SanDisk（SNDK）株は金曜日に強く上昇し、最大8.9%高となって盘中高値の1,693.71ドルを付けた後、午前中の取引で1,687ドル近辺で安定しました。この上昇により、当日の騰落率は約8.5%高となりましたが、出来高は通常平均の1,390万株を明らかに下回っていました。2025年2月にウェスタンデジタルから分社され、独立したNANDフラッシュメモリメーカーとなったSanDiskは、データセンター構築におけるメモリの中核的な役割により、AIインフラ関連のニュースと連動して株価が動く傾向が強まっています。

上昇のきっかけ

Nvidiaは木曜日の夜、1,290億ドルと評価される取引でHugging Faceを買収する計画を発表しました。広く利用されているこのオープンソースAI開発プラットフォームは、1,800万人以上の登録ユーザーを擁し、300万件のAIモデルをホストし、20万社以上の企業がAIソリューションの構築と展開に利用しています。

Nvidiaのジェンスン・フアンCEOは、同社の収益の半分以上が「主にオープンモデルによって駆動される」顧客からもたらされていると強調し、NvidiaはHugging Faceにおけるオープンソースモデルの最大の貢献企業であると述べました。業界観察筋は、この買収をAI開発者コミュニティ内での地位を強化するNvidiaの戦略的動きと見ています。SanDiskのようなメモリサプライヤーにとっては、ハードウェア需要を牽引するAIエコシステム拡大へのさらなるコミットメントを示すシグナルと受け止められます。

SanDiskとの関連性

NvidiaのGPU（グラフィックス処理ユニット）への強い需要は、現代のAI向けデータセンターに不可欠な構成要素であるSanDiskのNANDフラッシュメモリ製品への対応する需要を生み出しています。AIデータセンターでは、GPUコンピューティングと並行して、学習データセットやチェックポイントの保存、高速なデータアクセスに大容量フラッシュストレージが使用されています。したがって、NvidiaのAI戦略にプラスとなる展開は、SanDisk部品への需要増加につながる傾向があります。

この関連性は今週前半、デル・テクノロジーズのジェフリー・クラークCOOが、AIサーバー生産における決定的な制約はメモリだと指摘したことで裏付けられました。「制約は変わっていません」とクラーク氏は述べ、「DRAM、DRAM、DRAM、そしてNAND、NAND、NANDだ」と続けました。

セクターの強固なファンダメンタルズ

Nvidiaの発表以外にも、NAND市場の基礎的な環境は堅調です。世界のNANDフラッシュ収益は第2四半期に前四半期比で約70%急増し、大幅なフラッシュストレージ容量を必要とするAIインフラの拡大が続いています。業界の供給は制約されたままながら、価格は安定しています。

投資会社バーンスタインは、複数年にわたるNAND供給不足が続くというアナリストの見解を citing に、3,000ドルの目標株価でSNDKの推奨を継続しています。同業のマイクロン・テクノロジーも金曜日に約4%上昇しており、この勢いがSanDisk aloneに留まらずメモリチップセクター全体に及んでいることを示しています。このセクターに関心を持つ投資家にとって、今後のNAND価格データや、AIサーバーメーカーによるメモリ制約に関する追加の発言が、供給逼迫シナリオが維持されるかを判断する次の指標になると見られます。

追い風となるマクロ環境

米国債利回りは金曜日の重要な経済指標発表を前に低下し、利上げ局面で最近苦しんでいた高成長半導体株に戻る追加の誘因を投資家に与えました。

一方、広範な市場の支援はほとんどなく、S&P 500は0.5%下落、ナスダック総合指数は0.48%下落と、SanDiskの強さがセクター固有の要因によるものだったことを裏付けています。

金曜日の上昇にもかかわらず、SNDKは52週間高値の2,354.39ドルを30%以上下回った水準にあります。連結PER（ trailing earnings ）23倍、予想PER8倍で取引されており、他のAI向けメモリチップメーカーと比較して低い水準の評価となっています。

インサイダー取引については、SanDiskのバーナード・シェク最高法務責任者が9月1日に、事前に設定されたRule 10b5-1取引プランに基づき、600株を1株あたり1,525.60ドルで売却しました。これは市場への意味のある影響を伴わない、通常の管理的な売却です。

バーンスタインのSNDKに対する3,000ドルの目標株価は変更されておらず、株価は現在1,687ドル近辺で取引されています。