ウラジーミル・プーチン大統領は8月4日、ロシアの新しい暗号資産法に署名し、全国にわたるデジタル資産取引の規制された枠組みを確立しました。この法律の大部分の規定は2026年9月1日に施行される予定です。同法は、歴史的に規制を支持してきたロシア中央銀行と、規制された取引枠組みを提唱してきた財務省との間で長年続いてきた議論を経て、暗号資産活動を正式な規制下に置くロシアの最も包括的な試みを示しています。

この包括的な枠組みは、投資家、取引所、ブローカー、保管機関、マイナー、およびデジタル資産プラットフォームを対象としています。国内の投資家は承認された仲介者を通じて暗号資産市場に法的にアクセスできるようになりますが、同法ではテスト要件、購入制限、および資産の制限が導入されています。

注目すべきは、ロシアが一般的な国内の物品やサービスに対する暗号資産での支払いを引き続き禁止することです。この立場は、規制された条件の下で暗号資産取引を許可しているものの、日常の取引においてデジタル資産を法定通貨として認めていない欧州連合やイギリスを含むほとんどの主要経済国が採用しているアプローチと一致しています。

個人投資家に対する年間購入限度額の設定

新しい法律の下では、非適格投資家は適格性テストを完了した後、規制された仲介者を通じて暗号資産を購入できます。これらの個人投資家は、規制当局が最も流動性の高い暗号資産として分類した資産にのみ限定されます。この段階的なアプローチは、ロシアの証券市場で使用されている個人保護モデルを反映しており、非適格投資家はハイリスクの金融商品に対して制限を受けます。

各仲介者は、投資家1人あたり年間最大30万ルーブル相当の購入を処理できます。法律はこの年間投資限度額を各承認された仲介者に個別に適用するため、投資家は複数の仲介者を利用する可能性があります。ロシア中央銀行はまだ対象資産の最終リストを発表していません。

すべての小売取引は規制されたサービスプロバイダーを通じて行われなければなりません。この規則により、通常の投資家が利用できる資産や、仲介者が顧客の知識をどのように評価するかについての権限がロシア中央銀行に与えられます。

適格投資家へのより広範な市場アクセスの提供

適格投資家も、規制された暗号資産市場に参加する前に強制的なテストを完了する必要があります。評価に合格すると、年間購入上限なしで任意の暗号資産を売買できます。

個人の以前の暗号資産取引履歴は、適格基準を満たすための要素となる場合があります。ただし、企業が適格システムを一貫して適用する前に、規制当局は詳細な基準を発表する必要があります。

この投資家カテゴリーは個人顧客よりも広範なアクセスを享受しますが、すべての取引はブローカー、管理会社、取引所、取引場所、清算機関、保管機関を含む承認された市場参加者を通じて行われる必要があります。

この法律はまた、ロシアの金融システム全体にわたるデジタル金融資産、外国のデジタル金融商品、保管記録、および関連する決済サービスも対象としています。仲介者は顧客記録を維持し、規制当局の基準を遵守する必要があります。投資家は現地で取引する前に、承認されたプロバイダーで口座を開設する必要があります。

新しい規則の下での取引所の登録義務

暗号資産取引所は、特別な政府登録簿に登録し、少なくとも1,500万ルーブルの自己資本を維持する必要があります。また、承認された金融市場自己規制機関に加盟することが求められます。

法律は、月に2回以上、合計350万ルーブルを超える取引を体系的な取引活動として定義しています。既存のプロバイダーは2027年7月1日まで登録なしで操業を続けることができます。デジタル金融資産取引所は別の移行スケジュールに従い、2027年3月1日までに遵守しなければなりません。

銀行は、承認されていない暗号資産取引所プロバイダーへの疑わしい関連を特定した場合、送金を拒否する義務があります。

ロシア中央銀行はまた、組織的な取引、価格設定、資産記録、およびデジタル保管機関の規則案を起草しました。これらの保管機関に提案されている資本要件は、5,000万ルーブルから2億5,000万ルーブルの範囲です。

禁止されている国内決済

新しい法律は、ロシア国内での一般的な購入に対する法定通貨として暗号資産を認めていません。企業は、標準的な国内取引において、商品、サービス、情報、または知的財産に対して暗号資産を受け入れることはできません。

法律はまた、暗号資産を地域の支払い方法として提示する広告も禁止しています。投資家は承認された資産を保有および取引できますが、国内の販売時点情報管理システムでルーブルのように使用することはできません。

ロシアは、居住者と非居住者間の対外貿易契約に基づく決済を含む、いくつかの定義された例外を許可します。法律はまた、採掘された暗号資産、有価証券、デジタル権利、プラットフォーム手数料、およびその他のデジタル資産に関わる特定の取引も許可しています。ロシアが主要なエネルギーおよびコモディティ輸出国であることを考えると、対外貿易の例外規定は注目に値します。また、採掘された暗号資産の包含は、豊富なエネルギーリソースを活用する世界最大の暗号資産マイニングハブの1つとしての同国の地位を反映しています。

中央銀行は、2026年9月の施行前に主要な運用規則を最終化する必要があります。これらの規則は、対象となる個人投資家向け資産、投資家テスト、取引所監督、組織的な取引、およびデジタル保管業務を対象とします。市場参加者は、これらの施行規則を注視することになります。これらは、小売取引の対象となる特定の暗号資産と、適格性のしきい値がどれほど厳格に適用されるかを決定するためです。