Robinhoodが2026年7月1日に開始したイーサリアムLayer-2ブロックチェーン「Robinhood Chain」は、24時間のアプリ収益として266万ドルを計上し、同指標でEthereumとHyperliquidの両方を上回りました。この結果は、数十のロールアップが活動を競い合い、その多くが1日あたり数百万ドルではなく数千ドル規模のアプリ層収益しか生み出せていないLayer-2市場において、注目に値するものです。

この数字の立役者となったのは意外な存在、すなわち非托管型トークンローンチパッド「Pons」です。Ponsは現在、市場全体のマインドシェアの約7%を握りながら、チェーン上の活動を支配しています。Ponsは直近の24時間で約93万ドルのプロトコル収益を単独で生み出し、チェーンの財務産出における最大の貢献者となっています。

RWA向けに構築されたチェーンがミームコインに席巻される

Robinhoodは当初、このLayer-2(チェーンID 4663)をトークン化された現実世界資産とDeFiアプリケーションの拠点として位置づけていました。同社の証券口座顧客基盤——数千万のリテール口座——は、多くの新規ネットワークが持たない流通チャネルをチェーンに与えました。しかし、開始から数週間のうちにミームコインの活動がチェーンに殺到し、Ponsが支配的なローンチパッドとして台頭しました。現在、同プラットフォームはRobinhood Chain上の日次トークンローンチの約66%と、新規トークンの取引量の78%を占めています。

PonsはGMGNやUniswapとともに、チェーンの日次収益のほぼ88%を合わせて牽引するトリオを形成しています。チェーンのガス手数料は、コスト控除後で1日あたり49万5,000ドルに達しました。

$PONSトークン:1週間で6,000万ドルから4億ドルへ

$PONSトークンの時価総額は、約6,000万ドルから1週間足らずで最高4億ドルへ急騰した後、2026年8月下旬には約3億ドルで安定しました。Ponsは、プロトコルの収益をトークン供給量の削減に直接結びつけるバイバック・アンド・バーン(自社買い入れ・焼却)機構を運用しています。ある報告期間には、同プラットフォームはこれらの買い入れを通じて総トークン供給量の29%を焼却しました。Ponsのチェーンにおける支配的な地位とトークンの価格動向の相関はかなり直接的で、プラットフォームがローンチと取引の50~80%を獲得している間は、収益のフライホイールが回り続けます。

Robinhoodが構築したものと、市場が決めたその用途

Robinhood Chainは、機関グレードの野心を掲げて開始しながら、後にリテールトレーダーによって投機活動の場と化した、過去のブロックチェーンプラットフォームと同じ道をたどっているように見えます。このパターンには業界内に前例があります。2024年のSolanaの手数料急増は、主にpump.funローンチパッドを経由したミームコイン取引によって引き起こされたものであり、トークン作成プラットフォームがエコシステム全体の支配的な収益エンジンになり得ることを示しています。チェーンのブレイクアウトの瞬間は、ユーザーが投機的トークンを大規模に作成・取引できるローンチパッドからもたらされました。266万ドルという日次収益の数字は、トークン化された債券と犬をテーマにしたコインを区別せず、チェーンの経済モデルは取引対象が何であれ、ガス手数料とアプリ層の活動を通じて価値を獲得します。

市場全体への示唆

チェーンの活動が集中している性質は、注意深く注視する価値があります。3つのアプリケーションが収益の88%を牽引している状況では、チェーンの財務健全性は本質的にそれらのアプリケーションが支配的地位を維持し続けることへの賭けです。$PONSトークンのバイバック・アンド・バーン機構は、多くのミーム系トークンに欠けている価値蓄積構造を与えており、約3億ドルの時価総額での安定は、市場が持続的な収益生成を織り込んでいることを示唆しています。Robinhoodは今後数週間で決算を発表する予定であり、同チェーンの収益貢献——特に日次アプリ収益でEthereumを上回ったこと——は、ウォール街に対する同社のナラティブで大きな位置を占める可能性が高いです。ミームコイン主導の収益がどれほど持続するか、そしてトークン化された現実世界資産の活動が当初の意図通りにチェーン上で拡大するかは、このネットワークとより広範なトークン化トレンドを追跡する観察者にとって重要な疑問となるでしょう。