ロシアの新たな暗号資産法は2025年9月1日に施行されたが、同法が作ろうとしている市場はまだ完全には利用できない。法律自体はすでに正式に発効している一方で、実際の取引や、それを支えるインフラはなお整備中である。

この変化はまず法的なものだ。この規定は9月1日に紙の上の制度から有効な法律へ移行し、市場そのものがまだ整っていない段階でもルールが適用されるようになったと、CryptoSlate が報じた。関連報道として、米国、イランとロシアにつながる63億ドル規模の暗号資産パイプラインを制裁対象に を参照。

「施行されている」ことと「実際に使える」ことは別問題だ。法律はカレンダー上のある日に発効しても、それに依存するシステム、ライセンス、取引の場が遅れていれば利用は進まない。今回の核心はまさにそのずれにある。関連報道として、米国、イラン関連資金の疑いで暗号資産取引所2社に制裁 を参照。

この点が重要なのは、ロシアが何年も暗号資産の規制を議論してきたからだ。議論の段階は終わり、実装の段階が始まった。9月1日はその出発点となる。関連報道として、MyTrade創業者、暗号資産のウォッシュトレーディングで10,000ドルの罰金 を参照。

なぜ市場はまだ完全には利用できないのか

この法律は枠組みを作るが、枠組みは稼働する市場そのものではない。CryptoSlate の同報道によれば、そこで想定される市場は、参加者にとってまだ完全には利用可能ではない。関連報道として、ラシダ・タリーブ氏のEthereum ETF IRA保有が暗号資産を巡る疑問を呼ぶ を参照。

これは、地図上では開通したが、まだ一部区間が通行止めの新しい高速道路に似ている。道路はあるものの、運転者はまだ全面的には使えない。

ロシア中央銀行は、規制された暗号資産市場が依拠する金融市場インフラを監督している。そのインフラの詳細はBank of Russia に掲載されている。

そのインフラが完全に稼働するまでは、9月1日に広範なアクセスが始まったと考えるべきではない。より安全な見方は、一部は稼働し、他はまだ保留中だというものだ。

部分的な導入が今後意味すること

最も影響を受けるのは、明確で合法的な取引の場を待っているロシアのトレーダーや企業だ。彼らは法律を手にしたが、法律が開くはずの市場全体はまだない。

少量の暗号資産を保有する一般の個人にとって、直ちに生じる実務上の変化は小さい。法律が発効したからといって、すぐに売買や保管の場ができるわけではない。

注目すべき節目は、インフラそのものである。中央銀行や関連機関が残る要素をオンライン化すれば、「完全には利用できない」状態は徐々に解消に向かうはずだ。

ロシアの対応は、他国の規制当局がルールや執行を厳格化する緊張した国際環境の中にある。米国がロシア関連の暗号資産パイプラインを標的にする動きから、SEC自身の暗号資産規制提案に見られるより広範な動きまで、各国が同じ技術を異なる形で扱っていることがわかる。

実務上の要点は明快だ。9月1日は、ロシアの暗号資産法が国家の目に「有効になった」日であり、すべての人が使える完全な暗号資産市場が開いた日ではない。

免責事項: 本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資の助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査してください。