Redditは7月30日の取引終了後に第2四半期決算を発表します。Googleとのコンテンツライセンスをめぐる重要な対立を抱える中、ウォール街は引き続き力強い成長を見込んでいます。

Reddit, Inc.（RDDT）の株価は発表を前に179.23ドルで推移しており、1月の急落後、年初来では20%下落しています。それでも、2024年の新規株式公開（IPO）以来では400%以上上昇しています。

アナリストは第2四半期売上高を7億3,100万ドルと予想しており、前年同期比46.3%増に相当します。また、GAAPベースの1株当たり利益は0.97ドルと見込まれており、前年同期の0.45ドルの2倍超です。

同社は第1四半期に好調な業績を示し、売上高は69%増の6億6,340万ドルとなりました。純利益は2億400万ドル、フリーキャッシュフローは3億1,120万ドルでした。

この成長を主に支えたのは広告収入で、第1四半期の広告収入は74%増の6億2,500万ドルでした。広告表示回数は約32%増加し、平均単価も同程度上昇しました。

経営陣は第2四半期の売上高を7億1,500万ドルから7億2,500万ドル、調整後EBITDAを2億8,500万ドルから2億9,500万ドルと見込んでいます。このレンジを上回れば、株価を押し上げる可能性があります。

日次アクティブユーザー数は第1四半期に1億2,680万に達し、前年同期比17%増でした。国際市場の週次アクティブユーザー数は33%増で、国内の10%増を上回りました。

ただし、収益化の水準は米国と海外でなお大きく異なります。海外ユーザー1人当たり平均売上高は2.02ドルで、米国の9.63ドルを大きく下回っており、翻訳ツールやローカルコンテンツの拡充によって改善余地があります。

Googleとのライセンス問題

木曜日の決算発表を前に最も注目されているのは、コンテンツライセンスをめぐるGoogleとの継続的な対立です。両社は年間およそ6,000万ドル相当の契約を再交渉しています。

報道によれば、Redditは利用量ベースの料金体系を求めており、GoogleのAI OverviewsがユーザーをRedditのプラットフォームではなくGoogle独自の要約へ誘導していることに不満を抱いています。

先週、The Wall Street Journalが、同社がGoogleのコンテンツアクセスを全面停止することを検討していたと報じた後、Reddit株は1回の取引で9%下落しました。

決算説明会ではこの関係性が焦点になる可能性が高いです。新たな有利な契約は、利益率の高いライセンス収入を大きく押し上げる可能性があります。一方、交渉決裂となれば、ライセンス収入とオーガニック検索流入の双方に打撃となり得ます。

広告事業は堅調を維持

広告面では、Alphabetが第2四半期に広告収入14%増を発表しており、デジタル広告市場全体が健全であることを示しています。これは、Redditの決算にとって追い風です。

広告はRedditの第1四半期売上高の約94%を占めていました。広告需要が弱まればこの集中度はリスクとなりますが、現時点の数字は良好な方向を示しています。

Redditは歴史的に保守的な業績見通しを出してきたため、コンセンサス予想を上回りやすい傾向があります。

ウォール街の現在のRDDT評価は「Moderate Buy」で、過去3か月のアナリスト評価はBuyが13件、Holdが8件、Sellは0件です。平均目標株価は226.29ドルで、現在水準から約26%の上昇余地を示しています。

Redditの第2四半期決算は7月30日の取引終了後に発表されます。