世界最大級の化学品メーカーの一つであり、サウジアラムコが過半数を保有する子会社であるサウジの石油化学大手SABICは、中東における米国・イラン紛争に起因する貿易混乱をサプライチェーンの柔軟性と代替輸出ルートによって管理しており、現在のところ紅海経由の出荷に混乱はないと報告した。

第2四半期の主なポイント：

• SABICはホルムズ海峡封鎖および関連するサプライチェーンのショックにより1億200万ドルの調整後純損失を計上
• 平均販売価格の上昇が販売量の減少を一部相殺
• 業界の過剰供給が引き続き構造的な課題として継続

「現在のところ、弊社の出荷に対するバブ・エル・マンデブ海峡の影響は見られず、状況を慎重かつ綿密に注視しています」と、SABICのサラ・アル・ハレキーCFOは7月30日の第2四半期決算説明会で述べた。

アル・ハレキーCFOの発言は、海運市場がバブ・エル・マンデブ海峡の安全保障リスクを注視している中で出されたものである。同海峡は紅海とスエズ運河の貿易ルートを結ぶ重要なチョークポイントであり、通常は毎日数百万バレルの原油および石油製品を処理している。この回廊を通る通行は、イラン系イエメンのフーシ派による攻撃により混乱している。フーシ派は最近、サウジの石油施設を標的にし、サウジの輸出に関連する海運への脅迫を行っている。2023年後半以降続くフーシ派の攻勢は、すでに多くの主要コンテナ船社にアフリカの喜望峰回りへの船舶の迂回を促し、アジア・欧州間の貿易路線において輸送時間とコストの増加をもたらしている。

混乱が悪化した場合、SABICは国内および海湾岸協力会議（GCC）の販売チャネル、ならびにスエズ運河を含む代替海運ルートに依存する方針だと、アル・ハレキーCFOは述べた。

中東混乱が販売量に打撃

第2四半期において、ホルムズ海峡の封鎖を含む中東全域の地政学的混乱 — 同海峡には通常、世界の石油消費量の約5分の1が流れる — は販売量を減少させ、サウジの化学品メーカーは2億2000万ドルの純損失を計上した。2026年4〜6月期の純損失は、非経常費用と再建施策に関連する営業費用の大幅な減少により、前年同期の10億8000万ドルから縮小した。

第2四半期の販売量はホルムズ海峡封鎖により減少したが、SABICは代替ルートを通じて量を再誘導し、より高い市場価格を獲得したと、アル・ハレキーCFOは述べた。

SABICのファイサル・アル・ファキールCEOは、第2四半期を「異例の事業上の困難」の期間と表現し、ホルムズ海峡の長期にわたる封鎖、主要エネルギー施設での混乱、および高騰する世界的エネルギー価格を挙げた。

「この期間を通じて、弊社の優先事項は明確でした。第一に、人材と事業を守りながら、事業の継続性を確保し、変化する状況に迅速に対応することです」と、アル・ファキールCEOは述べた。

輸出ルートを西海岸に移行

輸出を維持するため、SABICはサウジアラビア東海岸から西海岸へのポリマー量の輸送を増やし、複数の港からの輸出を可能にした。四半期比較では、第2四半期の同社のシャトル輸送によるポリマー量は2倍以上となり、通常ホルムズ海峡経由で出荷される東海岸の輸出拠点から、紅海沿いの西海岸施設への移動を実現した。

このルート変更により、同社は複数の港から輸出し、地域の物流混乱にもかかわらず製品の流れを維持することができた。これは、湾岸の生産者がホルムズ海峡の海運ルートの代替を模索する中で、サウジアラビアの紅海港湾インフラの戦略的重要性が高まっていることを示している。

「例えばヤンブーでは、サウジ港湾庁およびFalk Maritimeと提携し、新たに開設された紅海エクスプレスサービスを活用してポリマー製品の輸出に成功しました」と、アル・ファキールCEOは述べた。また同社は、ジェッダ・イスラム港の紅海ゲートウェイターミナルから約6,600個の標準ポリマーコンテナを出荷したとも付け加えた。

石油化学部門は6億3000万ドル超の調整後EBITDAを生成し、販売量の減少と物流混乱にもかかわらず、前期とほぼ同等の水準を維持したと、アル・ハレキーCFOは述べた。石油化学の収益は、より強固なポリエチレン（PE）のパフォーマンスと厳格なコスト管理に支えられたが、液体原料コストの上昇がマージン改善を制限した。

SABICはまた、今四半期にサウジアラビアの西海岸を経由した初の尿素輸出を開始した。「今四半期中に、ヤンブー商業港からの初の尿素出荷を含め、王国の西海岸経由の尿素輸出を初めて成功裏に開始しました」と、アル・ハレキーCFOは述べた。

物流コストが急騰

SABICは今四半期に大幅に高い物流費用に直面し、基礎化学品で約40%、農業資材で約60%のコスト上昇があった。

「これには陸送コスト、ならびにマリンバンカー調整およびその他の世界的海運コストに関連する費用が含まれます。さらに戦争リスクプレミアムおよび保険も含まれます」と、アル・ハレキーCFOは述べた。「これらの追加コストは、ポートフォリオ全体のより高い製品価格によって吸収されています」と同氏は付け加えた。

今後の見通しについて、SABICは、近年の中国メーカーによる大規模な生産能力追加により世界的な石油化学マージンを圧迫している業界の過剰供給と、地政学的不確実性を主要な継続的課題として挙げた。

「それでもなお、SABICは石油化学ポートフォリオの回復力と競争力の強化に注力し続け、顧客に信頼できるサービスを提供し、長期的価値を創造することに焦点を当てています」と、アル・ハレキーCFOは付け加えた。

出典：ICIS 記者：Nurluqman Suratman