Reddit、検索流入の減少を受け米国外で強制的なサインインをテストへ
重要ポイント
- •Redditは2026年第4四半期に、米国外の一部市場で閲覧時のサインイン必須化をテストする。他地域への拡大時期は発表されていない。
- •ログインユーザーとアプリユーザーがRedditの収益化の80%以上とエンゲージメントの大部分を占めており、同社はこれを方針の根拠として挙げている。
- •Redditの第3四半期売上は53%増の8億9,500万ドルで、アナリスト予想の8億7,840万ドルを上回った一方、10月の週間検索流入は100万件以上減少した。
- •Redditは、検索トラフィックの傾向が続けば現在約1億3,030万人のデイリーユーザーが第4四半期に10%台前半の低めの2桁率で減少する可能性があると警告し、この警告により株価は時間外取引で18%下落した。
- •スティーブ・ハフマンCEOは外部クリック減少の原因をGoogleのAIモードに帰した。Pew Researchは、AIサマリーありの訪問で従来の検索結果をクリックした割合が8%で、なしの15%を下回ったと報告している。
Redditは、コンテンツの閲覧前に訪問者にサインインを求める方針を打ち出し、2026年第4四半期に米国外の一部市場でこの要件をテストする。同社はこの方針を他の市場へ拡大する時期を発表しておらず、ログアウトしたユーザーに何が表示されるかについても明らかにしていない。これまでアカウントなしで閲覧できてきたプラットフォームにとって、新しい読者がサイトに到達する仕組みの構造的変化といえる。
Redditがユーザーのサインインを求める理由
その理屈は、Redditの2026年第3四半期株主向け書簡に示されている。ログインユーザーとアプリユーザーは収益化の80%以上とエンゲージメントの大部分を占めている。Redditのスティーブ・ハフマンCEOはThe Vergeに対し、アカウントを必須にすることでパーソナライゼーション、広告、無許可のスクレイピング対策が改善される可能性があると述べた。
また、アプリのシークレットモードも復活する予定で、ユーザーはサインインは必要となるものの、実生活での身元を明かす必要はない。
ただし、トレードオフはある。Madison and Wallのルーク・スティルマン氏はReutersに対し、次のように述べた。「ユーザーにログインを求めることは、特にカジュアルユーザーにとって、エンゲージメントへの新たな障壁となる」
決定の背景にある数字
Redditの売上はトラフィックの減少にもかかわらず成長を続けた。第3四半期の売上は53%増の8億9,500万ドルとなり、アナリスト予想の8億7,840万ドルを上回った。世界のデイリーアクティブユニークユーザー数の平均は1億3,030万人で、このうち米国外が7,960万人を占める一方、米国のデイリーユーザーは2%減の5,070万人となった。
この構成比により、テスト市場の比重は大きい。米国外の7,960万人のデイリーユーザーはRedditの世界のオーディエンスの過半数を占めており、まさにそこに最初にサインインの壁が立ち上がることになる。
10月には検索トラフィックがさらに弱まった。Redditの検索流入は週平均で100万件以上減少し、ログアウトしたユーザーがその減少の大半を担う形となった。この傾向が続けば、Redditは第4四半期にデイリーユーザーが現在の約1億3,000万人の基盤から10%台前半の低めの2桁率で減少する可能性があると警告した。同社が強調するように、これはあくまで予測である。
この警告に投資家は動揺し、ReutersによるとRedditの株価は時間外取引で18%下落した。
AI検索データが実際に示すもの
ハフマンCEOはGoogleのAIモードを批判し、Redditや他のサイトへ訪問者を誘導していないと述べた。一方、Google側は5月時点でAIモードの月間ユーザーが10億人を超えたと説明している。しかし、利用が増えても外部クリックが増えるとは限らない。
Pew Researchの調査によると、AIサマリーが表示された検索で従来の検索結果をクリックしたのは8%の訪問にとどまり、表示されなかった場合の15%を下回った。サマリー内のリンクをクリックしたのはわずか1%だった。Similarwebも、生成AIプラットフォームからの月間流入は2026年1月まで約2億4,000万~2億8,000万件で推移し、月間AI訪問数が15億件に迫る中でも横ばいだったと報告している。いずれのデータもReddit固有のものではないが、両者を併せると、Redditの検索流入が浸食されているクリック環境が見えてくる。
Redditへの影響が完全にマイナスというわけではない。Emory大学とワシントン大学の研究(arXivに公開)は、AIオーバービューと職場適切(SFW)コミュニティでの日次コメント数12%増を関連付けているが、その増加はAIモード登場後に意見やアドバイス系の議論からはほぼ消えた。Cryptopolitanはこの検索流入リスクを2025年5月に指摘していた。
ライセンスデータと失われるカジュアル読者
RedditはGoogleとOpenAIにコンテンツをライセンス供与する一方で、無許可のスクレイピングを行ったとする企業を提訴している。Googleとの2024年のパートナーシップにより、RedditのData APIを通じた構造化アクセスが可能となっているが、Googleは公開クロール対象素材の利用は変わっていないとしている。
最初のログインテストは選ばれた海外市場に向けて進められる。その一方で、Redditの海外のデイリーオーディエンスは前年比24%増と成長している。アカウント制はエンゲージメントの深化と広告ターゲティングの精緻化につながる可能性がある——しかし、カジュアルな訪問者が離れれば、Redditのリーチは打撃を受ける可能性がある。
Redditは第4四半期の売上を10億10億3,000万ドル、調整後EBITDAを4億8,000万5億1,000万ドルと見込んでいる。この見通しは、最初のサインインテストと同じ四半期をカバーし、デイリーユーザーが10%台前半の低めの2桁率で減少する可能性があるとRedditが警告したのと同じ四半期でもあり、第4四半期決算は流入減少とログイン実験の双方にとって最初の公開のチェックポイントとなる。当初のテスト市場を超えた拡大の時期は未定のままである。
