セインズベリーは、長期にわたり業績不振に陥っていたカタログ小売業者Argosを1億2000万ポンドで売却することで合意した。これは同スーパーマーケットが約10年前の買収時に支払った14億ポンドのほんの一部である。

買収側は、On the Beach会長のRichard Pennycookと元Morrisons最高経営責任者のTrevor Strainが率いる新設企業Swift Partnersである。本買収はプライベート・エクイティ・ファームTrue Capitalが支援する。

セインズベリーは2016年にArgosを買収し、急成長するデジタル集荷ネットワークが総合雑貨分野で優位性をもたらすと見込んでいた。しかし、Amazonなどのオンライン競合他社の台頭や、消費者の支出が随意品から必需品へと移行したことで非食品マージンが圧迫され、同事業はスーパーマーケット・グループの収益力に継続的な重荷となってきた。これにより、事業売却が検討されているという観測が根強く囁かれていた。同社は、本売却により中核の食品事業に集中し、キャッシュ創出力の向上とマージンの改善を実現できるとしている。

取引構造と財務的影響

本取引により、セインズベリーは少なくとも1億2000万ポンドの現金収入を得る。うち初期の7000万ポンドは2月に見込まれる完了時に支払われる。この前払金にはArgos倉庫の売却収入が含まれる。さらに5000万ポンドはその後3年間にわたりセインズベリーに支払われる予定である。

セインズベリーは本取引により純負債が約2億5000万ポンド減少すると述べている。また、本売却に関連して3億5000万ポンドの一時的な会計上の損失を計上すると予想している。

セインズベリーが2016年にArgosを買収した際、同事業に対して14億ポンドを支払った。しかし直近の決算では、同カタログ小売業者の評価額はわずか3億4400万ポンドとなっていた。Argosは昨年41億ポンドの売上を計上したのに対し、セインズベリーのスーパーマーケット事業全体では259億ポンプの売上であった。

4月、同グループは「Argosの業績は引き続き総合雑貨市場の低調さを反映している」と指摘していた。

経営陣のコメント

セインズベリーのSimon Roberts最高経営責任者は次のように述べた。「セインズベリーはArgosを、数百万人の顧客と数千人の優秀な同僚を持つ大手マルチチャネル小売業者へと変革しました」

「食品事業の中核的な強みを再構築したことで、本合意により、今後の大きな機会にすべての資源と投資を集中させることが可能になります」

PennycookはSwift Partnersを代表して次のように述べた。「私たちがArgosに惹かれたのは、信頼されるブランド、忠実な顧客、そして献身的な同僚を擁する、同事業の強さです。私たちはArgosの将来を強く信じており、投資と進展の構築に向けた実際の機会を見出しています」

「Trevor、Matt、そして私は、Argosとその人々、そして今後数年間で達成できることについて強い信念を共有しています。私たちは全員、同事業に対する長期的なコミットメントを表明しています」

True Capitalの背景

True Capitalは2013年にMatt TrumanとPaul Cockerによって設立された。Trumanは本取引完了後、Argosの主要株主となる予定である。同社は消費者・小売向けの投資およびアドバイザリー事業を称しており、設立以来、プライベート・エクイティ投資に1億5000万ポンド、ベンチャーキャピタル出資に500万ポンドを投入してきた。

本売却は、主要な英国食品小売業者による食品事業への注力を鮮明にする一連のポートフォリオ戦略の最新事例となる。競合するTescoを含む各社は、スーパーマーケット業界の激しい競争と、ディスカウント店AldiやLidlからの圧力を受ける中、近年同様に非中核資産を整理してきた。

発表を受けて、セインズベリーの株価は序盤取引で5%超上昇し、374pに達した。