リップル、37行がユーロステーブルコイン準備を進める中でカストディサービスを強調

リップルは11月9日、Qivalisが計画するユーロステーブルコインに向けた資産保全の要件を説明するなかで、自社のカストディサービスに注目を集めた。同社はBBVAやDZ BANKなど既存の顧客に言及しつつ、銀行が顧客資産を保護し、運用統制を講じ、デジタル資産を既存システムと接続する必要があると説明した。リップルはこれらの機能を、発行、カストディ、ガバナンス、決済、償還にわたるより広範なサービス群の中に位置付けている。Qivalisが加盟銀行を通じてトークンを配布する意向であるため、これらのカストディ要件は事業の中心に位置している。参加各機関は、コインが顧客に届く前に顧客資産をどのように保全するかを決めなければならない。

リップルの副社長兼マネージングディレクター、カシー・クラドック氏は次のように述べた。「EUの暗号資産規制（MiCA）が欧州全域で確立された今、この地域の銀行は顧客が求めるデジタル資産サービスの提供に乗り出す自信を得ています。」

リップルのカストディモデルの仕組み

リップルによると、個々の銀行はカストディを自ら保持するか、別のプロバイダーに委託することができる。同社の技術はアプリケーションプログラミングインターフェース（API）を通じて銀行ソフトウェアと接続し、システム間でデータや指示のやり取りを可能にする。ソフトウェア定義ポリシー、すなわちソフトウェアによって強制されるルールが、アクセス、承認、職務分離、管轄区域に基づく統制を管理する。Qivalisの配布は銀行や決済プロバイダーを通じて行われる予定であり、各機関が既に運用しているシステム内で顧客に代わってトークンを保有する手段を必要とするため、これらの統合ポイントは展開にとって重要である。

BBVAとDZ BANKが示す異なるカストディの活用例

リップルとのカストディ契約に基づき、BBVAはスペインで小口顧客向けにビットコイン（BTC）とイーサ（ETH）のサービスを提供している。リップルによれば、同行は暗号鍵の管理権を保持し、顧客資産を保護する責任を担っている。この関係はスイスとトルコのカストディ業務にも及んでいる。

ドイツの協同組合銀行グループの中核機関であるDZ BANKは、2023年にリップルが買収したスイスのカストディ技術プロバイダーMetacoのカストディプラットフォームを選定し、機関投資家向けデジタル資産サービスを展開した。同行はドイツの電子証券法の枠組みの中で、確立された資本市場プロセスに沿って暗号資産証券を扱うことを目指した。

リップルの11月9日の評価では、DZ BANKの既存の資産運用・カストディ業務との統合が説明された。初期の適用例として、DZ BANKとドイツの資産運用会社Union Investmentが保有するシーメンスのトークン化債券がある。これらの事例は、小口の暗号資産保有と機関向け証券の両方を網羅し、欧州の銀行が現在構築しているデジタル資産サービスの顧客向け側面と機関向け側面にまたがる、リップル技術の異なる活用形態を示している。

オランダの認可を経てQivalisが発行準備を進める

アムステルダムに拠点を置く合弁事業Qivalisは、5月に25機関を追加した後、15カ国37の加盟銀行に拡大した。参加機関にはING、BNPパリバ、BBVA、DZ BANKが含まれる。計画中のトークンは、決済、決済処理、ブロックチェーン上に記録された資産をデジタルで表すトークン化資産を支援する予定である。ユーロに焦点を当てたこのプロジェクトは、流通量で最大のトークンが米ドル建てであるステーブルコイン市場において特徴的な存在となっている。

オランダ中央銀行であるオランダ銀行（DNB）は、Qivalisを電子マネー機関として認可した。DNBの認可活動登録簿には、10月13日付で発行、流通、償還の許可が記載されており、この事業体は中央銀行による継続的な監督下に置かれている。

Qivalisは、各トークンが準備金によって1:1で裏付けられるフルリザーブのステーブルコインモデルを計画している。事業体は自身の認可と技術に基づいて発行と償還を担当し、加盟各機関はカストディを社内で保持するか別のプロバイダーを利用するかを含め、顧客のカストディ体制を決定する。この構造は、監督当局による認可と流通中のすべてのトークンの準備金による裏付けという、MiCAのステーブルコイン発行者への要件を反映している。

10月14日の発表でQivalisは、適用されるMiCAの要件とホワイトペーパーの公表を条件に、今後数カ月以内の発行計画を明示した。配布は、適格な銀行、取引所、決済プロバイダー、金融市場インフラ参加者を通じて行われる予定である。今後注目すべきは、ホワイトペーパーの公表と発行開始、そして加盟銀行が最終的に顧客のカストディをどのように手配するかである。