米国ETF（上場投資信託）市場は前例のないペースで新規商品を追加しており、発行体はレバレッジ型、インバース型、デリバティブベースの戦略にますます傾倒している。2026年8月1日にThe Kobeissi Letterが共有したBloombergおよびGoldman Sachsのチャートによると、過去2ヶ月間で約390本の米国上場ETFが新規上場し、2016年のデータシリーズ開始以来最大の2ヶ月間の増加を記録した。

The US ETF industry is seeing unprecedented growth: There have been ~390 US-listed ETF launches over the last 2 months, the largest 2-month increase on record. This figure has more than tripled since the start of 2024. As a result, more ETFs have launched over the last 2… pic.twitter.com/T9gx8TwfxC
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 1, 2026

この数字は2024年初頭と比較して3倍以上となり、発行体がわずか2ヶ月で導入したファンド数が同年上半期全体を上回ったことを意味する。この加速は、BlackRock、Vanguard、State Streetなどの大手発行体が主流のインデックスETFのコストを1桁ベーシスポイントまで競争的に引き下げた費用圧縮が、ファンド会社をより高い経費比率を確保できる専門型商品へと押し出した結果である。

デリバティブが上場ラッシュを牽引

上場ラッシュの規模の拡大に伴い、その構成も変化している。Kobeissiの報告によると、今年の新規ETF商品の54%をデリバティブが支えており、レバレッジ型およびインバース型ファンドが全上場の3分の1以上を占めている。また、ファンドマネージャーは1,000本を超えるレバレッジ商品の申請を提出しており、発行体が株式、暗号資産、人工知能、その他のボラティリティの高いセクターに関連した短期売買ツールの拡充を進めていることを示している。2024年1月のビッグコイン現物ETFのSEC承認、そして同年後半のイーサリアム現物ETFの承認は、新規ファンド構造が規制のハードルをクリアできることを実証し、より広範な専門型申請の波を促した。

業界全体の数値はデータセットによって異なるが、すべての主要ソースが記録的な商品開発サイクルを示している。この差異は、調査各社が上場銘柄、登録、シェアクラス、グローバル商品をそれぞれ異なる方法論で集計していることに起因する。

Financial Timesが引用したMorningstarのデータによると、2026年7月中旬までに1,084本の新規ETFが確認され、すでに2025年の年間記録である1,161本に迫っている。また、MarketWatchは2026年7月23日までに953本の上場を記録した。直接比較はできないものの、両データセットとも新規商品の創設ペースが急速に加速したことを裏付けている。

規制改革もこの拡大を支えてきた。2019年、米国証券取引委員会（SEC）はRule 6c-11を採用し、対象ETFに対する標準化された運用フレームワークを確立した。同ルールは、個別の除外命令の取得に伴うコストと遅延を排除し、大手企業と小規模専門業者の双方に市場への合理的な道筋を提供した。

投資家資金は引き続き取引所取引商品への移行を続けている。Investment Company Instituteのデータによると、2026年5月時点の米国ETF純資産残高は15.60兆ドルに達した。ICIはまた、米国ETF純資産残高が2015年の2.1兆ドルから2025年末の13.4兆ドルに成長したと報告しており、個人投資家、ファイナンシャルアドバイザー、機関投資家の間で幅広い浸透が進んだことを反映している。

日次リセットとファンド清算が投資家リスクを高める

レバレッジ型およびインバース型ETFは、従来のインデックスファンドとは大きく異なる。これらの商品は通常、スワップ、先物、オプションを用いて資産の日次リターンの倍率を実現する。SECの警告によると、大半のレバレッジ型およびインバース型ETFは取引終了後にエクスポージャーをリセットするため、長期保有期間のリターンは宣伝された日次倍率から大きく乖離する可能性がある。

この乖離は、日次複利効果、市場のボラティリティ、継続的なポートフォリオのリバランスに起因する。単一銘柄のレバレッジ商品はさらにエクスポージャーを集中させ、極端な価格変動時に価値の大部分または全てを失う可能性がある。単一銘柄レバレッジETFカテゴリー自体は米国市場では比較的新しく、最初のファンドは2022年に上場したものであるため、現在のボリュームは、長期的な投資家行動がまだ検証されていないカテゴリーにおける急成長を意味している。

ファンドの清算も上場と同時に増加している。MarketWatchの報道によると、2026年7月23日までに73本のレバレッジ型またはインバース型ETFが清算され、2025年通年の清算数の3倍に達した。これらの数字は、発行体がますますニッチな商品コンセプトを試し、十分な資産や取引量を集められなかったものを打ち切っていることを示している。

その結果、投資家はファンドを評価する際により大きな複雑性に直面することになる。手数料、流動性、取引スプレッド、デリバティブエクスポージャー、日次リセットの仕組み、長期的なファンドの存続可能性は、基となる投資テーマ自体と同等の重要性を持つようになっている。レバレッジ商品のパイプラインが拡大する中でSECが審査姿勢を調整するかどうか、そして初期の取引関心が薄れた後、これらのニッチなターゲットファンドのうちいくつが生き残れるかが、ETF業界の次の成長段階を左右する。

全体として、米国ETF市場は低コストのポートフォリオファンドと戦術的売買商品という2つの並行したトラックで拡大している。記録的な上場ペースは、業界の成長するスケールと深まる専門化を反映しているだけでなく、市場参加者にとってのリスクの高まりも反映している。