAIに焦点を当てていることは、AIワークロードの実行方法における広範な変化を反映している。すなわち、訓練と推論をGPUのみに依存するのではなく、自律性を高めつつあるAIシステムはオーケストレーション（統制）タスクにおいて汎用コンピューティングを多大に活用しており、これこそArmの設計が対応する市場セグメントである。Armベースの設計は主要クラウドプロバイダーによるサーバーCPUにも採用されており、同社のリーチは従来のスマートフォンという牙城を超えて拡大している。

同書簡の発行元によると、Arm Holdingsは「ヘッジファンドが最も人気を集める40銘柄」には含まれていない。同社のデータベースによれば、第2四半期末時点でArm Holdingsを保有していたヘッジファンドのポートフォリオは52件となり、前四半期の46件から増加した。

本記事はInsider Monkey（