Poolin Technologyは、かつて世界最大級のBitcoinマイニングプールの一つだったが、長年にわたる流動性圧力、損失、そして不成功に終わった拡張計画を経て、米国でChapter 11による破産保護を申請した。

Singaporeに拠点を置く同社と米国子会社は、New Jersey地区の米国破産裁判所に保護を求めた。申請で引用された裁判所資料および再建関連文書によると、この手続きは通常業務の継続ではなく、主に残存するマイニング資産の売却に重点を置いている。Chapter 11は、企業が裁判所の監督下で事業を運営しながら再建または資産売却を進めることを可能にし、債権者への弁済は破産手続きを通じて決定される。

Texasのマイニング資産、ストーキングホース売却へ

Poolinが提案している取引は、West Texasにある2つのマイニング物件を対象としている。Thor CALAP LLCがストーキングホース入札者を務めており、当初提示額はこれらの資産を$52 millionと評価している。この入札は資産の最低価格を設定するものだが、破産手続き中により高い提示が出る可能性もある。

Poolinが事業の一部縮小に備える中、両施設での操業は今月初めに停止したと報じられている。同社の破産申請書類では、負債は$100 millionから$500 millionの範囲とされている一方、記載された資産はそれを大幅に下回る。申請には10,001から25,000の債権者が関与しているとされ、同社の財務上の義務の規模を示している。

顧客向けIOUがPoolinの債務負担の大半を占める

Poolinの債務の大部分は、マイニング事業ではなくウォレット事業に由来している。2022年9月、暗号資産市場が深刻な下落局面にあった際、同社は市場全体の急落後に生じた流動性問題を理由に、ウォレットからの出金を停止した。

当時、顧客の預金を返還する代わりに、Poolinは資金がロックされたユーザーに無担保のIOUを発行した。再建関連文書によると、これらの顧客関連債務は現在、同社の推定申請前債務$173.1 millionのうち約$163.7 millionを占めている。そのため、顧客の請求は破産手続きの中心になるとみられる。

情報源は、Poolin関連の申請書類を含む裁判所資料として および を引用している。

主要マイニングプールから破産裁判所へ

Poolinは2017年に元Bitmain幹部らによって設立され、産業規模のBitcoinマイニング拡大とともに急成長した。ピーク時には、同社はBitcoinの世界的なハッシュレートのおよそ20%を占め、前回のBitcoin成長サイクルにおいて最も影響力のあるマイニングプールの一つとなった。

その後数年で事業環境は急激に変化した。中国による暗号資産マイニング禁止により大手事業者は海外移転を余儀なくされ、長期の弱気相場、マイニング収益性の低下、インフラ費用の上昇がマイニング企業にさらなる圧力をかけた。Poolinの事例は、暗号資産企業が債務超過に陥った際、マイニングプール運営、顧客向けウォレットサービス、資本集約的なインフラ事業が、それぞれ異なる債権者グループを生み出し得ることを示している。

PoolinはTexasでのマイニング事業にも多額の資本を投じたが、拡張は計画通りに進まなかった。同社は実際に受け取った割当よりも大幅に高い配分を見込んでいたため、マイニング機器の過剰発注を抱えることになった。その後、Texasでの操業が損失を出し続け、最終的に閉鎖される中で、同社は資産を値引きして売却した。

Chapter 11の手続きにより、Poolinの残存資産は現在、裁判所の監督下に置かれている。同社は売却を完了し、2022年の出金停止後に発行された多額の顧客向けIOUを含む債権者の請求に対応することを目指している。