最近のRedditでの議論では、あるユーザーが他の投資家に対し、「他の人がどれほど強気であっても」決して買わない企業はどこか、またその理由は何かと尋ねたことで、幅広い回答が寄せられた。

Redditに投稿されたこのスレッドでは、投資家の反対理由がバリュエーションに限られないことが示された。Tesla (NASDAQ: TSLA)、Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)、Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR)は最も頻繁に言及された銘柄の一部で、投稿者らは市場倍率やビジネスモデルから、企業の経営陣、個人的な倫理観に至るまで、さまざまな懸念を挙げた。この議論は、手数料ゼロ取引やソーシャルメディア上のフォーラムの拡大により、個人投資家がポートフォリオを構築する際、財務指標だけでなく個人的価値観やリスク許容度もこれまで以上に考慮しやすくなっているという、個人投資におけるより広い緊張関係を反映している。

Teslaに頻繁な批判

Teslaは議論の大部分を占め、数十人の投資家が避けたい銘柄として名前を挙げた。一部の投稿者は同社を信用していないと述べ、別の投稿者は同社のバリュエーションが自動車業界全体の実態から乖離していると主張した。Teslaのバリュエーションをめぐる議論は新しいものではない。同社は長年、従来の自動車メーカーを大きく上回る倍率で取引されており、支持者は同社のテクノロジー事業やエネルギー事業を指摘する一方、批判者はそのプレミアムが車両納入台数だけで正当化されるのか疑問視している。

「私はTSLAを信用していない」と、ある投資家は書いた。「絶対に買わないと言っているわけではないが、『その船は出てしまった』と思っていて構わない。」

別の投稿者はさらに率直で、自動車市場の小規模なプレーヤーが既存の自動車メーカーすべてを合わせたよりも高い価値を持つことに「合理的な説明はない」と述べ、その株価は「50倍過大評価されている」と付け加えた。

他の参加者は、SpaceX (NASDAQ: SPCX)を含め、TeslaのCEOであるElon Muskに関連する企業を避けていると述べた。ある投資家は「PayPal (NASDAQ: PYPL)] mafiaに関係するものは何でも」と書き、「[PayPal and Palantir co-founder] Peter Thiel is a very repulsive person along with Musk. Especially Palantir I find very dystopian.」と付け加えた。いわゆる「PayPal Mafia」とは、MuskやThielを含むPayPalの元幹部や創業者のグループを指し、その後、他の主要テクノロジー企業を率いたり資金面で支援したりした人物たちを指す。

バリュエーションへの懸念はTesla以外にも及ぶ

高いバリュエーションも、この議論全体で繰り返し現れたテーマだった。ある投資家は、株価収益率や株価売上高倍率が非常に高い企業を避けると述べ、その理由として「しばらく急伸するかもしれないが、いずれ現実に戻る可能性が高い」と説明した。

かつてMicroStrategyとして知られ、現在はBitcoinを保有する最大級の企業の一つとなっているソフトウェア企業Strategy Inc.も議論を呼んだ。ある投稿者は同社株を保有する目的に疑問を呈し、「すべてBTCだ。BTCを買えばいい」と書いた。別の参加者は、StrategyはBitcoinを直接購入するために借入を行う際に生じ得る追証リスクなしに、レバレッジのかかったBitcoinエクスポージャーを提供できると返信した。

すべての回答が財務指標だけに基づいていたわけではない。複数の投資家は、防衛関連企業、たばこ会社、一部の医療関連企業を倫理的な理由で避けると述べた。これは、近年、機関投資家と個人投資家の双方の間で広がっているESG（Environmental, Social, and Governance）投資の枠組みの成長と一致する姿勢だ。UnitedHealth Group (NYSE: UNH)については、ある投稿者が同社の「補償を拒否することに基づくビジネスモデル」と表現したものを批判し、名指しした。

個人的経験と倫理観が判断を形作る

ある投資家は、投資判断に個人的感情を持ち込まないよう通常は努めているが、Oracle (NYSE: ORCL)については例外だと述べた。「お金はお金だが、どうしても乗り越えられない壁がある。それはOracleだ」とその投稿者は書き、数年前に同社と専門的なプロジェクトで関わった際に困難な経験をしたと付け加えた。

同じ投資家はPalantirについても触れ、同社の事業が安定した継続収益を生み出していることは認めつつも、なお慎重な姿勢を維持していると述べた。懸念していたのは、顧客がPalantirのソフトウェアに大きく依存するようになり、後から別の提供企業に移行することが難しくなる可能性がある点だった。これはベンダーロックインとして知られる現象で、業界全体のエンタープライズソフトウェア企業が顧客維持のために依拠しているものだ。

この議論は、投資に対するさまざまなアプローチを反映していた。一部の参加者は主にバリュエーションやファンダメンタルズに注目した一方、企業の経営陣、ビジネスモデル、またはより広い社会的影響に異議がある場合には、潜在的な利益を避けると述べる参加者もいた。このスレッドは、個人投資家が財務分析と個人的信念の重なりに引き続き向き合っていることを示しており、コミュニティ主導の株式調査の影響力が高まる中で、Redditのようなプラットフォーム上でこの動きがますます可視化されている。

この記事は、Benzinga.comに最初に掲載された報道に基づいている。Benzingaは投資助言を提供していない。