欧州の銀行コンソーシアムが出資するデジタル資産企業Qivalisは、オランダ中央銀行から電子マネー機関（EMI）ライセンスを取得し、計画中のユーロ建てステーブルコインにとって重要な規制上のハードルをクリアしました。ただし、発行開始までに満たすべき追加要件は残されています。

アムステルダムに拠点を置く同社は2026年10月14日、デ・ネーデルラントシェ銀行（DNB）がEMIとして認可し、規制当局の継続的な監督下に置かれたと発表しました。EMI認可により、企業は中央銀行の継続的な監督のもとで電子マネーの発行および決済サービスの提供が可能になります。Qivalisは15カ国の欧州37行に支援されており、出資者数の点で欧州最大のステーブルコインプロジェクトとなっています。同社は、EUの暗号資産市場規制（MiCA）およびホワイトペーパーの公表を条件に、今後数カ月以内にステーブルコインの発行を開始する計画です。

ライセンスはまだ一般向け発行を許可せず

この認可は、トークンが一般利用の準備が整ったことを意味するものではありません。Qivalisはまだ電子マネーの発行や一般向け決済サービスの提供を開始しておらず、具体的な開始日も発表していません。発行は、残された要件が満たされた後にのみ開始できます。

MiCAの下では、電子マネートークン（EMT）——公式通貨に連動するステーブルコインの一種——の発行者は、トークンを一般にしたり上場の承認を求めたりする前に、適用される規制要件を満たし、必要な開示を行う必要があります。ステーブルコイン関連規定は2024年6月から適用されているこの枠組みでは、EMT発行者はEU加盟国において信用機関またはEMIとしての認可を持つことが求められており、DNBライセンスはコンプライアンスに準拠した発行のための前提条件であり、最終段階ではありません。また、MiCAのパスポート制により、ある加盟国で認可された発行者は、要件を満たした上でEU全域でトークンを提供できるようになります。ホワイトペーパーでは、トークンの特徴、保有者の権利と義務、基盤技術、利用に伴うリスクが概説される見込みです。

CEO：「欧州の通貨には欧州のルールを——オンチェーンで」

「欧州の通貨には欧州のルールがふさわしい——オンチェーンで」と、QivalisのCEOであるヤン・オリヴァー・ゼル氏は述べました。「今回の認可により、Qivalisはユーロ建てEMT発行に向けた非常に重要な一歩を踏み出しました。金融活動がオンチェーンに移行するにつれ、そのインフラを統治するルールと監督は欧州の自律性の問題となります。欧州は、欧州法に基づき発行され、欧州の規制基準に従うユーロ建てオンチェーン決済資産を持つべきだと私たちは考えています。今日はそれを実現に近づける重要な一歩です。」

銀行・取引所・決済プロバイダーを通じた配布

Qivalisは、適格な銀行、暗号資産取引所、決済サービスプロバイダー、市場インフラ企業を通じてステーブルコインを配布する計画です。同社がトークンを発行し、パートナー企業がエンドユーザーとつなぎます。

この取り組みは、ドル建てステーブルコインが支配する市場において、決済およびオンチェーン決済に対応する規制済みのユーロ建てデジタル資産を提供することを目指しています。テザーのUSDTやサークルのUSDCなどドル連動型トンが世界のステーブルコイン流通の大部分を占める一方、ユーロ建てトークンはこれまで市場のごく一部を占めるにとどまっています。同プロジェクトの銀行支援は確立された機関ネットワークを提供しますが、開始時期は残りの規制手続きの完了とパートナーを通じた配布体制の構築にかかっています。

したがって、EMI認可は発行完了ではなく、発行に向けた進展を示すものです。Qivalisは、具体的な日付を明示せず、今後数カ月以内にトークンの発行を開始する見込みであると述べています。

出典：BitcoinKE