予測市場プラットフォームPolymarketのCEO、シェイン・コプラン氏によると、トレーダーたちが次の100倍トークン(投資家が資産を100倍に成長させることを期待する俗称)の最初の支持者になろうと競う中、暗号資産取引は「非合理な熱狂」の勝負になりつつある。

「人々は価値のないものを買っていると分かりながら買っており、100倍になったらゼロに戻る前に売り抜けようとしているのです」とコプラン氏は水曜日、暗号資産業界の主要な年次カンファレンスであるToken2049シンガポールのファイヤーサイドチャットで語った。

同氏は、この戦略で大きな富を築いたトレーダーもいることを認めつつ、上昇した資産価格は最終的に下落せざるを得ない、「非合理な熱狂とババ抜きの勝負」であると述べた。

この表現は、ノーベル経済学賞受賞者ロバート・J・シラー氏の2000年の著書『非合理な熱狂』を想起させる。同書では、楽観論が心理学、社会的力学、フィードバック効果を通じて広がる様子が分析された。同様に、一部の暗号資産トレーダーは短期間で富を築ける魅力に惹かれているものの、次の勝ちオルトコインを見つけることは容易ではない。12月にはBitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズ氏が、オルトコインシーズンは実際には終わっておらず、トレーダーたちがサイクルの大きな勝ち組の大半を見逃していただけだと主張した。

Polymarketの躍進は予測可能なオッズへの需要を示す

コプ氏によると、Polymarketの利用者拡大は、次の大型暗号資産ではなく、より予測可能なオッズを持つ賭けを求めるトレーダーがいることを示している。

予測市場では、ユーザーは現実世界のイベントの結果に連動した契約を取引でき、価格は各結果のクラウドソーシングによる確率として機能する。ペイオフは契約の固定された決済額に上限が設定され、無限の上振れは見込めない。

「Polymarketでは、これらのマーケットを取引しても指数的な上振れはありません」と同氏は説明し、情報を持つトレーダーがより予測可能な確率で将来のイベントに賭けるためにこうした賭けを続けていると付け加えた。

オンチェーン分析プラットフォームDefiLlamaのデータによると、Polymarketは過去7日間で12億1000万ドルの予測取引高を記録し、業界第2位の予測市場となっている。首位のKalshiは同期間に23億ドルを記録した。

10x Researchの12月の報告書は、予測市場が暗号経済の新たな主戦場になりつつあり、データドリブンの「エリート」トレーダーが、小銭を稼ごうとするカジュアル投資家が生み出す「情報の非対称性」やスプレッドから利益を得ていると論じた。

このセクターの成長に伴い、米国では規制当局の監視も強まっている。8月14日、JPモルガン・チェースは規制懸念を理由にPolymarketとの銀行取引関係を解消したと報じられる一方、Polymarketが上場を目指す場合には引受業務への関与に意欲を示している。

10以上の米国の州がスポーツイベント契約をめぐり、Polymarket、Kalshi、あるいはその両方に対して法的措置を取っており、複数の国の当局もPolymarketへのアクセスを遮断または制限している。こうした法的課題がどのように解決されるか、そしてPolymarketが最終的に上場を目指すかどうかは、週間取引高が数十億ドル規模に達したこのセクターにとって、注目すべき展開となっている。