要点

欧州連合はRobloxをデジタルサービス法上の「非常に大規模なオンラインプラットフォーム」に正式指定し、同社の欧州における4,500万人の月間アクティブユーザーに対する規制上の明確化をもたらした。

株価はテクニカル要因と大幅なショートカバーに支えられて上昇し、8月に強まっていた弱気ポジションの縮小が追い風となった。

以前発表された30億ドルの自社株買いプログラムも、株価を下支えしている。

第2四半期決算では1株当たり損失が0.26ドルとなり、予想を上回った一方、売上高は14.7億ドルと予想の16.0億ドルを下回った。

ウォール街の評価は全体として「Hold」で、平均目標株価は60.89ドル。Morgan Stanleyは最近、見通しを62ドルから55ドルへ引き下げた。

Roblox（RBLX）の株価は火曜日の取引開始時に41.32ドルとなり、欧州連合が同ゲームプラットフォームをデジタルサービス法上の「非常に大規模なオンラインプラットフォーム」と正式に指定したことを受け、直近の下落から持ち直した。この規制分類により、欧州で月間アクティブユーザー4,500万人を抱える同社に対し、明確なコンプライアンス枠組みが設けられ、市場参加者はこれを好意的に受け止めている。

Roblox Corporation, RBLX

このゲームプラットフォームの株式は、今年を通じて大きな逆風にさらされてきた。株価は2024年初来で52%以上下落し、12か月高値の142.00ドルから最近の安値33.88ドルまで下げた。現在の時価総額は約275.2億ドルとなっている。

今回の値上がりは、欧州の規制発表だけが要因ではない。テクニカル要因も大きく寄与した。8月の積極的な空売りの後、弱気ポジションは大幅に減少し、ショートポジションの巻き戻しがさらなる上昇圧力をもたらした。

5月に取締役会が承認した30億ドルの自社株買い認可も、株価の支えとなっている。このプログラムにより、発行済み株式の最大9.5%を買い戻すことが可能だ。現行水準で資本を自社株買いに振り向ける経営陣の判断は、株価が本源的価値を下回って取引されているとの見方を示すものと受け止められている。

四半期決算は売上高で未達

Robloxが7月30日に開示した最新四半期決算では、利益面では予想を上回ったが、売上高は未達だった。同社の第2四半期の1株当たり損失は0.26ドルで、アナリスト予想の0.34ドルの損失を上回った。しかし、売上高は14.7億ドルにとどまり、市場予想の16.0億ドルを下回った。

それでも売上高は前年同期比で8.3%増加した。前年同期の1株当たり損失は0.41ドルであり、最終利益面では改善を示した。現在のアナリスト予想では、通期の1株当たり損失は1.39ドルと見込まれている。

同社のバランスシートでは、負債資本比率は7.82、ネットマージンはマイナス17.60%となっている。テクニカル指標では、50日移動平均線が45.92ドル、200日移動平均線が51.39ドルで、いずれも現在の株価を上回っている。

投資家およびゲーム業界全体にとって、EUの指定は、オンライン安全性、コンテンツモデレーション、子どもの保護をめぐってすでに注目されているプラットフォームへの運営監督をさらに一段強めるものとなる。今回の新たな статусはRobloxの事業モデルを変えるものではないが、大手インターネット・ゲームサービスにとって重要性を増している欧州市場において、同社をデジタルサービス法の規制対象となるより大きなプラットフォーム群に位置づけることになる。

機関投資家の保有状況とアナリストの見方

Ohio州公務員退職年金制度は第2四半期にRBLX株181,051株を取得し、投資額は約985万ドルだった。機関投資家とヘッジファンドは発行済み株式の94.46%を保有している。

第2四半期の他の買い手には、約657万ドル相当のポジションを構築したKinetic Partners Management LPや、約92.1万ドル相当の保有を始めたS&CO Inc.が含まれる。

ウォール街の見方はなお分かれている。Morgan Stanleyは「Overweight」判断を維持しつつ、目標株価を62ドルから55ドルに引き下げた。DA Davidsonの目標株価は40ドル、Arete Researchは「Buy」判断で95ドル、Piper Sandlerは「Neutral」判断で47ドルとしている。

同株をカバーする31人のアナリストのうち、12人が買い、15人がホールド、3人が売りを推奨している。全アナリストの平均目標株価は60.89ドルだ。

インサイダー取引も注目された。最高財務責任者のNaveen Chopra氏は8月20日に17,509株を37.96ドルで売却し、売却額は約664,641ドルだった。もう一人のインサイダーであるMatthew Kaufman氏も同じ価格で14,904株を売却した。いずれも権利確定した株式報酬に伴う税負担を賄うために実施された。

直近90日間のインサイダー売却合計は168,213株で、総額は約683万ドルに達した。