ロシアのデジタルルーブルは開始から1カ月で実験段階を終え、中央銀行の予想を大きく上回る口座を開設した。この節目は、モスクワが中央銀行デジタル通貨(CBDC)戦略を加速させ、他のBRICS諸国との決済連携の可能性を探る中で達成された。世界の中央銀行はCBDCの研究を長年行ってきたが、パイロットから公開展開に至った小売向けCBDCはごくわずかであり、ルーブルの開始は限られた実用段階の小売向けCBDCの一つに位置づけられる。初期の登録数は有望に見えるものの、一部の商業銀行や消費者はデジタルルーブルの実用性に懐疑的なままである。

9月にデジタルルーブル口座が22万を突破

9月1日の公式開始後、9月だけで22万口座を超えるデジタルルーブル口座が開設された。ロシア中央銀行は当初、初月に約6万口座を見込んでいた。開始は同通貨の実験段階からの移行を示すものであり、その後すぐに口座開設が公式予測を上回るペースで進んだ。

カフルマノワ副総裁は10月6日、需要が予想をはるかに上回ったと述べ、これらの数値を確認した。実際の数値は当初見積もりの約3.7倍――公式予測のほぼ4倍――となり、新しい決済手段に対する初期の消費者需要が相当なものであったことを示している。

ただし、口座数は登録後にロシア国民が実際にどの頻度でデジタルルーブルを取引しているかを測る指標ではない。口座保有者がどの程度決済に利用するか、加盟店が同通貨をどの程度受け入れるかが、初期の登録急増が日常的な利用につながるかどうかを示すことになる。

銀行は法人向けCBDC導入に備える

企業の関与も導入の鍵となり得るほか、法人のオンボーディングはCBDCの利用を個人口座保有者を超えて広げる可能性がある。ロシア第2位の銀行VTBは、1,500社を超える法人顧客がデジタルルーブル口座の開設準備を整えていると以前に述べていた。

民間発行の暗号資産とは異なり、デジタルルーブルは国家以外の組織や個人によって発行されるものではない。ロシアの中央銀行が発行し、中央銀行に対する請求権を表すものであり、実質的には国家通貨の別の形態にすぎない。これはまた、個々の商業銀行に対する請求権である商業銀行口座の預金とも一線を画す。ロシア中央銀行はデジタルルーブルを、現金および非現金と並ぶ国家通貨の第三の形態として位置づけており、この構造が同通貨の保有、決済、規制のあり方を形づくっている。

BRICSが越境デジタル通貨決済を模索

ロシアのCBDC開始は、デジタル通貨決済インフラをめぐるBRICSの議論とも結びついている。複数の加盟国が独自のデジタル通貨を開発中であり、こうした動きは将来的に相互運用性の可能性をもたらしうる。

当局者らは、越境取引を円滑化し既存の決済仲介者への依存を軽減するため、各国のCBDCシステムの統合を検討してきた。この構想は、西側の制裁により主要な貿易相手国との金融取引が妨げられているロシアにとって特に重要な意味を持つ。

現時点でBRICS諸国全体で完全に稼働するCBDC決済システムは存在せず、BRICSのCBDCネットワークによる越境決済は現実の運用ではなく潜在的なシナリオにとどまる。完全な実装には、技術的な互換性に関する合意に加え、関係国間の規制調整や決済安排が必要となる。

消費者と銀行の抵抗がCBDC拡大を阻む

有望な登録数にもかかわらず、デジタルルーブルは抵抗に直面し続けている。Sberbankの最高経営責任者(CEO)ゲルマン・グレフは、商業銀行が既に高度なデジタル決済サービスを提供しているとして、その有用性に疑問を呈した。小売向けCBDCに対する銀行セクターの慎重姿勢はロシア特有のものではない。公衆が中央銀行から直接保有する中央銀行マネーは商業銀行の預金と存することになり、多くの国の銀行が自国のCBDC議論でこの問題を指摘してきた。

消費者の感情も割れている。ウラジーミル・プーチン大統領は最近、通常の電子決済とデジタルルーブルの区別の明確化を図るよう金融当局に促した。力強い初期登録と根強い躊躇との組み合わせは、展開が直面する普及の課題を物語っている。

同時に、ロシアの財務省と中央銀行は、CBDCによる任意の給与支払いの可能性の検討を開始した。ロイター通信によると、大多数のロシア国民はデジタルルーブルでの給与受取に依然として反対している。給与構想が進むかどうか、そして22万口座を超える登録口座のうちどれだけが実際に利用されるウォレットとなるかは、初期登録が持続的な普及につながるかを示す指標の一つとなるだろう。