契約は金融の基盤をなすものです。貸付契約であれ、保険ポリシーであれ、債券であれ、あるいはシンプルな支払い約束であれ、すべての金銭取引は資金が当事者間でどのように移動するかを規定する一連のルールに依存しています。歴史的に、これらのルールは書類作業、仲介者、手作業によるプロセスを通じて執行されており、完了までに数日から数週間を要することもあります。今日でも、米国などの主要市場における証券決済はT+1サイクルで運用されており、取引は執行後の翌営業日に確定されます。このタイムラインは依然として、決済機関、保管機関、およびコルレス銀行が複数のシステムにまたがって調整することに依存しています。

ブロックチェーン技術は、根本的に異なるモデルをもたらしつつあります。プログラマブル金融契約は、通常スマートコントラクト上に構築され、事前に定義された条件が満たされた時点で自動的に実行されます。商品の受領と同時に支払いを解放し、手作業を介さずに投資家へ利子を分配し、特定の閾値に達した際に担保を自動的に清算することが可能です。かつて銀行、決済機関、法務管理者が調整していた業務は、現在ではソフトウェアのみで処理できるようになりました。世界各国の中央銀行を調整するBank for International Settlementsは、トークン化された卸決済やクロスボーダー決済を検討するイニシアチブを通じて、これらの機能を積極的に探求しています。

トークン化資産とオンチェーン金融市場が注目を集めるなか、プログラマブル契約は将来の金融インフラの重要な構成要素になりつつあります。以下の10のプラットフォームは、この変革の最前線にあります。

Canton Network

Canton Networkは、規制対象金融機関向けに特化して設計された主要なブロックチェーンインフラとして台頭しています。小売ユーザー向けに構築されたパブリックブロックチェーンとは異なり、Cantonは、プログラマブルで、プライバシーを保護し、規制要件に準拠した金融契約の開発を求める銀行、資産運用会社、金融市場参加者にサービスを提供しています。同ネットワークは、トークン化債券、プライベートクレジット、レポ市場、その他の金融商品に関心を持つ機関を惹きつけています。Cantonは2023年にGoldman Sachs、BNY Mellon、DRWなどの企業の参加によりローンチされ、純粋な暗号資産ネイティブの採用ではなく、確立された資本市場参加者からの直接的なエンゲージメントを反映しています。

DAML

DAMLは、エンタープライズ金融のために目的別に構築されたスマートコントラクト言語で、Digital Asset（Canton Networkの開発元と同じ企業）によって開発されました。暗号通貨アプリケーションを対象とするのではなく、DAMLは組織が複雑な金融契約をデジタルでエンコードすることを可能にします。機関はこれを用いて決済を自動化し、取引先間の金融ワークフローを同期し、照合のオーバーヘッドを削減します。規制対象金融市場におけるスマートコントラクトの採用は依然として初期段階にありますが、ガバナンス管理を維持しながら運用効率を向上させるDAMLの能力は十分に確立されています。Cantonとの関係により、DAMLで記述された契約はネットワークの機関ノード間で運用できます。

Kaleido

Kaleidoは、企業が複雑なブロックチェーン環境をゼロから構築することなくスマートコントラクトアプリケーションをデプロイできるブロックチェーンインフラを提供しています。同プラットフォームは、金融ワークフロー、トークン発行、デジタル資産管理、組織間協定など、さまざまなビジネスユースケースをサポートしています。そのローコード機能により、大規模なブロックチェーンエンジニアリングチームを持たない企業にとってもブロックチェーン導入の敷居が下がっており、Kaleidoはプログラマブル金融を探索する組織にとって実用的な出発点となっています。

Provenance Blockchain

Provenance Blockchainは、従来の金融資産をオンチェーンに移行させることに注力しています。同ネットワークは、プログラマブルなスマートコントラクトを通じて、トークン化ローン、プライベートクレジット、ファンド管理、構造化金融商品をサポートしています。金融機関はこれを活用して、サービシング、決済、報告、資産ライフサイクル管理を合理化し、投資プロセス全体の透明性を向上させることができます。拡大するエコシステムは、ブロックチェーンを活用した資本市場に対する機関の関心の高まりを反映しています。

Accord Project

Accord Projectは、プログラマブル契約のためのオープンソースフレームワークです。標準化されたテンプレートを使用して、法的契約をスマートコントラクトに変換することを可能にします。商業・金融契約を自動化しながら、法的言語を実行可能なコードと同期させることができます。法的文書とソフトウェアロジックの間のこの架け橋は、金融サービス全般にわたって幅広い適用性を持ち、特に執行力が裁判所で読解可能な契約とその自動化された対応物との間の明確なリンクの維持に依存する場合に有用です。

Liquidium

Liquidiumは、プログラマブル契約が従来の金融の枠を超えて拡大していることを示しています。同プラットフォームは、スマートコントラクトを通じてBitcoin担保型貸付を促進し、ユーザーがBitcoin保有物を売却することなく流動性にアクセスできるようにします。ブロックチェーンインフラは、仲介者の関与なしに、貸付条件を自動的に検証し、担保を管理し、返済条件を執行します。Bitcoinベースの分散型金融（DeFi）エコシステムが成熟するにつれ、Liquidiumのようなプログラマブル貸付プラットフォームは注目を集めています。

Securitize

Securitizeは、トークン化証券の主要プラットフォームとして地位を確立しています。金融機関がトークン化投資商品を作成、管理、分配できるようにする一方で、コンプライアンス要件をプログラマブルなスマートコントラクトに直接組み込んでいます。同プラットフォームは、支払い、適格性確認、譲渡制限、報告義務を自動化でき、金融資産の規制に対するより効率的なアプローチを提供します。Securitizeは米国SECに登録されたトランスファーエージェントとして事業を展開しており、そのトークン化証券は既存の規制フレームワーク内で認知された法的地位を与えられています。

Intain

Intainは、構造化金融と資産担保証券を専門としています。ブロックチェーン技術を活用し、同社は複雑な金融商品のサービシング、報告、コンプライアンス、投資家コミュニケーションを自動化しています。プログラマブル契約は手動による照合を削減し、すべての参加者に高い透明性を提供します。Intainの取り組みは、多数当事者間のデータ整合性が歴史的に重大な運用負担であった金融市場の高度に専門化されたセグメントにブロックチェーンが適用されていることを示しています。

Archblock

Archblock（旧称TrustToken）は、トークン化フィアット通貨からより広範な実世界資産インフラプラットフォームへと進化しました。同社のシステムは、トークン化金融商品の発行と管理をプログラムでき、機関が所有権移転の自動化、コンプライアンスルールの執行、決済手続きの実行を行えるようにします。民間部門におけるトークン化が拡大し続けるなか、プログラマブル契約はArchblockのインフラの中核であり続けています。

Boson Protocol

Boson Protocolは、プログラマブル契約を商取引へと拡張します。同プラットフォームは、買い手と売り手がスマートコントラクトを通じて現物商品を表すデジタル資産を交換できるようにします。支払いは自動的に実行され、集中型マーケットプレイスやエスクロープロバイダーの必要性が排除されます。その主要なモデルはeコマースを対象としていますが、基盤となるアーキテクチャは金融サービスや商業決済ワークフローにも影響を及ぼす可能性があります。

プログラマブル契約が金融インフラを再構築する

従来の金融契約は、取引の検証、執行、決済を仲介者に依存してきました。ブロックチェーン技術はそのパラダイムを着実に変えつつあります。かつて金融ルールは手動で条件付きで実行されていましたが、プログラマブル契約は事前に定義された基準が満たされた際に実行を自動化します。その結果として、より迅速な支払い、より低い管理コスト、およびすべての取引先にとっての高い透明性がもたらされます。

この変化は、トークン化債券、デジタル証券、ステーブルコイン、プライベートクレジット、その他の実世界資産がブロックチェーンネットワークに移行するにつれ、ますます重要になっています。世界経済フォーラム、Deloitte、および主要金融機関の評価によると、プログラマブル金融は今後10年間のデジタル資本市場における決定的トレンドになると位置づけられています。規制当局も関与しており、米国証券取引委員会の2024年のT+1決済への移行は決済ウィンドウの短縮に向けた継続的な圧力を浮き彫りにしており、プログラマブル契約はそのタイムラインをさらに圧縮する可能性があります。

上記で取り上げたプラットフォーム（Canton Network、DAML、Kaleido、Provenance Blockchain、Accord Project、Liquidium、Securitize、Intain、Archblock、Boson Protocol）は、それぞれ異なる角度から課題に取り組んでいますが、手作業による金融ワークフローをソフトウェア主導の自動化に置き換えるという共通の目標を共有しています。金融インフラがデジタル進化を続けるなか、プログラマブル契約は将来の市場アーキテクチャの基盤となることが期待されています。