ロビンフッドは9月29日、週末を通じて選定された米国株およびETFを24時間取引できるようにする意向を発表した。これにより、株式取引は、長年暗号資産市場を特徴づけてきた継続的な稼働に一歩近づくことになる。

ロイター通信によると、この決定は既存の平日24時間市場を拡張するものであり、取引所、規制当局、清算機関が従来型市場の稼働時間を見直す中で行われた。米国の伝統的な株式取引は長らく平日セッションに限定されてきた一方、暗号資産市場は誕生以来、週末を含めて継続的に稼働している。この動向は暗号資産にとって一長一短だ。ノンストップ取引の独自性が薄れる一方で、従来型金融は、暗号資産取引が広めた市場構造に近づきつつある。

週末株式取引、規制当局の承認待ち

ロビンフッドは、overnight取引インフラ提供者のBruce ATSと提携し、週末取引を開始する計画だ。このサービスはまだ規制審査中であり、開始時に提供されるのは限られた数の株式とETFのみとなる。既存の「24 Hour Market」では、金曜夜から日曜夜まで取引ができない時間帯が残されており、計画されている週末サービスはその空白を埋めることをとしている。いつ実現するかは、規制審査の結果次第だ。

プラットフォームでの強い夜間需要

同社はすでに、日曜夜から金曜夜まで稼働する「24 Hour Market」を運営している。ロイターによると、2023年に平日の夜間取引が開始されてから約10カ月後には、最も取引量の多い日には最大25%の出来高が標準取引時間外に発生していた。

「今年の私たちの焦点は、ヘッジファンド、クオンツ、大手アクティブな取引企業が通常使うツールを提供することで、ロビンフッドをアクティブトレーダーにとって最高の場所にすることです」と、プロダクトマネジメント担当副社長のAbhishek Fatehpuria氏はロイターに語った。

米国市場は常時稼働型市場へと向かう

ロビンフッドは、24時間稼働する市場への高まる流れに加わることになった。FIAラウンドテーブルイベントでの発言の中で、Coinbaseのデリバティブ責任者であるLiz Martin氏は、2025年5月に開始した24時間365日の先物取引の経験と、重大なニュースがあった週末に10億ドル規模の出来高を記録した実績について説明した。

Marex ClearingのThomas Texier氏によると、大手資産運用会社や企業は、稼働日を待つのではなく週末にヘッジすることを検討している。しかし、この変更の実施は口で言うほど簡単ではなく、24時間365日の市場には、清算、人員配置、決済、リスク管理においてより高い要件が求められる。

CFTCとトークン化をめぐる背景

規制当局はこの変化にえつつある。CFTCは、より多くの市場が従来の取引の開始と終了の枠を超える中、24時間365日の取引、清算、決済に関するガイダンスを発行している。

さらにトークン化がこの背景に加わる。CitiのTokenization 2030レポートによると、トークン化資産市場は現在170億ドル規模で、2030年までに5兆5000億ドルに達すると予測されており、米国株式と米国債がその牽引役として浮上している。同レポートは、デジタルネイティブ世代が市場への24時間365日のアクセスを期待していると主張している。

アクセスの容易さは流動性と同一ではない

取引時間の延長が、必ずしもより良い市場を意味するわけではない。ロビンフッドは、夜間取引は流動性の低下、ボラティリティの上昇、スプレッドの拡大につながる可能性があると注意を促している。一方ロイターは、流動性が限られた市場ではトレーダーにとって不利なレートにつながり得ると指摘している。

したがって、24時間365日の取引への移行の決定は、資本へのアクセスのしやすさだけでなく、その延長されたセッションを支えるのに十分な流動性の供給者と需要者が存在するかどうかにかかっている。

24時間365日の株式取引は暗号資産の優位性を鈍らせるか?

暗号資産にとって、その影響は複合的だ。週末の株式取引は、「市場は閉じない」というセールスポイントの独自性を弱める。しかし同時に、ノンストップのアクセスをより一般的なものにし、継続的な稼働を目的として設計されたインフラ上に構築されたトークン化証券の事例を強化する可能性もある。

米国株式が暗号資産の時計に近づき続けるなら、より大きな問いは、従来型市場が最終的に取引時間だけでなく、その決済アーキテクチャの一部さえも採用するかどうか、かもしれない。