Robinhood Markets（HOOD）は木曜日に106.99ドルで寄り付き、当日は3.4％高となりました。この銘柄は過去12か月のレンジである63.51ドルから153.86ドルの間で推移しており、時価総額は961.9億ドルです。この上昇は、2021年の上場以降、暗号資産市場や個人投資家の取引動向に連動して大きく変動してきたこの小売証券会社にとって、波乱含みの局面が続いていることを裏付けています。

テクニカル面では、HOODの50日移動平均は101.64ドル、200日移動平均は87.67ドルに位置しています。ベータ値が2.34と高いため、市場全体に対して上下双方に大きく動きやすい性質があり、取引手数料収入の中核を占める小売投資家のセンチメントや暗号資産価格の変化に敏感に反応してきました。

好調な第2四半期決算

7月29日に発表された直近四半期では、Robinhoodは1株当たり利益0.62ドルを記録し、コンセンサス予想の0.44ドルを大きく上回りました。売上高は13.1億ドルで、前年同期比32.5％増となり、予想の12.9億ドルも上回りました。四半期の純利益率は42.01％、自己資本利益率（ROE）は22.43％を記録。アナリストは通期EPSを2.07ドルと予想しています。この好決算は、かつては株式のオーダーフロー（PFOF）に依存していたRobinhoodの収益基盤が、暗号資産取引、信用貸付、サブスクリプション製品などの収益構成比の上昇によって多様化しつつあることを示しています。

機関投資家の関心が高まる

同銘柄への機関投資家の関心は高まり続けています。ParaFi Capital LPは第2四半期にHOODの保有枠を126.2％増やし、現在は約2,510万ドル相当の25万株を保有しています。HOODはParaFiのポートフォリオの7.3％を占め、同社の第4位の保有銘柄となっています。機関投資家全体ではHOOD株式の93.27％を保有しており、個人投資家の強い注目の中で上場し、その流通株が「メインストリート（一般投資家）」の参加度を測る指標として注目されてきた会社にとって、大きな変化といえます。

Artisan Partnersも第2四半期にHOODを新規ポジションとして組み入れ、預かり資産の成長と、小売ウェルスマネジメントにおける長期的な成長余地を理由に挙げています。この分野ではCharles SchwabやFidelityといった既存大手が歴史的に支配してきましたが、デジタルファーストのプラットフォームが若い投資家層からシェアを獲得しつつあります。

アナリストの格上げが相次ぐ

モルガン・スタンレーは今週、HOODを「エコール・ウェイト」から「オーバーウェイト」へ格上げし、目標株価を124ドルから150ドルに引き上げました。アナリストのMichael Cyprys氏は、長期的な成長余地と、予測市場や拡大する製品群を通じて既存顧客からより多くの収益を生み出す可能性を指摘しました。これは、取引量のみに依存するのではなく、ユーザー当たり収益の深化を図る業界全体の動きと一致するマネタイズ戦略です。

スコシアバンクは「セクター・アウトパフォーム」評価と136ドルの目標株価でカバレッジを開始し、Sanford C. Bernsteinは目標株価を130ドルから160ドルに引き上げて「アウトパフォーム」評価を維持しました。同銘柄をカバーする27人のアナリストのうち、23人が「バイ」評価、4人が「ホールド」評価としています。コンセンサス目標株価は122.67ドルです。特に、モルガン・スタンレーとバーンスタインの目標株価はいずれもコンセンサスを大きく上回っており、一方で株価はコンセンサスを下回って推移していることから、第2四半期決算後にアナリスト予想がいかに急速に動いているかがうかがえます。

Robinhood Chainが早期の牽引力を獲得

製品面では、Robinhood Chainのトークン化価値がメインネット公開後まもなく8,800万ドルを突破しました。プラットフォームは約3.9億ドルの取引量を記録し、時価総額ベースで株式トークン市場をリードしていると報じられています。この取り組みにより、Robinhoodは主要取引所や資産運用会社を含む金融機関の波に加わり、従来の証券をパブリックブロックチェーン上に移行する実験に参画することになりました。この分野は米国では依然として規制の明確化が待たれています。

Robinhood Bankingと予測市場も、暗号資産の取引手数料以外の新たな収益源として注目されています。特に予測市場は、過去1年間で業界全体において個人投資家の活発な取引を惹き付けてきました。同社は9月9日にゴールドマン・サックスのCommunacopia + Technologyカンファレンスで発表を行う予定で、経営陣がこれらの取り組みを説明する高い注目度の場となります。

インサイダーによる売却

インサイダー取引については、CEOのVladimir Tenev氏が7月6日に37万5,000株を平均価格116.17ドルで売却し、総額4,356万ドルとなりました。この売却は事前に設定されたRule 10b5-1プランに基づいて実行されたもので、同氏の保有株は50％減少しました。また、取締役のBaiju Bhatt氏も6月に5万7,898株を1株当たり89.63ドルで売却しました。インサイダーは過去1四半期に合計59万1,867株、6,490万ドル相当の株式を売却しています。