TradeXYZとVariationalが首位を争う、DEX上でRWA無期限先物の出来高が74.7%拡大
重要ポイント
- •RWA無期限先物のDEX週間取引高は、8月下旬の228億ドルから10月には398億ドルへ74.7%上昇し、7週連続の成長が継続しました。
- •9月上旬以降、VariationalのRWA無期限先物取引におけるシェアは10.6%から32%へ拡大し、週間取引高127.3億ドルを記録したTradeXYZから地盤を奪っています。
- •RWA無期限先物のオープンインタレスト合計は38億ドルと推定され、ほとんどの活動が暗号資産契約に集中する2150億ドル超の中央型先物市場より大幅に小さい規模です。
- •RWA無期限先物セクターは依然として規制がなく、除外リストは限定的でほぼ完全な匿名性が保たれており、伝統的金融の取引所で標準的な本人確認・コンプライアンス審査とは対照的です。
- •Solanaのトークン化資産価値は2025年の10億ドルから10月には43.7億ドルへ成長し、EthereumやBNB Chainとともに名目トークン化価値の上位を占めています。
実世界資産（RWA）無期限先物は暗号資産市場で定着しつつあり、8月以降、分散型取引所（DEX）の取引高は約75%上昇しています。新たなプラットフォームがこの成長に寄与し、従来Hyperliquidで活動をリードしていたプロバイダーに挑戦しています。
10月、RWA無期限先物は7週連続の成長を継続しました。分散型市場の週間取引高は228億ドルから398億ドルへ増加し、8月最終週と比較して74.7%の上昇となりました。
RWA取引プロバイダー間の競争も激化しています。TradeXYZは先週、127.3億ドルの取引高を記録したものの、Variationalに市場シェアを奪われています。9月上旬以降、RWA無期限先物取引全体に占めるVariationalのシェアは10.6%から32%へ拡大しており、この競争の行方は取引所別の市場シェアとオープンインタレストが注目の指標となっています。
RWA取引は、暗号資産・株式・コモディティの間で活発度が頻繁に移り変わる無期限先物市場の減速を一部相殺してきました。Cryptopolitanが報じたように、無期限先物取引はオンチェーン活動の主要ユースケースの一つとなっています。またRCryptopolitanによると、Rippleが最近、自社ブランドのオンチェーンRWA無期限先物スワップを発表しました。
DEXベースのRWA無期限先物は、暗号資産ネイティブのトレーダーや国際的なトレーダーに、インデックスや選定された銘柄、金や石油などのコモディティといった非暗号資産に連動する市場への直接的なアクセスを提供します。その拡大は、選定された資産のスポット市場を生み出しているトークン化の急速な成長と並行して進んでいます。無期限先物（満期日が定められていないデリバティブ契約）は、こうしたスポット市場に加えてレバレッジポジションの追加の選択肢も提供します。
RWA無期限先物は依然として発展途上のセクター
RWA無期限先物取引はまだ進化の途中にあり、ユーザーは利用可能な市場の間を移動し続けています。このセクターは現時点で規制がなく、除外リストも限定的で、ほぼ完全な匿名性が保たれており、これは伝統的金融の取引所で一般的な本人確認・コンプライアンス審査とは対照的です。
TradeXYZは19億ドルを超えるオープンインタレストを保持しており、Hyperliquidの合計78億ドルのかなりの割合を占めています。競合のVariationalは、550の市場にわたり合計20億ドルのオープンインタレストを報告しています。TradeXYZのオープンインタレストは8月のピークである21.5億ドルから減少していますが、他のトラッカーは約36億ドルとしています。
RWA無期限先物のオープンインタレスト全体は、Dune Analyticsの手法に基づき38億ドルと推定されています。約19億ドルの価値が分散型プロトコルで担保として利用されています。DEXベースのRWA無期限先物は、オープンインタレストが2150億ドルを超える中央型市場に比べ依然として大幅に小さく、この格差は分散型セグメントがいかに初期段階にあるかを浮き彫りにしています。ただし、中央型市場の活動の大部分は暗号資産契約に集中しています。
2026年現在、オンチェーンインフラは主に暗号資産ネイティブの参加者によって利用されています。RWA無期限先物とトークン化は、伝統的金融の公式な基盤としてまだ採用されていませんが、より広範な機関投資家の利用は業界にとって楽観的な可能性として見られています。
RWA無期限先物は手数料収入にも貢献しています。Hyperliquidは1日あたり101.5Kのアクティブアドレスを記録しており、そのうち約10KがRWA契約を取引しています。RWA契約取引は依然として発展途上のユースケースであり、今後数か月でさらなる成長がソースから期待されています。
RWA無期限先物がトークン化市場に流動性をもたらす
DEXと中央型市場の両方でのRWA無期限先物の成長は、RWAのより広範な採用にとって重要です。
トークン化の面では、Ethereum、Solana、BNB Chainが名目価値で依然としてリードしています。Solanaのトークン化価値は2025年の10億ドルから10月には43.7億ドルへ拡大し、流動性は選定された市場で取引されるXStocksから供給されています。より広範なRWA市場のデータはDefiLlamaでも追跡されています。
Hyperliquidエコシステムは、オンチェーン取引および大型トレーダーや暗号資産ネイティブの参加者からの実際の流動性において、依然としてリードする市場です。HyperliquidのRWA無期限先物ハブであるHIP-3も、RWA分野の主要トレンドを反映しています。10月16日時点で、同プラットフォームは再びインデックスと選定された銘柄に注力しており、金と石油の活動も上昇しており、その上場銘柄の構成はどの実世界資産がオンチェーンでの活動を集めているかを示す継続的な指標となっています。
追加の市場データは、Variational、DuneのHIP-3ダッシュボード、Token TerminalのHyperliquid指標から入手できます。
