米国上院共和党は2026年7月22日、包括的な暗号資産市場構造法案を巡る停滞していた協議を再開させる改正CLARITY法案を発表した。616ページに及ぶ法案は、連邦高官に対する新たな倫理制限を導入し、法執行規定を強化する一方で、ステーブルコイン報酬やソフトウェア開発者保護に関するいくつかの論争中の条項を維持している。同法案はデジタル資産規制に向けた統一された連邦枠組みを確立するという広範な取り組みの一環であり、米国の暗号資産企業は長年、不確実性を事業運営や機関投資家による導入の障害として指摘してきた。

同法案は引き続き上院民主党の抵抗に直面しており、上院で予想される60票の議事手続き要件を突破するには超党派の支持が必要となる。Polymarketでは、7月24日時点でCLARITY法案が2026年中に成立する確率が約38%と算定されていた。予測市場では7月17日に32%まで下落した後、主要交渉者間の倫理合意に関する報道を受けて回復した。法案の全文はラミス上院議員のウェブサイトで閲覧可能である。

倫理規定が高官を対象に

改正テキストにおける中心的な更新点は、立法過程を通じて主要な争点となってきた倫理規定の盛り込みである。新バージョンでは、大統領、副大統領、連邦議会議員、連邦判事、その他の上級公職人员在職中の暗号資産の発行または推進を禁止する。この禁止は配偶者にも適用される。

注目すべきは、これらの制限には2029年1月20日の失効日（サンセット条項）が設定されており、ドナルド・トランプ大統領の離任後に失効することを意味している。この規定は、政府の最高レベルにおけるデジタル資産に関わる利益相反に対する厳格な審査を反映しており、党派を超えて注目を集めている問題である。

倫理規則は、影響を受けるすべての職員に対し、暗号資産および暗号資産関連企業への投資を売却するか、管理権限の外にあるブラインド・トラストに委託することを求めている。1,000ドル以上の暗号資産の売却には開示要件が適用され、影響を受ける職員は当該取引を会計検査院に報告する必要がある。

改正テキストは、司法省（DOJ）に民事手続きを通じて倫理規則を執行する権限を付与している。暗号資産ジャーナリストのエレノア・テレット（Xの投稿）によると、この執行構造は民主党から反発を受ける可能性が高いという。

テレットは、現状の倫理規則はホワイトハウスと共和党上院議員のシンシア・ラミスおよびバーニー・モレノの間の交渉を反映したものであると報じた。民主党はまだ起草に参加していないが、DOJに単独の執行権限を付与することにはすでに異議を唱えており、代わりに州司法長官が執行責任を分担することを主張している。

法執行条項の追加

改正法案は、法執行機関が暗号資産関連犯罪を捜査する能力を強化することを目的とした新セクションを導入している。州および地方の法執行機関に資金、訓練、捜査ツールを提供し、国家主体による暗号資産攻撃に対処するサイバー・センターを設立する。

また同セクションは、ステーブルコイン発行体に対し、ステーブルコインを凍結または再発行する法的命令に順守することを義務付けている。これらの規定の盛り込みは、全米主要郡保安官協会（MCSA）が法案に対する以前の反対を取り下げたことに続くものである。

争点となっている条項は変更なく維持

CLARITY法案のいくつかの論争的要素は、改正テキストでも変更されていない。ステーブルコイン利回り規定は、企業がユーザーのアクティビティに連動した報酬を支払うことを引き続き認める一方で、休眠中のステーブルコイン残高に対する利息支払いを禁止している。銀行業界はこうした報酬が決済手段と有価証券の境界を曖昧にすると主張して反対しているが、上院はこの規定について従来の立場を維持しているようである。テレットによると、トム・ティリス上院議員が同規定に「サーキット・ブレーカー」の文言を導入するという憶測は実現しなかった。

ブロックチェーン規制確実性法（BRCA）およびコイン保持法（KYCA）も変更されていない。BRCAは非保管型ソフトウェア開発者に対する保護を巡る論争の焦点となっており、彼らを送金業者として分類されることから保護する一方で、不正取引の意図的な関与を犯罪化している。一部の法執行機関および人身売買終結のための同盟は、BRCAが不正な暗号資産活動を可能にすると主張して反対している。

上院での今後の見通し

民主党からの意見提起が依然として見込まれる中、上院における法案の見通しは不透明なままである。同法案は予想される60票の要件を突破して前進するために超党派の支持を必要とする。Polymarketでのオッズは直近の安値33%からわずかに上昇し39%となっている。

しかし、連邦議会は8月7日に8月のリセス（休会）に入る予定であり、観察筋は法案の立法勢いを維持するには同日までに有意な進展を見せる必要があると指摘している。中間選挙サイクルが激化する中、デジタル資産規制に関する実質的な超党派の立法に向けた余地は秋に向けてさらに狭まる可能性がある。