Rocket Lab USA, Inc.（RKLB）の株価は火曜日のプレマーケット取引で9%超下落した。CEOのピーター・ベックが投資家に対し、Neutronロケットの年内打上げ窗口が縮小していると表明したことが下落の引き金となった。

同社は以前、2025年末までにNeutronをデビューさせる計画であると示唆していた。しかし、初飛行は2027年にずれ込む可能性が出てきた。Rocket Labは2026年第4四半期にNeutronを発射台へ搬入する計画を維持するとしつつも、年内の実際の打上げについては確約を避けた。

「年末打上げに向けた窗口は縮小しつつあります」とベックは決算説明会で述べた。「現在行っている作業はリスクのトレードオフであり、初回打上げの時期と、どれだけ迅速かつシームレスに拡大できるかのバランスを取ることに焦点を当てています」

NeutronはSpaceXのFalcon 9と競合するために開発中の再利用可能な中型ロケットである。衛星コンステレーションの展開、国家安全保障ミッション、惑星探査向けに設計されており、再利用可能なブースターが競争力の中核となっている。現在小型ロケットのElectronのみを運用しているRocket Labにとって、Neutronはペイロード能力の飛躍的向上を意味し、SpaceXが現在支配する中型打ち上げ市場への参入の可能性を秘めている。米宇宙軍などの政府顧客は国内複数の打ち上げ事業者の必要性を公に強調しており、Neutronの延期はその需要に対する選択肢が限られた状態が続くことを意味する。

好決算も延期の影に隠れる

Neutronの延期にもかかわらず、Rocket Labは第2四半期に力強い決算を発表した。

第2四半期の収益は前年同期比62%増の2億3,406万ドルと過去最高を記録し、アナリスト予想を312万ドル上回った。GAAPベースの純損失は1株あたり0.08ドルに縮小し、前年同期の0.13ドルから改善した。

同社のバックログは第2四半期に23億6,000万ドルと過去最高に達し、前年同期比137%増となった。ベックは、四半期終了後に締結した新規契約により、第3四半期単独で10億ドル超の新規契約に達すると指摘した。バックログの成長は打ち上げ需要のみならず、衛星や宇宙船コンポーネントの製造を含むRocket Labの拡大する宇宙システム事業を反映している。

Rocket Labは第2四半期およびその後の期間において、Electron、HASTE、Neutron車両で4億3,700万ドル超の新規打ち上げ契約を獲得した。これにより総打ち上げバックログは90ミッション超となり、こちらも過去最高を記録した。

今後の見通しとNeutronの不確実性

今後の見通しとして、Rocket Labは第3四半期の収益ガイダンスを2億5,000万〜2億6,500万ドルと提示した。これはアナリスト コンセンサスの約2億3,600万ドルを上回る水準である。

強力なガイダンスとバックログの数字はコア事業の成長を裏付けるものだが、投報家の関心は依然としてNeutronに集中している。同ロケットはRocket Labにとってより大きく競争の激しい市場セグメントへの参入を意味し、2027年への延期はそのタイムラインを後ろ倒しし、さらなる不確実性をもたらすことになる。

ベックはNeutronの初飛行について明確な時期を示さなかった。同社は生産は第4四半期の発射台搬入に向けて順調に進んでいるとしつつ、実際の打上げ時期は未定としている。投資家や業界関係者が注視している主要マイルストーンには、Archimedesエンジンの試験進捗、Neutron機体の構造試験、およびバージニア州Wallops Islandにおける発射台インフラの完成が含まれる。

Rocket Labの総打ち上げバックログは90ミッション超に達しており、打ち上げおよび宇宙システム全体で過去最高の23億6,000万ドルのバックログに支えられている。