SanDisk株は金曜日に最大8.9%急騰し、一時1,693.71ドルの年初来高値を付けた後、午前の取引で1,687ドル付近で落ち着きました。この上昇によりSNDKは日中で約8.5%高となり、出来高は平均1,390万株を大きく下回る水準にとどまりました。

きっかけは木曜日遅く、NVIDIAがHugging Faceを129億ドルで買収することを確認したことです。このオープンソースAIプラットフォームは1,800万人以上のユーザー、300万件のモデル、20万社を超える企業を抱え、AIの構築と展開に利用されています。NVIDIAのJensen Huang CEOは、同社売上の半分以上が「主にオープンモデルによって牽引されている」と指摘し、NVIDIAはすでにHugging Faceへのオープンモデルの最大の提供者となっています。この買収は、NVIDIAがAI開発者エコシステムでの地位を強化する動きとして広く受け止められており、同社が短期的なサイクルではなく持続的で長期にわたるAIコンピュート需要を見込んでいることのシグナルであり、これはメモリ供給企業にとって重要な意味を持ちます。

SanDiskの位置づけ

NVIDIAのGPU需要は、AIデータセンターの重要部品であるSanDiskのNANDフラッシュメモリチップの需要を直接的に押し上げています。NVIDIAのAI事業にプラスとなることは、SanDiskの受注残を下支えする傾向があります。2025年初頭にWestern Digitalから分離され、NAND専業企業として独立したSanDiskは、その結果、AI主導のフラッシュストレージ需要に連動する最も直接的な投資対象の一つとなっています。

この関連性は今週、Dell TechnologiesのJeffrey Clarke COOによる発言で裏付けられました。彼は、AIサーバーの供給ボトルネックは一点、すなわちメモリにあると述べました。「制約は変わっていません。DRAM、DRAM、DRAM、それに続いてNAND、NAND、NANDです」とClarkeは語りました。

NANDのファンダメンタルズも上昇を裏付け

NVIDIA関連ニュース以外にも、NAND市場のファンダメンタルズは堅調です。第2四半期の世界NAND収益は前四半期比で約70%急増し、大量のフラッシュストレージを消費するAIインフラの建設が続いていることが背景にあります。供給は引き続き逼迫しており、価格は堅調です。この状況は、業界全体で長年抑制されてきた設備投資に起因しており、生産の伸びが大規模なAIトレーニング・推論ワークロードのストレージ需要に追いついていない状態です。

BernsteinのアナリストはSNDKに対して強気の目標株価3,000ドルを維持しており、複数年にわたるNAND不足という見立てへの信頼を示しています。

同業のMicron Technologyも金曜日に約4%上昇し、この動きがSanDisk固有ではなく業界全体のものであることを裏付けています。

マクロ環境の緩和も追い風

米国債利回りは金曜日の重要な経済指標の発表を前に低下し、近隣セッションで金利上昇による打撃を受けた高成長半導体株への資金還流を促す追加の理由を投資家に与えました。

株式市場全体の支援は限定的で、S&P 500は0.5%下落、ナスダックは0.48%下落しており、SanDiskの上昇がセクター主導であることが強調されています。

SNDKは52週高値の2,354.39ドルを依然として30%以上下回っています。PER23倍、予想PERわずか8倍で、AIメモリの同業他社と比較して魅力的なバリュエーションとなっています。

インサイダー取引については、SanDiskのBernard Shek最高法務責任者が9月1日に、事前設定されたRule 10b5-1プランに基づき、1株あたり1,525.60ドルで600株を売却しました。これは方向性を示さない定型的な取引です。

Bernsteinの目標株価3,000ドルは維持されており、同株は現在1,687ドル付近で取引されています。