Pump.funがHyperliquidを通じた無期限先物取引を開始し、ミームコイン中心のサービスにレバレッジ付き暗号資産契約を追加しました。Solanaベースの同プラットフォームは、Hyperliquidの取引インフラを基盤として、最大40倍のレバレッジでのビットコイン（BTC）ポジションと最大25倍のレバレッジでのイーサリアム（ETH）ポジションを提供します。

ユーザーは原資産となる暗号資産を保有することなく、これらの契約を取引できます。Hyperliquidがオーダーブックと流動性を供給し、Pump.funが取引用のインターフェースを提供します。

このロールアウトは、市場コメンテーターのCrypto BanterがX上で取り上げました：

🚨PUMPFUN ADDS HYPERLIQUID PERPS TO ITS APP! @Pumpfun has integrated @HyperliquidX powered perpetual futures directly inside its app. Memecoin traders can now open leveraged positions without leaving the platform, bringing Hyperliquid's deep liquidity into the biggest Solana… pic.twitter.com/T3nGTqdZE9

— Crypto Banter (@crypto_banter) October 16, 2026

出典：XのCrypto Banter

満期日が設定される従来の先物契約とは異なり、無期限先物にはポジションが決済される特定の日付がありません。このオープンエンドな構造とレバレッジの組み合わせにより、トレーダーは差し入れた証拠金の何倍もの規模のポジションを管理できます。今回のローンチは、両プラットフォーム間の協業を示唆する事前の情報に続くものであり、10月9日に公開されたPump.funのAPIによると、資金調達率、未決済建玉、取引高はHyperliquidのHyperCoreメインネットから取得されています。

Hyperliquidは取引をどのように処理するのか

この無期限先物はHyperliquidの既存のオーダーブックを利用しており、Pump.funが独自の特殊なマーケットを運営したり、専用のデリバティブ流動性プールを構築したりする必要はありません。

HyperCoreが注文を執行し、証拠金残高を管理し、資金調達手数料を計算します。また、必要な証拠金水準を維持できないトレーダーの清算も担当します。ump.funの役割は適格なトレーダーにとってのエントリーポイントに限られており、この分担により執行はHyperliquidに留まり、Pump.funに移管されることはありません。

両プラットフォームの接続は、無期限先物の提供開始以前から確立されていました。8月、Pump.funはHyperEVMサポートを開始し、Hyperliquidのスマートコントラクトを介したスポット取引でのUSDC決済を可能にしました。

Hyperliquidはすでに多大なデリバティブ取引量を処理しています。8月末時点で、同プラットフォームの無期限先物の日次取引高は124.3億ドルに達していました。未決済建玉は契約の状況を示し、取引高は成立した取引を表し、資金調達率はオープンポジションに関連する手数料の支払いを左右します。

Pump.funはなぜミームコインを超えて拡大するのか

Pump.funはこれまで、Solanaプラットフォーム上でのミームコインの上場と取引によって収益を上げてきました。無期限先物の追加により、同社がすでに提供しているスポット市場サービスとは別の製品が生まれ、中核業務が異なる2社、すなわちトークン上場と取引を手掛けるPump.funと、デリバティブ市場を運営するHyperliquidが結び付きました。

9月末時点で両社の収益はほぼ同水準でした。Pump.funの週次プロトコル収益は1,516万ドル、一方Hyperliquidは1,506万ドルでした。これらの数値は全体的な収益成長ではなく、1週間のパフォーマンスを反映したものです。この統合によりPump.funにはもう一つの手数料収入源がもたらされますが、デリバティブ事業からの収益はまだ明らかになっていません。当該製品の資金調達率、未決済建玉、取引高はPump.funのAPIを通じて提供されるため、これらの指標は新市場がどれほどの活動を引き付けているかを外部から検証可能な継続的な記録として確認できます。

Hyperliquidにとって、この統合はユーザーがオーダーブックにアクセスできるもう一つのインターフェースが提供されることを意味します。デリバティブ取引の手数料は、Assistance Fundを通じたHYPEトークンの購入資金にも活用されています。

Hyperliquidはまた、規制された米国市場にコモディティ先物を導入する取り組みを別途進めています。これは、Pump.funを通じて現在利用可能な暗号資産の無期限先物とは異なる取り組みです。

リスクと取引制限

無期限先物により、トレーダーはBTCやETHを直接購入することなくレバレッジ付きの取引を行えます。レバレッジは利益と損失の両方を拡大させます。急激な価格変動が発生した場合、ポジションを裏付ける証拠金は急速に目減りする可能性があります。40倍のレバレッジでは、差し入れた証拠金はポジションの想定元本の約2.5%に相当し、25倍では約4%となるため、強制清算が発動するまでの不利な価格変動に対する余地はわずかです。強制清算が発生した場合、トレーダーが預け入れた証拠金はすべて失われます。資金調達率も、市場の価格変動にかかわらずオープンポジションを維持するコストに影響を与えます。

Pump.funチームは、利用規約に基づき、米国市民、オンタリオ州在住者、その他の禁止対象地域からの無期限先物へのアクセスをブロックしており、これらの地域制限はPump.funの取引インターフェースによって解除されることはありません。

今回のローンチは、PUMPトークンの価格下落の中で行われました。CoinMarketCapのデータによると、同トークンは0.004432ドルで取引されており、過去24時間で1.5%下落しています。