RH株、Q2決算の上振れとEstatesコレクションによる成長戦略を受け9%上昇
重要ポイント
- •第2四半期の調整後1株当たり利益はコンセンサス予想を$0.92上回った一方、売上高は予想を小幅に下回った。
- •RHは関税関連で$55.1 millionの利益を計上し、下半期には追加で$13.9 millionを受け取り、一部のサプライチェーン費用を相殺する見込みだ。
- •経営陣は、Estatesコレクションが最終的にRHの商品ポートフォリオの半分を占め、総アドレス可能市場を倍増させる可能性があると見ている。
- •RHは、ギャラリー、レストラン、デザインサービスの拡大の一環として、フロリダ州ネープルズとアベンチュラにCompoundsを開設する計画だ。
- •2026年度の売上高見通しは$3.629 billionから$3.681 billionに絞り込まれ、第4四半期の売上高は16.1%から21.2%の成長が予想されている。
RH株は、同社が利益予想を上回る2026年度第2四半期決算を発表した一方、四半期売上高がアナリスト予想をやや下回ったことを受け、金曜日のプレマーケット取引で約9%上昇し、$146.00となった。決算発表前の終値は$134.02だった。プレマーケットで上昇したものの、RH株は直近12カ月では依然として41%以上下落している。
同社の調整後1株当たり利益は$2.70となり、ウォール街のコンセンサス予想$1.78を$0.92上回った。売上高は前年同期比2.6%増の$922.2 millionとなったが、アナリスト予想の$936.25 millionには届かなかった。
Schaeffer’s Investment ResearchはXで決算結果を報じた：
JUST IN: $RH +8.2% after hours after Q2 results. Revenue: $922.2M vs. $916.3M est. Revenue +2.6% Y/Y Adj. EBITDA: $178.5M Q3 revenue growth guide: +5% to +6% FY revenue growth guide: +5.5% to +7% — Schaeffer's Investment Research (@schaeffers) September 10, 2026
当四半期には、関税に関連する$55.1 millionの利益が含まれていた。経営陣は、会計年度下半期に追加で$13.9 millionの関税関連利益を受け取る見込みであり、原油価格の上昇に伴う予想外のサプライチェーン費用約$50 millionの一部を相殺できると見込んでいる。
当期間のキャッシュ創出額は$72.3 millionだった。この金額にはフリーキャッシュフローと、同社のAspen合弁事業パートナーシップからの$42 millionの分配金が含まれており、関税還付によって受け取った$69.2 millionは除外されている。
Estatesコレクションがより大きな市場を狙う
RHによる最も重要な商品発表は、6月下旬から7月中旬にかけて導入されたEstatesコレクションだった。このラインは、経営陣によれば北米の高級住宅の60%以上を特徴づけ、欧州市場ではさらに強く見られる伝統的かつクラシックなデザイン様式に焦点を当てている。
経営陣は、EstatesによってRHの総アドレス可能市場が倍増する可能性があると考えている。同社は、5年以内にこのコレクションが全体の商品ポートフォリオの半分を占めると予想しており、このデザイン様式が今後20年以上にわたり業界のトレンドに影響を与えると見込んでいる。
同社は大規模な設備投資によってこの戦略を支える一方、商品販売の枠を超えて小売モデルを拡大している。そのため、コレクションの展開は商品構成だけでなく、ギャラリー、レストラン、デザインサービスをより統合された顧客体験の一部として活用する同社の幅広い計画とも結びついている。
RH Compoundsと飲食事業の拡大
RHは、没入型の体験を通じて顧客を引き付けるよう設計された複数の建物からなる小売複合施設、RH Compoundsと呼ぶ施設を開発している。フロリダ州ネープルズの施設は、庭園の中庭と中央に配置されたアトリウムレストランを備え、2026年後半から2027年初頭の開業が予定されている。
フロリダ州アベンチュラに計画される2番目のCompoundは近日中に着工する見通しで、2027年の開業を目標としている。経営陣は、これらの拡大プロジェクトが12カ月から18カ月の投資回収期間を生み出すと見込んでいる。
既存のRHギャラリーに併設されたレストランは、営業している拠点において、現在ギャラリーの賃貸費用総額の65%に相当する売上高を生み出している。同小売企業は住宅向けインテリアデザインサービスも拡大しており、家具販売から空間の総合的な設計・施工へと事業モデルを広げている。
2026年度見通し
RHは2026年度通期の売上高見通しを$3.629 billionから$3.681 billionの範囲に絞り込んだ。従来のレンジは$3.594 billionから$3.715 billionだった。ウォール街のコンセンサス予想は$3.631 billionとなっている。
第3四半期について、同社は売上高を$928 millionから$936.8 millionと予想しており、アナリスト予想の$968.2 millionを下回る。これは5%から6%の成長を意味する見通しだ。
第4四半期の売上高は$978.3 millionから$1.021 billionと予想され、コンセンサス予想の$948.9 millionを上回る。RHは、Estatesの展開、受注残の解消、新たなギャラリーの開設を要因として、第4四半期の成長率を16.1%から21.2%と見込んでいる。
これらの予想は、Estatesの展開、受注残の解消、ギャラリーの開設、海外事業による下押し圧力の縮小という、短期的な主要営業上の節目を示している。海外事業は会計年度上半期に450ベーシスポイントの下押し要因となったが、経営陣は下半期には250ベーシスポイントまで縮小すると予想している。
出典：Blockonomi
