BMOキャピタル・マーケッツによると、ロシア・ウクライナ戦争で使用されるドローンは世界のゲルマニウム需要の推定4%を占め、中国が支配する小規模な戦略鉱物市場にさらなる圧力を加えている。

今年、この紛争には約1,500万機のドローンが投入されると予想されている。BMOが火曜日に発表した報告書によると、2025年以降、各国政府および軍事同盟はドローンおよび対ドローン能力に約1,500億米ドル（2,080億カナダドル）を約束しており、うち約半分が実際に拠出される見込みで、約3分の1は対ドローン技術に充てられるという。

「世界が大量ドローン戦争の時代に突入したと言って間違いない」と、BMOのコモディティ・アナリスト、ジョージ・ヘッペルとヘレン・エイモスは述べた。「大量のドローン動員は、近代戦争における数十年ぶりの最大の技術的転換と言えるだろう」

その規模はBMOの推定を超えてすでに現実のものとなっている。ウクライナ国防省によると、同国は今年、2025年の400万機から増やして700万機超のドローン生産を目指している。BMOが同省を引用して述べたところによれば、ウクライナ軍が破壊した敵目標の80%以上をドローンが占めている。

NATOは7月、5年間で400億米ドル超を対ドローン能力に拠出することを約束し、2027年末までにドローン操縦者の育成数を5倍にすることを目指している。

こうした支出は、電気自動車、半導体、通信、その他先端技術にとって戦略的に重要とされるコモディティに新たな需要源を加える。ガリウム、ゲルマニウム、重型希土類の市場は小規模で、その加工が中国に集中しているため、潜在的な脆弱性は特に深刻であり、需要が急増した場合には軍事・民間双方のサプライチェーンが露呈することになる。

中国のボトルネック

窒化ガリウムは通信およびレーダーシステムに重要な高周波・パワー半導体に使われ、ゲルマニウムは赤外線光学、光ファイバー、半導体に使われている。希土類永久磁石は電動ドローンのモーターに揚力とトルクを提供する。

ワシントンD.C.に本拠を置く戦略国際問題研究所（CSIS）は12月の調査で、ドローンサプライチェーンの主要なボトルネックとして窒化ガリウム・チップと希土類磁石を挙げた。

BMOの推定では、ウクライナ戦線で運用される平均的なドローン1機には、ネオジム鉄ホウ素磁石46グラム、ガリウム0.1グラム、ゲルマニウム1グラムが含まれる。全体需要への影響は磁石とガリウムでは比較的小さいが、ゲルマニウムではより大きい。

対ドローンシステムも独自の需要を生み出す。BMOによると、数百ドルのドローンが適切に配置されれば数十億ドル規模の民間インフラを脅かしうるため、各国政府は多層的な防衛への投資を進めている。ガリウムとゲルマニウムは、ガドリニウム、イットリウム、イッテルビウム、サマリウムなどの希土類とともに重要な投入材である。

米国地質調査所（USGS）が6月に発表した調査によると、2023年の一次精製ガリウムの世界生産の98%、精製ゲルマニウムの77%、採掘希土類の68%を中国が占めた。

この支配力は安全保障上の懸念として高まっている。北京は2023年にガリウムとゲルマニウムに輸出ライセンスを義務付け、2024年12月には両金属の米国への輸出を禁止した。2025年11月には同禁止措置を今年11月27日まで停止した。

それでも混乱は大きかった。USGSによると、昨年の米国のゲルマニウム金属輸入は推定67%減少した。

BMOは、戦時下のドローン消費が、ゲルマニウム価格を歴史的平均の約2,000米ドル/kgから1万1,000米ドル/kg超へ上昇させた一因である可能性が高いと述べた。市場規模が小さいため、限定的な戦場での使用でも価格や供給計画に影響が表れやすい。

ガリウムも同様の問題を抱える。USGSによると、昨年の一次低純度ガリウム生産の99%を中国が占め、米国は一切生産しておらず、報告された消費量を輸入に完全に依存している。

カナダの供給

こうした依存関係を緩和しようとする西側の動きは、カナダ上場の複数の企業に恩恵をもたらす可能性がある。

テック・リソーシズ（TSX: TECK.A、TECK.B、NYSE: TECK）は7月、ブリティッシュコロンビア州のトレイル製錬・精製コンビナートにおける最大8億5,000万カナダドルの潜在投資を支援する協定をオタワ（連邦政府）と締結し、ゲルマニウム、ガリウム、アンチモンの生産拡大を図る。

カナダ・グロース・ファンドは同事業に最大4億カナダドルを直接投入する可能性がある。この計画により、トレイルの既存のゲルマニウムおよびアンチモン生産能力は2倍になり、ガリウム生産が加わるほか、連邦政府は生産物の一部について買い取り権を得る可能性がある。

トレイルはすでに亜鉛精鉱の副産物として回収されるゲルマニウムの商業生産者である。

リオ・ティント（LSE、ASX、NYSE: RIO）は別のカナダでの供給源を追求している。同社は来年、ケベック州サグネのコンプレックス・ジョンキエールにガリウムのパイロットプラントを稼働させる計画で、ボードルイール・アルミナ精製工場で処理されるボーキサイトにすでに含まれる原料を利用する。

計画中の実証操業では年間最大4トンのガリウムを生産できる。リオ・ティントによると、その後の商業規模プラントは年間40トン、現在の世界生産量の約5%に達する可能性があるという。

世界の一次ガリウム生産量は年間700トン強にとどまり、現在そのすべてが北米以外で生産されていると同社は述べた。

重型希土類

ジスプロシウムやテルビウムなどの重型希土類はもう一つの課題を提示している。これらは高性能永久磁石に使われ、特に高温环境下で磁石がその特性を維持しなければならない用途で重要であり、この要件は防衛やその他過酷な産業用途にとって意味を持つ。

ネオ・パフォーマンス・マテリアルズ（TSX: NEO、US-OTC: NOPMF）は4月、エストニアのシルメット工場で小規模な重型希土類分離ラインを稼働させた。混合炭酸希土類原料から分離されたジスプロシウムおよびテルビウムのプロセス溶液を、完全にヨーロッパ内で生産している。

BMOによると、ネオは精製ガリウム製品も供給しており、もう一つの重要なドローン素材へのエクスポージャーを持っている。

トロントに本拠を置く同社は8月31日、フランスのケアスターと、欧州の磁石製造事業向けに重型希土類酸化物を確保する一方、リサイクル磁石素材と分離原料を提供する協定を発表した。

MPマテリアルズ（NYSE: MP）は、需要を集約し仕様を標準化して国内の希土類磁石供給を支える「プロジェクト・スウォーム」を通じて、ドローン産業を狙っている。同社は8月、米国および同盟国の複数の顧客と協定を締結したと発表した。BMOは、MPの磁石材料事業と戦略的希土類エクスポージャーとともにこの取り組みを注目した。

開発業者のアクララ・リソーシズ（TSX: ARA）は meanwhile と同様に、ブラジルのカリーナ粘土鉱床型希土類プロジェクトを推進している。実行可能性調査では、18年の鉱山寿命において年平均156トンのジスプロシウム、27トンのテルビウム、1,191トンのネオジム・プラセオジムの生産が見込まれ、操業開始は2028年を目標としている。

消費

現代の戦争は、他の多くの民生技術とは異なる形でドローンを消費する。何年も使われ続けるのではなく、安価な戦場用ドローンは単一の任務後に破壊されることが多く、工場は絶えずそれを補充する必要がある。そのため、ドローンに含まれる鉱物のサプライチェーンは一回限りのハードウェア購入ではなく、継続的な問題となる。

BMOはまた、イバンホー・マインズ（TSX: IVN、US-OTC: IVPAF）について、ゲルマニウムとガリウムを含むコンゴ民主共和国のキプシ鉱床と、将来の米国の戦略鉱物サプライチェーンにおける潜在的な役割を通じて、間接的なエクスポージャーを提供していると指摘した。

イバンホー創業者のロバート・フリードランドは、スイス・ローザンヌで開催されたFTコモディティ・グローバル・サミットでの4月のインタビューで、戦争で消費される金属の回収の難しさを説明した。

「戦争というのは本当に愚かなもので、リサイクルできない膨大な量の金属を消費するんです」とフリードランドは語った。「砲弾がウクライナで爆発すると、その砲弾の中の銅は方々に飛び散ってしまいます。回収は非常に困難です」