RippleとArfは、XRP Ledger上でRLUSDを担保とする短期の機関向け融資を提供します。これにより、ライセンスを取得した決済事業者は、資金が仕向地に到着する前に流動性が必要となる国境を越える取引の資金調達が可能になります。Arfが公式声明で発表したこのプログラムは、国際送金における根深い課題、すなわち企業が資金の受領前に仕向地市場での流動性を頻繁に必要とする問題に対処することを目指しています。この需要は取引ごとに発生するため、国境を越える事業者の間で短期流動性への継続的な需要につながっています。

グローバル決済の運転資本としてのRLUSD

この取り組みにより、ArfはRippleの米ドル連動型ステーブルコインRLUSDを使用し、XRP Ledger(XRPL)上で直接決済流動性を提供します。この融資は、国境を越える取引を維持するために短期の運転資本を必要とする、ライセンスを取得した決済・送金・金融事業者を対象としています。

Arfによると、既存事業ではすでに年間約100億ドルのグローバル決済ボリュームを処理しています。システム内の資本は月に約4回回転しており、この数字は融資モデルの短期性を反映しています。決済前払い金は通常、支払い完了後1〜5日以内に返済されます。この迅速な循環により、同じ資金プールを長期ローンとして拘束されることなく繰り返し使用でき、比較的小さな資本基盤で大きな年間決済ボリュームを支えることが可能になっています。

PayFiはクレジットを決済フローに直接結び付ける

Arfはこのモデルを「ペイメント・ファイナンス」、すなわちPayFiと呼います。この手法は、リアルタイムの決済フローを中心に、融資、財務管理、外国為替を単一の製品に統合したものです。国境を越える事業にとって、複数の市場にまたがるキャッシュフローの調整負担を軽減できます。

この仕組みの下で、Arfは従来どおり審査と運転資本の提供を担い、ブロックチェーン層は決済、そして最終的には融資フローの一部を担当します。クライアントにとっては、クレジットへのアクセスがブロックチェーン層の変更に左右されないことを意味します。

XRPLのネイティブ融資がプログラムのオンチェーン化を実現する可能性

最初の段階では、XRPLに今後搭載される融資機能は必要ありません。Arfは当初、既存のインフラを通じてクライアントの決済流動性需要をカバーするクレジットを提供し、その後、XRPLの提案中のネイティブ融資プラットフォームへ活動のより多くを移行させることを目指しています。

このプラットフォームは、オンチェーン資産を共通プールに集約するSingle Asset Vaultと、その集約から構造化されたローンを生み出すLending Protocolの2つのコンポーネントで構成されます。これらの機能の基盤となる2つの改正案、XLS-65およびXLS-66は、メインネットで施行される前にXRPLの改正プロセスを完了する必要があります。Arfは、すでに提案されたフレームワーク内で開発を進めており、将来の実装に向けてフィードバックを提供するとしています。これらの改正がプロセスを通過するまで、プログラムの融資側はArfの既存インフラで運用され、改正プロセスの完了が計画されているオンチェーン移行の重要な節目となります。

XRPとRLUSDは異なる役割を担う

本プログラムでは、RLUSDがローンおよびその返済の担保として機能します。XRPはレジャーのネイティブ資産として、アカウントおよび一部のレジャーオブジェクトの準備金要件と取引手数料に引き続き使用されます。この分担により、XRPは確立されたプロトコル機能を維持しつつ、クレジットを裏付ける資産であるRLUSDがファイナンスの中心に置かれます。

決済融資が拡大すれば、XRPLでは実際の決済フローに直接結び付いた継続的な機関向けアクティビティが増加する可能性があります。この構造により、決済事業者は自身がオンチェーンに存在することなく、XRPLがブロックチェーン層を管理する一方で、Arfの法定通貨およびステーブルコインの財務サービスを利用できます。そのアクティビティがどの程度実現するかは、ライセンスを取得した決済事業者の需要と、XRPLのネイティブ融資に関する改正のスケジュールにかかっています。

Source: CryptoNinjas