Ponsと呼ばれるトークン・ローンチパッドが、証券会社RobinhoodのイーサリアムLayer-2ネットワークであるRobinhood Chain上で、わずか1日で595万ドルの手数料を生成しました。チェーン上で稼働するこのプロトコルは現在、チェーン本体を上回る手数料収益を生み出しています。

2026年7月1日にRobinhood Chainと同時にローンチされたPonsは、急速にネットワーク上の支配的な勢力となりました。日によってはチェーン上のすべてのアクティビティの50%から80%を占めています。累計手数料は、運開始から約2ヶ月で5,600万ドルを突破しました。

このモデルは、すでに暗号資産分野の他の場所で実証された戦略を踏襲しています。他のチェーン上のトークン・ローンチパッド、とりわけSolana上のpump.funは、摩擦が低く分配機能が組み込まれていれば、ミームコインの発行と取引が巨額の手数料収益を生み出せることを示しました。PonsはこのモデルをイーサリアムLayer-2に持ち込み、主流証券会社のエコシステム内に直接位置することで、Robinhoodの膨大な個人投資家ユーザーベースに接触できるという追加の流通面の優位性を得ています。

急増の背景にある数字

595万ドルの記録は9月1日に達成されたもので、8月30日には534万ドルの日が続いていました。直近30日間で、Ponsは合計約4,084万ドルの手数料を獲得しました。

PonsはRobinhood Chain上の新しいトークン・ローンチと取引量の59%以上を頻繁に獲得しています。手数料体系はすべての取引に1%の取引手数料で、70/30で分配されます。クリエイターが大きい份额を受け取り、残り30%はプロトコル自体に流れ、ネイティブトークンであるPONSの買い戻しとバーンに充てられています。

このバーンメカニズムは積極的です。ローンチ以来、PONSの総供給量の約27%から29%がすでに永久に流通から除去されています。このトークンは最近0.50ドル前後で取引されており、時価総額は1億5,000万ドルから3億ドルの範囲で推移しています。

RWAの野望からミームコインの現実へ

Robinhood Chainは当初、現実世界資産(RWA)のトークン化を軸に位置づけられていました。これは、従来の金融機関がパブリックブロックチェーン上でトークン化されたファンドや証券をますます探求している分野です。しかしPonsは、このチェーンをミームコイン工場へと変えました。同プラットフォームのローンチパッドモデルは、最近のPons V2アップグレードによって強化され、ロックされたUniswap v4流動性ポジションへとつながるボンディングカーブを導入しています。ユーザーがトークンを作成すると、ボンディングカーブ上で即座に取引が開始され、一定の閾値に達すると流動性がUniswap v4上で永久にロックされます。

この永久流動性ロックは、トークン・ローンチパッドの慢性的な問題のひとつ、すなわちクリエイターが流動性を引き抜き、購入者に無価値なトークンを残すという問題に対処するものです。これは、ミームコイン市場が黎明期から悩まされてきた典型的な「ラグプル」です。

ガス手数料と成長の痛み

Ponsの支配力は、Robinhood Chainエコシステム全体に実際の影響を与えています。ネットワークのガス手数料は9月上旬に1日あたり375万ドルの記録に急上昇し、その主因はPons関連のアクティビティでした。ローンチパッドの活発なアクティビティがガスコストを集中させるのは他のネットワークでも見られるパターンであり、ミームコイン取引の波が繰り返しチェーンを混雑させ、すべてのユーザーの手数料を押し上げてきました。

競争も注目すべき要素です。暗号資産の世界にはより低い手数料の代替手段が存在し、他のチェーン上のローンチパッドプロトコルは同じミームコイントレーダー層の獲得に熱心です。Ponsの収益数字を支える1%の手数料は、すべての取引に対する課税でもあり、ミームコイン取引アクティビティは歴史的に極めて循環的で、 hype局面で急増した後、急速に冷え込んできました。

PONSトークンのデフレメカニズムはさらなる複雑さを加えます。すでに供給量の約3分の1がバーンされている中、取引アクティビティが続けば意味のある供給圧力が生じる可能性があります。ただし、デフレモデルは需要が続く場合にのみ機能します。ローンチパッドの取引量が冷え込めば、バーンのペースも鈍化します。