ブロックチェーン企業Rippleのプライムブローカレージ部門であるRipple Primeは、実資産（RWA）永続スワップを開始し、伝統的金融資産に連動する100以上の市場への継続的なエクスポージャーを機関投資家に提供しています。この商品は株式、株価指数、上場投資信託（ETF）、金属、エネルギー、外国為替を対象としており、週7日、24時間の取引および決済が可能です。

機関取引企業のVirtuは、この新サービスを利用している顧客の1つです。今回の開始により、適格な機関投資家は、単一のプライムブローカレージ関係を通じて複数の市場にアクセスしながら、通常の取引時間外でも伝統的資産クラスへのエクスポージャーを管理できるようになります。

サービスは現在、英領バージン諸島におけるRipple Primeのライセンス取り決めに基づいて提供されており、同社は追加の管轄区域への拡大を計画しています。この開始は、異なるスケジュールで運営される市場全体で金融機関が取引およびリスク管理を行えるようにするブロックチェーンベースのインフラに対する関心の高まりを反映しています。

Ripple PrimeのRWA永続スワップの仕組み

Ripple PrimeはRWAスワップの主要取引相手として機能しており、当該スワップは、分散型デリバティブ取引プラットフォームであるHyperliquid上でTrade.xyzが上場するパーペチュアル・フューチャーズ契約を参照しています。この仕組みにより、機関投資家はデジタル資産インフラによって支えられた契約を通じて、伝統的資産市場へのエクスポージャーを得ることができます。暗号資産デリバティブ市場で普及した契約形式であるパーペチュアル・フューチャーズには固定の満期日がなく、定められた期間での決済ではなく、ポジションを無期限に保持することが可能です。

通常、特定の取引時間内でのみ運営される従来の株式および商品取引所とは異なり、参照対象となる市場は週末を含め週を通じてアクセス可能です。そのため、機関投資家は従来の取引所が閉鎖している間に発生した出来事に応じてポジションを調整できます。

Rippleは、今回の開発が、ブロックチェーンベースの取引インフラが既存の取引時間帯を超えた市場アクセスをどのように拡大できるかを示していると述べ、このアプローチにより、機関投資家は従来の取引所の再開を待つことなく、伝統的資産市場とデジタル資産市場の両方にわたって資本を展開し、市場の動きに対応できるようになる可能性があるとしています。

また、この商品はクロス・マージンにも対応しており、顧客はRWAスワップポジションと、Ripple Primeが対応するその他の資産クラス全体で証拠金要件を相殺または管理することができます。顧客は、同社の米ドル連動ステーブルコインであるRipple（RLUSD）を担保として利用できます。

クロス・マージンとRLUSD担保、そして一元化されたリスク管理を組み合わせることにより、Ripple Primeはポートフォリオ管理の簡素化と、複数の資産クラスにわたるポジション維持の運用複雑性の低減を目指しています。この取り決めにより、顧客は基盤となる分散型デリバティブ取引所に直接アクセスする必要がなく、単一の取引相手との関係を得ることができます。

Ripple PrimeのインターナショナルCEOであるMichael Higgins氏は、今回の開始について、継続的に稼働するインフラを通じて株式、商品、通貨へのエクスページャーに対する機関投資家の需要に応えるものだ述べました。また、同氏は、より複雑な機関投資家戦略を支援する基盤として、取引清算、デジタル担保管理、および取引所全体でのリスク監視における同社の実績を強調しました。

Virtuが継続的な市場への需要の高まりを強調

デジタルインフラが金融市場へのアクセスを広げるにつれ、機関取引企業は従来の取引所を超えた流動性源をますます模索しています。Virtuのデジタル資産事業開発責任者であるScotte Moegling氏は、同社が新たな流動性プールへの参加を拡大していると述べました。同氏は、市場が継続的取引へと移行する中、Ripple Primeの資産クラスを横断するクロス・マージン機能が資本効率の向上につながる可能性があることを示唆しました。

また、Rippleは年初来、実資産に連動するパーペチュアル・フューチャーズ契約の取引高が大幅に増加したと報告していますが、発表では具体的な出来高数値は示されていません。

これらの商品の拡大により、経済指標の発表、地政学的な動向、その他の市場を動かすイベントが通常の取引時間外に発生した場合に、機関投資家はエクスポージャーを管理するためのさらなる柔軟性を得ることができます。ただし、パーペチュアル・スワップには、レバレッジ関連の損失、流動性の制約、契約価格と基礎となる市場価値との差異といったリスクも伴います。

Rippleが機関投資家向け取引サービスを拡大

2012年に設立されたRippleは、決済、保管、プライムブローカレージ、および財務管理サービスを提供しています。同社のデジタル資産エコシステムにはRLUSDとXRPが含まれており、これらは同社のより広範な事業内で異なる機能を果たしています。伝統的金融においてプライムブローカレージとは、機関投資家が複数の取引所での取引に依拠する融資、執行、清算、および保管サービスをパッケージ化したものを指し、Ripple Primeはこのモデルをデジタル資産市場に適用しています。

この新商品を通じて、Ripple Primeは機関投資家に、分散型取引所に上場している市場を参照する契約へのアクセスを提供しつつ、Ripple Primeを主要取引相手として維持しています。

今回の開始により、伝統的金融とブロックチェーンベースのデリバティブの交差点におけるRipple Primeの地位は強化されますが、より広範な採用は、規制へのアクセス、市場の流動性、および機関投資家のリスク要件に左右されるでしょう。計画されている地理的拡大は、適用されるライセンスおよび規制条件に従い、本サービスへのアクセスを広げる可能性があります。追加の管轄区域の規制当局がこの商品をどのように扱うか、そしてより多くの機関取引企業がVirtuに続いて採用するかどうかは、24時間365日のRWAデリバティブ・モデルが現在の範囲を超えてどれほど拡大するかを示す指標となるでしょう。

継続的な市場アクセスを求める機関投資家にとって、この商品はデジタル金融インフラを通じて伝統的資産のエクスポージャーを取引するためのもう一つの手段を提供します。

出典：CoinTrust